展開更多的合作,保持美國衍生品市場的完整性 過去兩年發(fā)生的事情讓人震驚。MF Global和PFG的事件使得期貨市場及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)受到了信任危機(jī)。但是,這些慘痛的教訓(xùn)可以幫助NFA改正缺點,使得NFA的監(jiān)管更加強(qiáng)大和有效。 隨著2014年的到來,美國全國期貨協(xié)會(National FuturesAssociation,NFA)開始反思和總結(jié)所做的、取得的成績以及未來努力的方向。在美國國會、美國商品期貨交易委員會(CFTC)以及NFA所有會員的委托和期望下,新的一年,NFA員工將貢獻(xiàn)自己的活力,努力履行責(zé)任。 由于CFTC一些免稅規(guī)則的推出以及《多德—弗蘭克法案》一些豁免規(guī)則的實現(xiàn),NFA接納了許多的新成員。而在過去一年,新成員的增加主要是由于商品基金經(jīng)理(CPO)的涌入,2013年NFA會員的數(shù)量增長了16%,首先NFA要對新加入的會員表示歡迎,而會員數(shù)量的增加直接導(dǎo)致了產(chǎn)品基金數(shù)量的增加,僅2013年,產(chǎn)品基金的數(shù)量從1400個增加到了5700個。 重建信任 詩人艾略特在《四個四重奏》中寫道:“去年的話語屬于去年的篇章,而下一年的話語將造就下一年的篇章。”同樣的,NFA對于過去一年取得的成績表示非常欣慰,同時也對不足的地方感到遺憾。NFA承諾在新的一年追求卓越,完成我們的目標(biāo)。 我們都清楚地知道,近兩年是期貨行業(yè)80多年歷史中最具有挑戰(zhàn)性的時間段。MF Global破產(chǎn)和百富勤金融集團(tuán)(PFG)欺詐行為的揭露等都使得期貨行業(yè)受到了信任危機(jī)。期貨行業(yè)長期以來并沒有什么丑聞產(chǎn)生,甚至在金融危機(jī)那段時間都安全度過。但是MF Global等事件的發(fā)生使得之前的行業(yè)聲譽受損,整個行業(yè)不得不開始了漫長而艱難的信任重建道路。 NFA通過兩條平行的路徑來解決MF Global以及PFG所揭露的問題:規(guī)則修訂以及流程完善。在PFG欺詐案發(fā)生不久,NFA快速成立了一個由公眾董事組成的特別委員會,該委員會由Petel博士擔(dān)任主席。董事會確保該委員會在對PFG欺詐事件以及NFA審計做法及流程的審查是獨立、全面、及時的。該委員會委任伯克利分校研究小組(BRG)收集信息并分析流程。BRG小組成員包括前美國證券交易委員會(SEC)的小組成員,該成員曾參與麥道夫丑聞的調(diào)查。而在BRG小組的調(diào)查期間,他們對NFA對PFG公司自1995年到2012年的文件進(jìn)行了全面的審查。他們檢查了超過19萬份文件共超過300萬頁,還檢查了16.6萬封郵件及其附件。另外,還對NFA在過去對PFG審計過程中涉及的一些人員進(jìn)行了調(diào)查。NFA很慶幸擁有這么出色的公共董事,我們都非常感謝該委員會所做的工作和努力。 在2013年1月,特殊委員會及BRG小組向NFA董事會提交了審查報告,隨后NFA在官網(wǎng)上公布了這一報告。審查報告指出,NFA之前的審計工作非常稱職,并根據(jù)相關(guān)要求落實。但報告也提出了20條建議,期望NFA達(dá)到更大意義上的專業(yè)性。除了公開報告之外,NFA還成立了一個特別執(zhí)行委員會來確保這些建議得到落實。對于NFA來說,組織上的變革并不舒服,但需要格外重視。 做出改變 在實施建議的過程中,NFA的工作人員以及特別執(zhí)行委員會將BRG小組提出的建議分為四類:審查流程/風(fēng)險管理;專業(yè)提高;監(jiān)督獨立基金的合規(guī)要求;行業(yè)交流。接著落實每項建議所需要的具體行動,并開始按照步驟執(zhí)行。在很多方面,NFA實現(xiàn)了改進(jìn),并超過了BRG小組提出的建議要求。 BRG小組提出的建議大部分與NFA的審查流程及風(fēng)險管理有關(guān),其中包括修改和加強(qiáng)期貨經(jīng)紀(jì)商(FCM)審查模塊。為了協(xié)助這項工作順利完成,特別執(zhí)行委員會聘請普華永道會計師事務(wù)所的專家進(jìn)行審查。在為期三個月的審查程序接受期,普華永道的審查結(jié)果是,NFA很好地根據(jù)BRG小組提出的建議進(jìn)行整改,全面落實了他們提出的要求。 