錯單交易致COMEX期銅瞬間大漲

對于CME集團(tuán)修正12月24日COMEX期銅3月合約瞬間大漲時部分交易成交價格的行為，一些因此而少賺取利潤的投資者憤憤不平，認(rèn)為CME集團(tuán)所謂的錯誤交易說法不成立。而依據(jù)CME集團(tuán)的相關(guān)交易規(guī)定，修正“價格”行為符合其操作規(guī)程。

“簡直不能相信會發(fā)生這種事情?！奔幢銜r隔近一周時間，但在談起圣誕節(jié)前最后一個交易日CME集團(tuán)修正COMEX期銅3月合約部分交易價格的行為，擔(dān)任美國一家投資公司交易員的劉先生仍有些憤憤不平。

美國東部時間12月24日，2013年圣誕節(jié)前最后一個交易日和往常一樣，COMEX期銅正有條不紊地交易著。然而當(dāng)日上午11時49分，在期銅主力3月合約上，一筆報單瞬時將成交價格拉高至3.4475美元/磅，在此之前的成交價為3.3575美元/磅。每磅不超過9美分的價差，便將COMEX期銅價格瞬間送上了8個月以來的最高水平。由此引發(fā)的連鎖反應(yīng)，給圣誕節(jié)前向來交投冷清的COMEX期銅市場加了一些“溫”。

就在市場還在猜測銅價大漲是否與供應(yīng)偏緊和美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇信心增強(qiáng)有關(guān)時，COMEX期銅主力3月合約價格反而掉頭回調(diào)。頓時，市場中關(guān)于銅價暴漲可能又是“烏龍指”搗亂的說法不脛而走。

隨后不久，CME集團(tuán)對外宣布，由于12月24日中午11時49分COMEX期銅3月合約交易中發(fā)生了一筆錯誤交易，在11時49分發(fā)生的所有成交價格在3.42美元/磅以上的交易，其成交價格將被調(diào)整為3.42美元/磅，其他交易不受影響。至于有多少交易頭寸受到影響，CME集團(tuán)方面沒有給出具體數(shù)字。

“基于此前對價格運(yùn)行趨勢的研究，12月24日我們便提早在3.4365美元/磅附近申報了一些空頭頭寸?！眲⑾壬貞浾f，盡管當(dāng)天市場短時間出現(xiàn)劇烈波動，但他并沒有調(diào)整自己的頭寸。而CME集團(tuán)這一調(diào)整令自己原本豐厚的持倉利潤大幅縮水?！耙勒照{(diào)整后的3.42美元/磅，每手25000磅計算，一手合約就減少超過400美元利潤?！痹趧⑾壬磥?，買賣雙方時刻都在電子平臺進(jìn)行撮合交易，所謂的錯誤交易說法不成立。

可能是預(yù)料到調(diào)整價格會引發(fā)市場爭議，CME集團(tuán)在向部分客戶發(fā)送的一份電子郵件中解釋，此次對期銅部分交易價格進(jìn)行調(diào)整，是參照現(xiàn)有的CME集團(tuán)交易規(guī)則手冊中相關(guān)規(guī)定執(zhí)行的。在查閱該手冊中對于調(diào)整價格和撤銷交易的規(guī)定時，期貨日報記者注意到，CME集團(tuán)為了防止錯誤交易、不當(dāng)使用電子交易系統(tǒng)所造成的重大不良影響，當(dāng)商品交易價格出現(xiàn)異常波動或瞬間大幅偏離市場正常行情時，CME集團(tuán)全球指令中心就會在綜合參考市場交易狀況、重大新聞資訊及其他相關(guān)合約等基礎(chǔ)上，對異常價格波動進(jìn)行審查。同時，根據(jù)各類商品的波動和買賣價格，CME集團(tuán)還設(shè)立了一個可容忍且合理的價格區(qū)間，如果價格異動超過這一區(qū)間，CME集團(tuán)全球指令中心就會通知該成交價格的買賣雙方結(jié)算會員進(jìn)行處理，采取“調(diào)整價格”或“取消部分成交價”的方式，調(diào)整或剔除異常價格，以維護(hù)交易秩序。而此次錯誤交易已經(jīng)超越了價格合理區(qū)間，CME集團(tuán)的價格調(diào)整措施符合其操作規(guī)程。

“盡管有相關(guān)的交易規(guī)定，但對具體交易情況仍需甄別，‘一刀切’的解決辦法并不是最優(yōu)選擇?！币晃皇煜ぞ惩馐袌鼋灰椎娜耸勘硎?，不過依照規(guī)定，CME集團(tuán)全球指令中心對價格異動的處理擁有最終裁決權(quán)力，其做出的決定不太可能繼續(xù)進(jìn)行調(diào)整。部分交易者因此而失去的那些利潤已無法挽回。

隨著近年來衍生品交易的電子化，因人為或程序故障導(dǎo)致的“烏龍指”事件時有發(fā)生，僅2013年就先后曝出高盛期權(quán)交易“烏龍指”、國際金價10月盤中暴跌等交易事故，在引發(fā)市場短時大幅波動的同時，對投資者信心也是巨大沖擊。對此，有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，除強(qiáng)化事后監(jiān)管處罰手段外，還應(yīng)采用包括“熔斷”等盤中應(yīng)急處理措施，降低異常交易給市場帶來的負(fù)面影響。