一家由五大定價行控制的公司——倫敦黃金市場定價公司每天公布倫敦金定盤價，這家公司沒有永久雇員。

定價行不置可否

對于倫敦金定盤價是否被操縱遭調查的消息，巴克萊銀行、德意志銀行、匯豐銀行及法國興業(yè)銀行均未置評。英美兩國的監(jiān)管機構也未公開置評。

加拿大豐業(yè)銀行則表示，該行“擁有根深蒂固的合規(guī)文化以及一直在努力完善其現有業(yè)務流程和服務”。

在其網站公布倫敦金定盤價的倫敦黃金市場協會首席執(zhí)行官斯圖爾特·默里表示，該機構沒有權利和義務對定盤價做出評判。

定盤價的形成

倫敦黃金市場每日兩次的定價制度始于1919年，那一年的9月12日，倫敦五大銀行的代表首次聚會于羅斯柴爾德銀行在倫敦的辦公室，開始制定倫敦黃金市場每天的黃金價格，這種制度一直延續(xù)到了今天。五大定價行聚會的方式現在改為電話會議。五大定價行每天制定兩次金價，分別為倫敦時間上午10時30分和下午3時。

五大定價行輪流作為定價主席，一般在定價之前，市場交易停止片刻。此時各金商先暫停報價，由主席根據前一天倫敦市場收盤之后的紐約黃金市場價格以及當天早上的香港黃金市場價格定出一個適當的開盤價。其余四家銀行代表立即根據這個開盤價申報各自公司賬戶及其客戶買賣黃金數量。如果買家多于賣家，金價將被調高，進行新一輪申報，直到每家交易量達到50根金條（約620公斤）。定價交易就是在這樣的供求關系上確定出新價格的。定盤價分別以美元、英鎊和歐元報價。白銀、鉑金和鈀金也以同樣的方式確定價格。

在定盤價期間，交易員根據倫敦黃金市場定價公司公布的定盤價發(fā)出新的交易指令買賣黃金。

“非常有效”？

倫敦一家商品經紀商Marex Spectron集團公司貴金屬主管大衛(wèi)·郭維特說，如果想不通過期貨市場一次性匿名買賣大額黃金，倫敦金定盤價這種方式是個機會，而且是一種非常有效的方式。五大定價行的一個交易員認為，定盤價這種方式保護了定價過程，有組織地減少了現貨市場與定盤價之間的套利機會。

西澳洲大學教授凱明斯基在一篇關于倫敦定盤價對市場影響的論文中，分析了2007年至2012年間兩大黃金衍生品——紐約商品交易所的黃金期貨和黃金ETF基金——SPDR Gold Trust的表現。他發(fā)現，在下午定盤價前20分鐘里，黃金交易量比平均水平猛增47.8%，隨后6分鐘，交易量也高出20%。而黃金期貨交易量在定盤價公布后僅高出平均水平8.7%，SPDR與之類似。

凱明斯基說：“直觀上來說，當定盤價信息進入市場后，交易量肯定會上升，但我們觀察到在開始確定定盤價的時間里，交易量會立刻增加?！彼舶l(fā)現，黃金衍生品價格波動對預測倫敦金定盤價波動方向非常精準，在下午2點59分至3點的一分鐘里，黃金期貨合約波動方向在超過一半的時間里與倫敦金定盤價方向吻合。從3點1分開始，預測方向的精準率猛增至69.9%，5分鐘里攀升至80%。當金價波幅超過3美元，黃金期貨預測精準率超過90%。

凱明斯基表示，這些交易不僅在預測定盤價方向相當準確，而且它們通過金價大幅波動賺錢越多，交易方向越精準，這強烈地暗示，在定盤價最終公布到傳播給公眾前，出現了信息泄露。

一家定價行的交易員認為，在確定定盤價期間的交易并不能掙錢，因為信息很快便廣泛傳播開來。如果現貨市場和期貨市場出現波動，會議主席會在定盤期間調整價格，因此套利機會有限。

郭維特表示，黃金衍生品與倫敦金定盤價之間存在價差，投資者會試圖套利。就套利時間和資金而言，不會很多，但這樣做的人很多，確實令人吃驚。

阿布朗特斯-梅茲說，倫敦金定盤的缺點可能會令企業(yè)和投資者追求權威信息。這些參與定盤的銀行有巨大的動力去根據自己的交易頭寸試圖影響基準價，而在這方面幾乎沒有監(jiān)管。

她認為，倫敦金定盤價應該被規(guī)模高達19.6萬億美元的貴金屬市場中選取的一個基準價所取代，不論是場內交易還是電子化交易市場，其實際價格數據都能收集到，而且還綽綽有余。