BRG的報告還給出了一些關(guān)于NFA的培訓(xùn)及提高專業(yè)技能的相關(guān)建議。事實上,2012年11月,在拿到BRG的報告之前,NFA已經(jīng)和注冊舞弊審查師協(xié)會(ACFE)確定了合作關(guān)系,以保證NFA的審查人員能夠得到專業(yè)技能的培訓(xùn)。自那時以來,超過80個期貨合規(guī)人員已經(jīng)完成培訓(xùn),并通過了預(yù)防欺詐等方面的測試。除了少數(shù)特殊情況之外,到2013年11月,所有的NFA工作成員都參與了考試,并完成了ACFE的培訓(xùn)。 此外,BRG報告建議NFA對所雇人員進(jìn)行評估,確保審查人員具有不同的技能。在過去的幾年,NFA已經(jīng)開始轉(zhuǎn)變招聘理念,并更加重視聘用相關(guān)行業(yè)具有相關(guān)經(jīng)驗的人才。在未來,NFA將繼續(xù)執(zhí)行這一方針,而從目前來看,NFA最近雇的員工中有近三分之一的人具有相關(guān)行業(yè)經(jīng)驗。此外,NFA成立了一個專業(yè)發(fā)展辦公室(OPD),該辦公室對NFA員工從期貨合規(guī)、掉期合規(guī)、市場監(jiān)管等方面進(jìn)行專業(yè)的培訓(xùn)。 NFA工作人員落實BRG小組的建議,提高與其他監(jiān)管機(jī)構(gòu)之間的交流。此外,NFA邀請行業(yè)領(lǐng)軍人物對NFA人員展開一系列的講座。 經(jīng)過幾個月的艱苦工作,特別執(zhí)行委員會向董事會報告稱BRG小組提出的每一項建議都已經(jīng)得到落實。NFA相信所采取的行動和努力可以創(chuàng)造一個更健康的監(jiān)管環(huán)境,助力于行業(yè)發(fā)展。 所有的NFA員工都投入了廣泛的精力,從PFG實踐中獲取經(jīng)驗及教訓(xùn),同時落實BRG小組的建議。 監(jiān)管的改進(jìn) NFA同時也采用一些規(guī)則改善了自我規(guī)管制度,其目的是增強(qiáng)對客戶的保護(hù)。這些制度在2013年的回顧中有詳細(xì)描述,同時2014年將在NFA官網(wǎng)上公布。 此外,除了推出相關(guān)規(guī)定來提高對客戶的保障之外,NFA還推出了一個系統(tǒng),該系統(tǒng)每日對客戶賬戶內(nèi)的資金進(jìn)行確認(rèn)。2012年12月,NFA和CME集團(tuán)開始使用一個日常隔離確認(rèn)系統(tǒng),確認(rèn)交易者和基金賬戶余額。而在去年夏天,NFA和CME擴(kuò)了該系統(tǒng)的功能,包括每日報告等。一旦這個功能實現(xiàn),那么NFA將可以對任何可疑的差異進(jìn)行自動化識別。這對于監(jiān)管程序來說是一個巨大的進(jìn)步。 除了傳統(tǒng)的期貨監(jiān)管之外,根據(jù)《多德—弗蘭克法案》的要求,NFA已經(jīng)開始了對掉期經(jīng)紀(jì)商以及SEF等的監(jiān)管,這意味著NFA的監(jiān)管范圍更廣,組織更大。此前NFA的董事會及高級管理人員保持謹(jǐn)慎,并認(rèn)為在關(guān)鍵職責(zé)、范圍和時間明確之前不過分承諾,不過現(xiàn)在NFA已經(jīng)開始采取行動。NFA對于掉期經(jīng)紀(jì)商的監(jiān)管還處于萌芽階段,但大部分準(zhǔn)備工作已經(jīng)完成,而針對SEF的監(jiān)管準(zhǔn)備也在有條不紊地進(jìn)行中。 總結(jié) 過去兩年發(fā)生的事情讓人震驚。MF Global和PFG的事件使得期貨市場及相關(guān)監(jiān)管機(jī)構(gòu)受到了信任危機(jī)。但是,這些慘痛的教訓(xùn)可以幫助NFA改正缺點,使得監(jiān)管更加強(qiáng)大和有效。NFA深刻領(lǐng)悟到巴菲特所說的那句“20年建立起來的聲譽可以在五分鐘之內(nèi)被摧毀”的含義。 隨著新一年的開始,現(xiàn)在NFA更愿意著眼于將來,努力恢復(fù)期貨行業(yè)的信心。NFA期待和美國國會、CFTC以及其他自律組織展開更多的合作,確??蛻舻男判模3置绹苌肥袌龅耐暾?。 (本文編譯自www.futuresmag.com)
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