大智慧阿思達(dá)克通訊社8月5日訊，近日，山東黃金（600547.SH）旗下子公司山金金控資本管理有限公司宣布正式全資控股象嶼期貨，并將其更名為山金期貨。這是自2008年8月萬杰鼎鑫期貨經(jīng)紀(jì)有限公司被山東招金金銀精煉有限公司控股并更名為招金期貨后，又一黃金現(xiàn)貨企業(yè)入資期貨公司的例子。隨著期貨市場的不斷發(fā)展，期貨行業(yè)競爭越發(fā)激烈，舊的盈利模式也在不斷受到挑戰(zhàn)。

山東黃金礦業(yè)股份有限公司、山東招金集團(tuán)、紫金礦業(yè)集團(tuán)以及中國黃金集團(tuán)是國內(nèi)四大黃金生產(chǎn)企業(yè)，也是上海期貨交易所黃金期貨的首批自營會員。山東黃金礦業(yè)股份有限公司和山東招金集團(tuán)有限公司憑借其礦產(chǎn)、技術(shù)、地理等優(yōu)勢，在國內(nèi)具有相當(dāng)影響力。

2008年8月，萬杰鼎鑫期貨經(jīng)紀(jì)有限公司日前被山東招金集團(tuán)收購后更名為招金期貨有限公司。山東招金集團(tuán)通過其控股子公司山東招金金銀精煉有限公司(下稱招金精煉)對招金期貨實(shí)現(xiàn)控股，成為國內(nèi)第一家收購期貨公司的黃金現(xiàn)貨企業(yè)。

招金期貨公司副總經(jīng)理高一郡在當(dāng)時(shí)的新聞發(fā)布會上表示，在山東招金的業(yè)務(wù)范圍中，精煉是最重要也是受黃金價(jià)格波動影響最大的一個(gè)環(huán)節(jié)，通過期貨市場進(jìn)行套期保值，是招金精煉規(guī)避價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)最好的途徑。其收購期貨公司的目的，是為了謀求多元化經(jīng)營投資戰(zhàn)略，延伸企業(yè)黃金產(chǎn)業(yè)鏈。

對于此次收購，山東黃金并未有任何官方解釋。由于公司正在籌劃重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，山東黃金自2014年7月31日下午開市時(shí)起停牌，并承諾停牌時(shí)間不超過30個(gè)自然日，公司股票將在公司董事會審議通過并公告重大資產(chǎn)重組預(yù)案后復(fù)牌。山金期貨負(fù)責(zé)人也未就相關(guān)事項(xiàng)做出正面回應(yīng)。

業(yè)內(nèi)人士向大智慧通訊社表示，一方面，現(xiàn)貨企業(yè)要想做大必須要深入本質(zhì)地介入金融市場，收購現(xiàn)有金融企業(yè)獲得相關(guān)牌照資格是捷徑。目前，期貨行業(yè)競爭激烈，收購成本相對較低，為其提供了機(jī)會。另一方面，目前多數(shù)期貨公司無法盈利，傳統(tǒng)的經(jīng)營模式無法繼續(xù)生存，找個(gè)好東家謀求發(fā)展的需求也很強(qiáng)烈。雙方各取所需，達(dá)到雙贏的目的。

同時(shí)，有市場人士猜測，現(xiàn)貨企業(yè)有可能是在成為黃金期權(quán)做市商做準(zhǔn)備。根據(jù)當(dāng)前交易所規(guī)定，法人客戶可以擔(dān)任做市商，不過需要通過期貨公司進(jìn)行申請，如果這類企業(yè)有成為期權(quán)做市商的打算，在成本較低的情況下，提前收購期貨公司鋪平道路將是不錯(cuò)的選擇。

在手續(xù)費(fèi)和凈利潤大幅下滑、傭金費(fèi)率極低的情況下，期貨公司正面臨轉(zhuǎn)型的抉擇。中國期貨業(yè)協(xié)會公布的最新數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)前期貨公司營業(yè)收入略有增加，但手續(xù)費(fèi)和凈利潤大幅下降。數(shù)據(jù)顯示，2014年第一季度期貨公司手續(xù)費(fèi)收入為21.76億元，同比大幅下降20.80% ，占營業(yè)收入的55.69%；利息凈收入15.48億元，同比大增52.66%，占營業(yè)收入的39.62%。一季度期貨公司凈利潤合計(jì)為4.99億元，同比下降8.97%，環(huán)比下降55.49%，利潤合計(jì)為近三年最低值。

相關(guān)人士表示，手續(xù)費(fèi)和凈利潤的大幅下降反映了期貨公司現(xiàn)在正面臨非常嚴(yán)峻的困境。在期貨業(yè)發(fā)展初期，國內(nèi)期貨行業(yè)發(fā)展不完全，市場競爭較小，期貨公司可以依靠手續(xù)費(fèi)和傭金存活。隨著期貨行業(yè)的不斷發(fā)展，“僧多粥少”的困境凸顯，期貨公司單純以下調(diào)傭金吸引客戶，進(jìn)一步形成惡性循環(huán)。事實(shí)上，除了現(xiàn)貨企業(yè)躍躍欲試入資控股期貨公司以外，私募基金也開始運(yùn)作收購期貨牌照以求發(fā)展。滬上著名期貨私募投資公司上?；煦缤顿Y已于2014年6月11日入股廣東鴻海期貨公司，持股比例高達(dá)97%，目前已經(jīng)完成股權(quán)變更手續(xù)。

大地期貨投資咨詢經(jīng)理彭國梁在接受采訪時(shí)指出，隨著期貨市場的不斷發(fā)展，未來的競爭會愈發(fā)激烈，競爭的結(jié)果就是，基金以盈利能力取勝，大機(jī)構(gòu)以做市商等資質(zhì)和資源取勝。相信在不久的將來，不僅會有更多的行業(yè)企業(yè)收購期貨公司，期貨公司內(nèi)部也將出現(xiàn)并購潮。