鋼材中的“大塊頭”有了直接避險(xiǎn)工具

熱軋卷板期貨受到了產(chǎn)業(yè)界的高度關(guān)注。目前，上期所正在就熱軋卷板期貨合約及相關(guān)規(guī)則征求市場意見，有業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)，熱軋卷板期貨最快2月底或3月份上市交易。

“熱軋卷板期貨上市后，不僅能為相關(guān)企業(yè)提供更加便利的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具，而且有助于行業(yè)形成一個(gè)更加公平合理的定價(jià)機(jī)制?！蔽宓V發(fā)展股份有限公司期貨部負(fù)責(zé)人褚偉告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，2009年螺紋鋼、線材期貨上市以來，鋼鐵產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)參與度顯著提升，但由于熱軋卷板這個(gè)“大塊頭”沒有相應(yīng)的期貨工具，企業(yè)只好用螺紋鋼期貨進(jìn)行套保，效果不理想，“熱軋卷板期貨上市后，這些企業(yè)就可以更有效地管理風(fēng)險(xiǎn)了”。

不僅如此，目前國內(nèi)熱軋卷板定價(jià)多數(shù)參考現(xiàn)貨電子盤報(bào)價(jià)，缺乏權(quán)威性，鋼鐵貿(mào)易企業(yè)在購銷上時(shí)常面臨風(fēng)險(xiǎn)，熱軋卷板期貨上市后不僅能形成一個(gè)權(quán)威、公開、透明的價(jià)格，而且還可以幫助貿(mào)易企業(yè)進(jìn)行“點(diǎn)價(jià)”銷售。

值得注意的是，相對(duì)于2008年金融危機(jī)前市場價(jià)格的大幅波動(dòng)，最近兩年，熱軋卷板價(jià)格波動(dòng)頻率和幅度均顯著降低。價(jià)格波幅盡管有所收窄，但在鐵礦石等原料成本抬升、鋼企利潤下滑的背景下，也會(huì)給鋼鐵企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營產(chǎn)生不小影響。

“熱軋卷板期貨上市，將進(jìn)一步完善國內(nèi)鋼材期貨品種體系，企業(yè)可以選擇更適宜的期貨工具管理風(fēng)險(xiǎn)。”沙鋼期貨部負(fù)責(zé)人姜峰說，熱軋卷板是目前國內(nèi)市場份額占比較大、市場覆蓋面較廣的品種，沙鋼現(xiàn)在月均產(chǎn)能在80萬噸左右，其規(guī)模遠(yuǎn)超螺紋鋼等品種，“之前公司大都利用螺紋鋼期貨做替代套保，套保效果不好，熱軋卷板期貨上市后，將有效提升企業(yè)的套保效率”。

為了更好適應(yīng)實(shí)體企業(yè)對(duì)熱軋卷板期貨的迫切需求，上期所在熱軋卷板期貨合約及相關(guān)規(guī)則方面做了針對(duì)性的安排。“熱軋卷板期貨合約標(biāo)的物選擇貼近現(xiàn)貨行業(yè)實(shí)際，交割標(biāo)準(zhǔn)品選取了最具行業(yè)代表性的產(chǎn)品?！庇腊财谪浄治鰩熑涡缕障蛴浾弑硎?，同時(shí)，無論是保證金梯度設(shè)置、會(huì)員和客戶持倉管理，還是品牌注冊(cè)、倉單時(shí)效設(shè)置，都體現(xiàn)了交易所對(duì)提升產(chǎn)業(yè)客戶參與套保、投資者套利交易的便捷的考慮，“這些制度設(shè)計(jì)有助于降低實(shí)體企業(yè)套保成本，提升資金運(yùn)營效率，同時(shí)還兼顧到了普通投資者交易的便利性，更好地滿足了各類客戶的需求”。

在銀河期貨鋼鐵事業(yè)部周偉江看來，熱軋卷板期貨既與焦煤、焦炭、鐵礦石等期貨品種形成協(xié)同效應(yīng)，又和螺紋鋼、線材期貨形成良好互補(bǔ)，將更有效地促進(jìn)鋼材期貨市場的功能發(fā)揮。