熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

告別高價(jià)油時(shí)代 75美元/桶的原油來了

在告別廉價(jià)石油多年后，高油價(jià)也將難以為繼。隨著供需的調(diào)整，油價(jià)將不可不免地大幅下滑，世界能源格局也將重塑。

在全世界范圍內(nèi)，大量的油氣資源被發(fā)現(xiàn)，替代能源(例如天然氣)也越來越多地涌現(xiàn)，石油在能源市場的霸主地位被撼動(dòng)，這會(huì)減少全球市場對石油的需求。供需的變動(dòng)將會(huì)令油價(jià)在未來5年下滑至75美元/桶，而當(dāng)前的油價(jià)為100美元/桶。

花旗全球商品研究部門的主管Edward Morse認(rèn)為，

原油需求的放緩以及產(chǎn)量的提升意味著“過去幾年90美元/桶的下限將變成上限”，在以90美元為上限的交易區(qū)間里，75美元的均價(jià)是一個(gè)合理的水平。

這徹底打破了過去40年人們的傳統(tǒng)認(rèn)知。以往人們認(rèn)為隨著發(fā)展中國家經(jīng)濟(jì)的騰飛，對原油的需求會(huì)持續(xù)增加，而石油產(chǎn)量在達(dá)到峰值后下滑(這是著名的“石油峰值論”：石油作為不可再生資源，任何地區(qū)的石油產(chǎn)量都會(huì)達(dá)到最高點(diǎn)；達(dá)到峰值后該地區(qū)的石油產(chǎn)量將不可避免地開始下降)，因此原油價(jià)格將扶搖直上一路狂飆。

但與此相反，高油價(jià)不會(huì)是未來的主旋律。

過去五年所發(fā)現(xiàn)的非傳統(tǒng)原油來源已經(jīng)超過1萬億桶，這相當(dāng)于增加了未來三十多年的額外供給。其中大多數(shù)的價(jià)格在75美元/桶或者更低，而且他們中大多數(shù)正在被開采。

在接下來的五年，美國原油產(chǎn)量的增長將會(huì)令其成為石油凈出口國，這將終結(jié)二戰(zhàn)以來所形成的世界能源格局。

盡管美國仍將進(jìn)口大量的中級原油和重質(zhì)原油，但大部分的進(jìn)口將來自加拿大和墨西哥，因此美國將不用再擔(dān)心原油供應(yīng)的中斷會(huì)破壞經(jīng)濟(jì)活動(dòng)。這也是Morse將此稱為“北美能源獨(dú)立新紀(jì)元”的原因。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家馬歇爾曾將供需比喻成剪刀。供應(yīng)方面，非傳統(tǒng)原油的主要所在地包括印度、巴林島和烏干達(dá)；需求方面，巴西三分之一的汽車已經(jīng)能用非石油類的燃料跑起來了，這把供需的剪刀會(huì)大大削弱當(dāng)前的原油價(jià)格。

長期來看，石油價(jià)格大幅下跌將刺激美國經(jīng)濟(jì)走強(qiáng)，而俄羅斯則將陷入困境。

最近發(fā)生的烏克蘭危機(jī)也讓世界了解到全球能源供應(yīng)的脆弱性。作為僅次于沙特阿拉伯的全球第二大原油出口國，油氣收入占到俄羅斯出口總值的70%，對聯(lián)邦政府的財(cái)政貢獻(xiàn)率超過50%，而俄羅斯與沙特阿拉伯在石油生產(chǎn)方面的一個(gè)主要區(qū)別是，俄羅斯60%的原油來自西伯利亞，其采油成本更高，若原油價(jià)格跌至75美元，這將對俄羅斯的經(jīng)濟(jì)造成巨大的沖擊，其影響程度會(huì)較沙特更甚。

本文節(jié)選自《巴倫周刊》的封面文章：《75美元/桶的原油來了》(Here Comes $75 Oil)，略有調(diào)整。

責(zé)任編輯：翁建平

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