從“不想要錢”到“急需要錢”

大金融時代的來臨也讓私募有了一個大發(fā)展的時機。一些期貨私募憑借連續(xù)多年優(yōu)秀操盤業(yè)績，開始嘗試“陽光化”，并在一兩年內(nèi)迅速擴大了資管規(guī)模。值得一提的是，一些期貨私募終于突破了“規(guī)模魔咒”，實現(xiàn)了持續(xù)穩(wěn)定的收益。

昨日，一則有關(guān)“凱豐對沖三號：4億規(guī)模兩周收益11.2％”的消息在期貨圈傳開。據(jù)了解，凱豐投資主打?qū)_交易，從去年開始發(fā)行“陽光化”產(chǎn)品，有限合伙、半結(jié)構(gòu)化、管理型，多種形式的產(chǎn)品都嘗試過。目前公司已經(jīng)一躍成為深圳地區(qū)最大的期貨私募，資金管理規(guī)模達到8億元。資料顯示，“凱豐對沖三號”基金專戶產(chǎn)品成立于今年5月27日，是凱豐投資首款加入債券的基金產(chǎn)品，其中債券投資比例40%—80%，而另外20%—60%的資金則用于期貨的跨期、跨品種套利。截至上周五，該產(chǎn)品累計收益11.2%，最大回撤1.6%。

廣州的銀閏投資今年發(fā)展速度也很快。自以627.38%的年化收益摘得2013年期貨私募冠軍后，公司今年一口氣連發(fā)7款產(chǎn)品，合計資金規(guī)模達到3億元。公司董事長劉增鋮是期貨市場上的一位“常勝將軍”，今年業(yè)績最好的產(chǎn)品收益在10%左右，有些產(chǎn)品暫時小虧。

都說規(guī)模是收益的“敵人”，這一魔咒似乎被一些私募破解了。而據(jù)記者了解，這些私募為追求大資金管理，在團隊建設(shè)、公司化管理上“狠下功夫”，其難度不亞于鳳凰涅槃。

其實，在“陽光化”的路上，期貨私募也并不是一帆風(fēng)順。凱豐二號產(chǎn)品凈值在去年7月經(jīng)過短暫回調(diào)后，9月又創(chuàng)相對高點。之后又開始持續(xù)回調(diào)，到今年2月又慢慢回升，直到3月又創(chuàng)新高。“管理能力跟公司發(fā)展相協(xié)調(diào)非常重要?！眳切窃粺o感慨地公開表示。

記者發(fā)現(xiàn)，加強團隊化建設(shè)，是私募破解“規(guī)模魔咒”的普遍選擇。今年凱豐投資砸下重金招兵買馬，完善與提升公司的人員結(jié)構(gòu)。最近，凱豐投資年薪百萬招聘總經(jīng)理的廣告以每周一次的頻率出現(xiàn)在媒體上，求賢若渴。今年3月，公司三次公開招聘運營及戰(zhàn)略管理、風(fēng)險管理、宏觀金融研究、產(chǎn)業(yè)鏈研究人才，可謂“三顧茅廬”。無獨有偶，銀閏投資的網(wǎng)站上也一直掛著招聘賢才的信息。今年以前，公司已經(jīng)完成了基本團隊的搭建與磨合，交易幾乎覆蓋國內(nèi)所有的期貨品種。

投研團隊是引進新鮮“血液”的重地。凱豐投資新增的20多人主要配置在量化、產(chǎn)業(yè)研究、宏觀債券研究以及交易崗上，建立了黑色、有色、能源化工、農(nóng)產(chǎn)品四大產(chǎn)業(yè)板塊，在產(chǎn)業(yè)板塊下還新設(shè)現(xiàn)貨貿(mào)易組，更深層次地了解現(xiàn)貨市場的運營軌跡，同時為后期的投資咨詢做積累。業(yè)績不俗的白石資產(chǎn)管理公司在今年年初時也建立起了包括對沖團隊、套利團隊、組合團隊、金融衍生品團隊、量化團隊和國際期貨團隊在內(nèi)的6個交易小組。

公司團隊尤其是投研團隊的健全，無疑給了私募加快發(fā)行產(chǎn)品的“底氣”。

凱豐投資董事長吳星表示，從早期的有限合伙，到后期的純期貨，再到現(xiàn)在的期債結(jié)合，公司嘗試的產(chǎn)品組織形式越來越多樣化?！翱垂咀兓饨缈赡芸吹降氖莾糁当憩F(xiàn)，我們自己感受到的是卻是脫胎換骨的變化?！眳切钦f，去年還“不想要錢”的凱豐投資，今年開始“急需要錢”。 隨著公司管理的資金規(guī)模越來越大，產(chǎn)品形式也要跟著變，產(chǎn)品一定要有擴展性。

團隊的搭建，拓展了私募在交易品種與交易模式上的寬度。資產(chǎn)規(guī)模今年增長上十億的白石資產(chǎn)，不僅投資國內(nèi)期貨市場，還投資國外期貨，此外，還自主開發(fā)了一些指數(shù)產(chǎn)品。凱豐投資從一號產(chǎn)品僅想做農(nóng)產(chǎn)品和螺紋鋼期貨，到后來要加化工和股指期貨，最后還想做債券、QDII和現(xiàn)貨倉單，吳星坦言，慢慢地公司在投資品種上的需求越來越多。而要做到這一點，就要不斷地完善公司的投研團隊。

體量正在不斷膨脹的期貨私募，也正遭遇來自交易所限倉以及自身“成長的煩惱”。不過，他們表示，管理的資金擴容到一定程度后，會暫時“保規(guī)?！?，以確認(rèn)自己的投資盈利能力是否能繼續(xù)保持。