受主產(chǎn)區(qū)連續(xù)降水、旱情緩解以及政府加大2012年小麥拍賣量影響，高位橫盤(pán)一個(gè)月之久的強(qiáng)麥期貨出現(xiàn)斷崖式下跌，一周下跌100余點(diǎn)，近幾個(gè)交易日則在前期起漲點(diǎn)獲得支撐。后市，在政府加大調(diào)控力度以及小麥生長(zhǎng)正常的情況下，強(qiáng)麥期貨沒(méi)有再創(chuàng)新高的潛力。

旱情緩解，拍賣量增加，小麥現(xiàn)貨價(jià)格趨穩(wěn)

10月底11月初，黃淮小麥主產(chǎn)區(qū)迎來(lái)了久違的降雨，極大地緩解了旱情。加之，之前各地抗旱澆地種麥，小麥播種進(jìn)度并沒(méi)有受到過(guò)大影響。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至10 月28 日，河南全省已澆水5406萬(wàn)畝次，已播種小麥7611萬(wàn)畝，占預(yù)計(jì)播種面積的94.5%，已出苗6900萬(wàn)畝，小麥播種大頭已經(jīng)落地。據(jù)天氣預(yù)報(bào)，預(yù)計(jì)未來(lái)7天，西北地區(qū)東部、華北、黃淮、江淮、江漢及江南北部等地有小到中雨，北方冬麥區(qū)旱情將進(jìn)一步緩解。目前小麥普遍苗情偏弱，現(xiàn)在判斷將來(lái)產(chǎn)量為時(shí)尚早。

為平抑不斷上漲的小麥價(jià)格，政府在上周最低收購(gòu)價(jià)小麥拍賣中，在河南市場(chǎng)加大了2012年收儲(chǔ)的小麥拍賣量，從10萬(wàn)噸增加到50萬(wàn)噸。這部分小麥質(zhì)量較好，幾乎完全成交，滿足了市場(chǎng)需求，穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期。

小麥進(jìn)口量增加，滿足國(guó)內(nèi)需求

由于我國(guó)2013年小麥因?yàn)?zāi)減產(chǎn)，加之國(guó)際小麥價(jià)格偏低，進(jìn)口較為劃算，今年我國(guó)加大了小麥進(jìn)口量。據(jù)國(guó)家糧油信息中心預(yù)計(jì)，2013/2014年度，我國(guó)小麥進(jìn)口量可能達(dá)到750萬(wàn)噸，高于早先預(yù)測(cè)的650萬(wàn)噸，為九年來(lái)最高水平。中國(guó)已從美國(guó)訂購(gòu)370萬(wàn)噸小麥，從澳大利亞訂購(gòu)220萬(wàn)噸，從法國(guó)訂購(gòu)22萬(wàn)噸。根據(jù)船期推算，進(jìn)口小麥將陸續(xù)到港，第四季度進(jìn)口量將保持較高水平。

小麥玉米比價(jià)上升，飼料消費(fèi)減少

在前兩年，由于小麥價(jià)格一度低于玉米價(jià)格，加之酶制劑的使用，小麥替代玉米作為能量飼料消費(fèi)大量增加，小麥飼料消費(fèi)量達(dá)到創(chuàng)紀(jì)錄的2000萬(wàn)噸以上的水平，導(dǎo)致國(guó)內(nèi)小麥庫(kù)存大幅降低。但是，今年小麥上市以來(lái)，由于新作玉米繼續(xù)豐收，而小麥出現(xiàn)減產(chǎn)，小麥價(jià)格上漲，玉米價(jià)格下跌，小麥玉米比價(jià)恢復(fù)到常年水平。目前山東小麥玉米比價(jià)在1.08：1，河南在1.1：1，安徽在1.06：1。飼料企業(yè)再利用小麥替代玉米已經(jīng)極不劃算。

周邊農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格回落，小麥難獨(dú)強(qiáng)

中秋、國(guó)慶雙節(jié)后，國(guó)內(nèi)農(nóng)副產(chǎn)品價(jià)格止?jié)q回落，豬肉、雞蛋、油脂、大米等均有不同程度下跌。而大宗農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格后市也不看好，玉米、豆粕、油脂、早秈稻期貨價(jià)格均穩(wěn)中趨弱。這種市場(chǎng)氛圍，勢(shì)必會(huì)影響小麥經(jīng)銷商和本來(lái)就產(chǎn)能極為過(guò)剩的面粉加工商的看漲心理。在今年秋糧豐收、小麥進(jìn)口增加、政府加大市場(chǎng)調(diào)控力度等多重利空作用下，國(guó)內(nèi)小麥現(xiàn)貨價(jià)格高企局面難以維持。

技術(shù)上看，強(qiáng)麥期貨前期的上漲，并沒(méi)有得到持倉(cāng)量和成交量的配合，說(shuō)明市場(chǎng)看漲心理不強(qiáng)。而長(zhǎng)久橫盤(pán)后的高位回落，則正式宣告牛市的終結(jié)，在趨勢(shì)反轉(zhuǎn)前提下，逢反彈做空是較為正確的做法。