一、淡季承壓，倫鋅破位
 
　　全球基本金屬消費(fèi)進(jìn)入淡季，及中國需求的減弱正在逐漸被市場所消化，缺乏利多支撐，目前國際機(jī)構(gòu)及貿(mào)易商在內(nèi)整體看淡三季度的全球基本金屬市場。受經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)時(shí)好時(shí)壞的影響，及淡季行情下的逢低買盤的推動(dòng)，本周基本金屬市場依然未能擺脫區(qū)間震蕩的命運(yùn)。
 
　　周二美國原油及股市的下跌拖累基本金屬回吐稍早的漲幅，尾盤紛紛回落。期鋅盤中漲幅至3%，尾盤收平在1565美元。周三美國CFTC表示將在本月和下月對能源市場投機(jī)活動(dòng)實(shí)施限制措施，受原油下探60美元一線影響，銅、鋅紛紛下破重要支撐位。期鋅收跌55美元，破位60日均線至1510美元。周四受破位后逢低買盤的提振，且股市上漲和美元走軟的支撐，期銅技術(shù)性反彈，且?guī)?dòng)其他基本金屬收高。期鋅收高20美元，至1530美元，但依然處在60日均線下方。分析師表示，季節(jié)性需求的回落及中國需求放緩打擊了市場對經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇預(yù)期的信心，而投資者對未來不確定性的憂慮及期銅下破重要支撐位都將加大基本金屬回調(diào)的壓力。本周倫敦庫存減少975噸，至35.16萬噸。

　　滬鋅主力與倫鋅的實(shí)際比值本周維持在8.5-8.6之間，進(jìn)口基本處于盈虧平衡點(diǎn)或100-200元的小幅盈利區(qū)間。本周滬鋅主力主要交投區(qū)間在13195-13400元/噸，高點(diǎn)13510元/噸，低見13035元/噸，同上周相比260元，跌幅1.93%；成交量增加27.5萬手，持倉量增加2萬手，至11.1手；上海庫存本周減少1045噸，至10.7萬噸。
 
　　二、現(xiàn)貨市場成交清淡
 
　　本周上?，F(xiàn)貨鋅市依舊以進(jìn)口鋅流通為主，國產(chǎn)0#鋅在13100-13200元附近，國產(chǎn)1#鋅在12950-13150元附近；進(jìn)口鋅則在13050-13150元左右。市場貨源依舊充足，周四鋅價(jià)一度下跌，甚至突破13000元價(jià)位，在當(dāng)天由于價(jià)格的刺激，下游消費(fèi)商購貨積極性較高，顯得市場購買力稍有恢復(fù)，但隨后受倫鋅上漲的影響，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格小幅回升，需求也因此再次回落，總體成交仍不活躍，消費(fèi)商持幣觀望氣氛較濃。國內(nèi)市場品牌主要流通有：會(huì)澤、力達(dá)、豫光、東嶺等。無錫有色金屬現(xiàn)貨市場本周1#鋅（哈鋅）報(bào)價(jià)范圍在14550-14850元/噸之間。廣東南儲(chǔ)本周0＃鋅報(bào)價(jià)范圍在12900-13300元/噸之間；1#鋅報(bào)在12850-13250元/噸之間。
 
　　三、資金推動(dòng)，鋅價(jià)上下兩難

 
　　目前現(xiàn)貨市場相對低迷，雖然市場普遍認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)最糟糕的時(shí)候已經(jīng)過去，但經(jīng)濟(jì)何時(shí)能夠復(fù)蘇尚沒有明確的時(shí)間定論，基本金屬的需求前景亦不明朗，缺乏明確的方向性指引的情況下，基本金屬盤中更多依然是追隨原油、美元及股市的走勢。目前來看，美元開始在80一線企穩(wěn)，就在美聯(lián)儲(chǔ)維持原有利率不變之時(shí)，全球各大央行紛紛停下腳步駐足觀望，歐洲央行宣布維持現(xiàn)有1%的利率不變，此決議尚在市場預(yù)期之內(nèi)。但此舉仍舊導(dǎo)致美元指數(shù)大幅上漲，畢竟“危機(jī)”一詞對全球經(jīng)濟(jì)的侵蝕遠(yuǎn)未終結(jié)，美元作為避險(xiǎn)工具的魅力亦在彰顯。原油經(jīng)過急速下跌之后，將在該位置出現(xiàn)反復(fù)，原油的止跌將提振基本金屬市場，緩解其急速下跌的步伐。
 
　　技術(shù)上看，倫鋅已經(jīng)下破60日均線，相比之下滬鋅依舊表現(xiàn)的相對抗跌，周三破位60日線后，在期銅觸及60日線得到有力支撐后，滬銅的強(qiáng)勁帶動(dòng)滬鋅重返支撐線，后期來看，逢低買盤的進(jìn)入將減緩價(jià)格繼續(xù)回落的步伐，但現(xiàn)貨市場的疲弱難以支撐價(jià)格持續(xù)性反彈。滬鋅將繼續(xù)13000-13400元/噸窄幅區(qū)間波動(dòng)。期銅未有效破位前，區(qū)間操作為主。
 
　　四、行業(yè)聚焦
 
　　巴克萊資本稱，2009年鋅市場的現(xiàn)貨基本面將與鋅消費(fèi)一道成為近20年來的最糟。其維持對未來6-12個(gè)月鋅價(jià)將上揚(yáng)的預(yù)期，但擔(dān)心價(jià)格的過快上漲將鼓勵(lì)生產(chǎn)商的復(fù)產(chǎn)，巴克萊估計(jì)中國已經(jīng)有50萬噸的產(chǎn)能復(fù)產(chǎn)。巴克萊同時(shí)表示，鋅市場將受益于中國的經(jīng)濟(jì)刺激方案，尤其是鍍鋅行業(yè)，預(yù)計(jì)價(jià)格將在2010年恢復(fù)上漲行情，屆時(shí)鋅市場將由于需求的復(fù)蘇而緊缺，因此價(jià)格有很大的上漲潛力。
 
　　摩根斯坦利因第二季度超過預(yù)期的強(qiáng)勁鋅價(jià)走勢上調(diào)了鋅價(jià)的預(yù)期，將2009年的鋅價(jià)從之前的55美分/磅上調(diào)到60美分/磅；2010年的鋅價(jià)從之前的65美分/磅上調(diào)到68美分/磅。