期權籌備升溫期貨商謀劃做市商機

近幾個月，多家國內交易所陸續(xù)開放各自期權仿真交易，市場對于期權產(chǎn)品的關注度持續(xù)升溫。面對中國衍生品市場發(fā)展的重大機遇，期貨公司的相關籌備工作正在提速，一批期貨公司已經(jīng)著手謀劃潛在的“做市”商機。

商品金融期權全面鋪開

上交所“個股期權”、中金所“股指期權”、上期所“銅期權”與“黃金期權”、鄭商所“白糖期權”、大商所“豆粕期權”，各大交易所的期權產(chǎn)品都在緊鑼密鼓地籌備之中。從大類上看，商品與金融期權全面鋪開，盛況空前。

籌備工作從理論轉入實戰(zhàn)。目前，國內四家期貨交易所已相繼啟動各自期權品種的全市場仿真交易，上交所也將于12月26日全面啟動個股期權全真模擬交易。從當前已開展仿真測試的交易情況看，市場總體參與度良好。

以上期所為例，該所自2013年11月19日起正式啟動銅期貨期權和黃金期貨期權仿真交易。據(jù)證券時報記者了解，截至2013年12月6日收盤，黃金期權合約累計成交量為94312手，銅期權合約累計成交量高達6544008手。

鄭商所白糖期權仿真交易啟動時間最早，交易所還組織了仿真交易大賽。數(shù)據(jù)顯示，自9月初開始至11月29日，白糖期權仿真交易交投活躍，上市的9個月份242個期權和約上，活躍的賬戶有9904個，占總參賽人數(shù)的70.5%，日均成交450.4萬手。

中金所自11月8日起開啟了滬深300股指期權仿真交易，市場關注度也是持續(xù)攀升。記者在仿真交易軟件中看到，昨日交投最活躍的合約為12月到期、行權價格為2500點的看漲期權，日成交量為3248手，市場持倉主要集中在接近平值的幾個12月買權上。

“從我們公司客戶的期權仿真申請與交易情況看，鄭商所由于設置了競賽，交投相對踴躍，交易賬戶達到了300多戶，基本每個營業(yè)部都有客戶參與。其他交易所推出時間晚，品種不同，客戶還有個熟悉的過程。截至目前，中金所股指期權交易賬戶有150多個，近期持續(xù)還有客戶在開戶，投資者教育需要進一步加強?！敝凶C期貨李東翰介紹說。

期貨公司緊盯

“做市”商機

期權仿真交易的陸續(xù)啟動，也標志著國內期權產(chǎn)品距離正式推出漸行漸近。在業(yè)內人士看來，未來期權上市將對我國期貨行業(yè)帶來深遠影響。機遇與挑戰(zhàn)并存，不少期貨公司很早就開始了各項籌備，部分龍頭期企更是盯上了做市商這塊蛋糕，加緊厲兵秣馬。

對于期權，期貨公司多數(shù)都相當重視，不少公司組織設立了期權工作小組，以中證期貨、海通期貨為代表的部分大型期企還專門成立了期權部。

“從海外經(jīng)驗看，期權尤其是金融期權成交量會超過期貨，肯定會帶來期貨公司收入的明顯增長。除經(jīng)紀收入外，期權做市業(yè)務也會帶來收益，當然這對期貨公司的專業(yè)性要求很高。不過，投入做市商并非暴利行業(yè)，只有領頭的機構才能盈利。”李東翰表示。

談及期權籌備，做市商制度是業(yè)界普遍關心的問題。李東翰認為，做市商制度對期權市場整體很有必要?！捌谪洉苌龊芏嗥跈嗥贩N，有些品種參與意愿低、流動性有問題，套利和理論價格沒法實現(xiàn)會影響效能，最好是需要做市商制度輔助。”

從全球期權市場來看，通過做市商進行的期權交易占總量的40%~50%。做市商為流動性差的合約提供了流動性，保證了投資者順利進出市場。

目前，國內期權做市商制度未來如何安排仍未有定論，記者從業(yè)內人士處獲悉，一旦做市商制度放開，期貨公司將能參與做市，相關業(yè)務將放在期貨風險管理子公司平臺。

“海外做市業(yè)務基本都放在自營部門，而國內期貨公司不能做自營，風險管理服務子公司正好可以參與這個業(yè)務，因此這是一個方案。但對期貨公司來說有自營的話會更方便，我們在兩方面都有規(guī)劃。”李東翰透露。

市場主體不同，金融期權與商品期權的做市商安排也不盡相同，金融期權初期很可能只對券商和期貨公司放開。據(jù)了解，在股指期權模擬交易中，已有20家期貨公司與證券公司初步完成了做市業(yè)務準備。

責任編輯：翁建平

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