縱橫期市多年的楊先生最近有點(diǎn)苦惱。今年以來眾多期貨品種的“冬眠”讓長于短線操作的他收益大幅縮水。股指期貨是重災(zāi)區(qū)，“去年單品種收益占到總資金的15%，今年滑落到-5%。商品期貨稍好一點(diǎn)，多品種分散持倉下尚有小部分盈利。不過大部分產(chǎn)品的不景氣導(dǎo)致今年賬戶的整體盈利只有15%，跟去年行情高漲之時(shí)的百分之七八十相比令人寒心”。

楊先生僅僅是蕓蕓“頭大”的交易員中的一個(gè)。今年以來，全球金融市場普遍波瀾不驚，從貨幣市場到債券市場，從股票到原油，各類資產(chǎn)的波動(dòng)率都不約而同地降至十年來的低位。國內(nèi)期貨市場也趕上了國際潮流，大部分商品期貨和股指期貨都持續(xù)箱體振蕩，局促于小空間內(nèi)活動(dòng)。

從1月到7月全國期貨市場的成交量和成交額情況來看，除了3月和7月，其他月份環(huán)比都出現(xiàn)了明顯的負(fù)增長，最高時(shí)分別達(dá)到20.28%和21.54%。1—7月累計(jì)成交額同比也出現(xiàn)了12.43%的負(fù)增長。

衡量國內(nèi)27種上市商品價(jià)格綜合表現(xiàn)的文華商品指數(shù)今年3月份以來振幅僅為3.54%，平滑度為歷史罕見。其中代表16個(gè)品種的工業(yè)品分項(xiàng)指數(shù)振幅為5.63%，而涵蓋11個(gè)品種的農(nóng)產(chǎn)品分項(xiàng)指數(shù)僅為4.84%。股指期貨方面，今年3月份以來主連振幅僅為13.79%。特別是最近兩個(gè)月小步徘徊于2082到2200點(diǎn)之間，振蕩幅度僅為5.67%。當(dāng)然，這和現(xiàn)貨市場的“溫吞”狀態(tài)密不可分。今年以來A股熊冠全球主流資本市場，上證指數(shù)波動(dòng)幅度不到10%。3月以來，上證指數(shù)月振幅分別僅為5.11%、7.33%、3.45%、3.77%，連續(xù)兩個(gè)月低于4%的窄幅波動(dòng)為歷史罕見。

波動(dòng)線平滑導(dǎo)致的收益萎縮使得楊先生這樣的交易者大幅降低倉位和減少投資次數(shù)?！肮芍钙谪涱^寸降幅最大，只有去年的10%，商品期貨也比去年降了一半的量。整體來說總倉位只占去年的60%，交易量也只有去年的十分之一?！彼f。

“央行的‘有形之手’一直對經(jīng)濟(jì)呵護(hù)備至，導(dǎo)致投資者認(rèn)為一有危機(jī)政府必然出手。但是市場基本面、經(jīng)濟(jì)體和企業(yè)的表現(xiàn)都不理想，投資意愿不強(qiáng)烈，牛市起不來，熊市央行托著，基本面只能呈現(xiàn)低波動(dòng)格局?！蹦先A期貨副總經(jīng)理朱斌向期貨日報(bào)記者表示。

當(dāng)然，也有目光高遠(yuǎn)的長線投資者不拘泥于一時(shí)的市場沉浮，不論面對波瀾壯闊還是風(fēng)平浪靜都能按兵不動(dòng)。但這需要超脫眼光的策略，還要絕對沉得住氣，畢竟市場中只有一小部分參與者能把握住。更多的像楊先生這般的短線交易者期盼于驚濤駭浪中獲得及時(shí)的收益?！暗筒▌?dòng)率指數(shù)不適合抱著投機(jī)想法的交易者快進(jìn)快出，而是適合長期持有，以求低風(fēng)險(xiǎn)的長期超額收益?！彼f。

展望后市，政府刺激的不斷加碼被認(rèn)為會(huì)是最大的利好提振。業(yè)內(nèi)人士表示，下半年地方政府一旦接上中央的接力棒繼續(xù)加大刺激力度，無論在投資者心理提振層面還是企業(yè)實(shí)際去庫存層面，都會(huì)對市場產(chǎn)生積極的意義，由此期貨市場的安靜也有望等來轉(zhuǎn)機(jī)。

或許，更多的趨利交易者可以學(xué)一學(xué)楊先生的淡定，調(diào)整策略，靜觀其變，“期市有賺大錢的時(shí)候，也有休息的時(shí)候”。