大商所昨日發(fā)布《關于大連商品交易所與中國糧油控股有限公司和嘉吉投資（中國）有限公司合作開展豆粕集團內(nèi)廠庫倉單串換試點的通知》，明確中國糧油控股有限公司和嘉吉投資（中國）有限公司與大商所合作試點倉單串換業(yè)務。這意味著國內(nèi)期貨市場上交割買方經(jīng)常面臨的交割地點不確定性難題在豆粕品種上有了新的解決之道。

大商所有關負責人表示，倉單串換試點業(yè)務推出后，交易所還將研究推出買方可選擇倉單交割意愿的“三步交割法”，兩者相結合，進一步提升飼料企業(yè)參與期貨交割的便利程度，提升飼料企業(yè)參與套期保值效果。

根據(jù)上述通知，客戶在最后交割日買入的試點集團所屬廠庫豆粕標準倉單，可申請在該集團其他廠庫提取現(xiàn)貨或者串換為該集團其他廠庫的標準倉單。通知規(guī)定：在交易所規(guī)定的一個倉單有效期內(nèi)，單個交割廠庫的串換限額為該交割廠庫可注冊標準倉單最大量的20%，具體串換限額由交易所代為公布。倉單串換費用由期貨升貼水、串換價差、倉單串換庫生產(chǎn)計劃調整費用三部分組成。

此次倉單串換試點期限為通知發(fā)布之日起至2014年5月30日。

在具體操作上，客戶可在交割后通過會員提出串換申請，按照試點通知中規(guī)定的非廠庫客戶優(yōu)先和時間優(yōu)先的原則，由交易所代為將串換申請排序后通知客戶與試點集團進行談判。

市場人士表示，豆粕期貨近年來發(fā)展迅速，已經(jīng)成為市場成熟品種。但由于壓榨和消費分布格局制約，飼料企業(yè)等有實際接貨需求的客戶仍面臨著接貨地點不確定性帶來的困擾，影響了飼料企業(yè)參與豆粕套期保值的積極性，倉單串換舉措將能在一定程度上有效化解這一問題。

新湖期貨研究所副所長時巖表示，該項創(chuàng)新形式簡單但意義重大。該業(yè)務推出后，飼料企業(yè)等買方客戶交割成本將明顯降低，不僅利好飼料企業(yè)，還將助力飼料養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)風險管理水平的整體提升。對于大商所來說，這是扎實做好服務實體經(jīng)濟工作、在做精做細老品種維護方面的又一新舉措；對于整個期貨市場而言，大商所倉單串換通過交割廠庫主體的“聚”有效地解決了地理空間“散”的問題，將促進豆粕期貨市場由點交割變成面交割——形散而神不散，將有效解決多點交割帶來的買方接貨地點不確定問題，為其他品種起到良好的示范作用，是期貨市場服務實體經(jīng)濟的一大創(chuàng)新。

據(jù)了解，為順利推出此方案，大商所歷時半年多，深入產(chǎn)業(yè)調研并廣泛征求各方建議，并在豆粕1309合約交割后成功進行了一次豆粕集團內(nèi)廠庫倉單串換實驗，有效驗證了整個流程的可操作性。

參與此次串換業(yè)務的湖北襄大農(nóng)牧公司的李巍巍表示，襄大農(nóng)牧通過豆粕1309合約交割接到了廣東中糧新沙的倉單。由于公司位于湖北，到廣東提貨成本很高，通過串換，公司得以在江蘇的東海糧油提貨，降低了提貨成本。李巍巍表示，倉單串換操作簡單方便，方便買方客戶參與交割，增強了該公司參與豆粕套保交易的信心。