9月部分?jǐn)?shù)據(jù)出現(xiàn)回落，經(jīng)濟(jì)回升態(tài)勢(shì)不穩(wěn)

分析人士指出，三季度GDP增速“觸底反彈”的力度超出預(yù)期主要在于投資拉動(dòng)，這是受政策支撐實(shí)現(xiàn)的短期反彈。不過，9月份投資和外貿(mào)數(shù)據(jù)降幅明顯，或預(yù)示著四季度經(jīng)濟(jì)將再次出現(xiàn)下滑。

國家統(tǒng)計(jì)局10月18日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，三季度我國經(jīng)濟(jì)同比增長(zhǎng)7.8%，創(chuàng)本年度新高，增速比二季度提高0.3個(gè)百分點(diǎn)。

投資拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)回升

國家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來運(yùn)分析說，三方面因素促使了我國經(jīng)濟(jì)在三季度回升。首先，中央政府及時(shí)明確調(diào)控區(qū)間，對(duì)引導(dǎo)社會(huì)預(yù)期、增強(qiáng)企業(yè)發(fā)展信心起到了積極作用。企業(yè)信心增強(qiáng)，社會(huì)預(yù)期穩(wěn)定，就愿意擴(kuò)大投資。其次，中央政府有序地圍繞調(diào)結(jié)構(gòu)、穩(wěn)增長(zhǎng)、促改革推出了一系列政策措施，為經(jīng)濟(jì)運(yùn)行注入了新的動(dòng)力和活力。再次，很多發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體從今年二季度開始緩慢復(fù)蘇，對(duì)我國擴(kuò)大出口或穩(wěn)定出口產(chǎn)生了一些積極作用。

在興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委看來，投資和消費(fèi)回升推高了三季度經(jīng)濟(jì)增速，同時(shí)去年同期偏低的基數(shù)也推升了增速。不過，當(dāng)前民間投資仍然低迷，企業(yè)利潤總體振蕩反復(fù)，中國經(jīng)濟(jì)仍處于“弱反彈、會(huì)反復(fù)”的弱勢(shì)振蕩狀態(tài)，持續(xù)復(fù)蘇的反轉(zhuǎn)仍未到來。

“在二季度經(jīng)濟(jì)增速觸及7.5%的下限目標(biāo)后，國家及時(shí)釋放了系列"微刺激"政策，這些政策引發(fā)投資熱，推升了三季度經(jīng)濟(jì)增速。”一德研究院分析師易樂表示，政府近期側(cè)重于下限調(diào)控，如果經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和物價(jià)水平在容忍范圍之內(nèi)，就會(huì)繼續(xù)推動(dòng)結(jié)構(gòu)性改革，一旦超出范圍，就對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行進(jìn)行調(diào)控。他預(yù)計(jì)，四季度中央政府將重點(diǎn)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整。

四季度經(jīng)濟(jì)或再下滑

值得注意的是，在三季度經(jīng)濟(jì)增速超預(yù)期的同時(shí)，9月份的部分經(jīng)濟(jì)指標(biāo)出現(xiàn)回落，引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)四季度經(jīng)濟(jì)再度下滑的擔(dān)憂。中期研究院宏觀策略分析師李莉認(rèn)為，三季度可能是全年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的高點(diǎn)，鑒于去年四季度經(jīng)濟(jì)基數(shù)較高，今年四季度經(jīng)濟(jì)很有可能出現(xiàn)下滑。

數(shù)據(jù)顯示，9月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)10.2 %，比8月份回落0.2個(gè)百分點(diǎn)；社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)13.3%，比8月份回落0.1個(gè)百分點(diǎn)；工業(yè)用電量增長(zhǎng)8.1%，比8月份回落近4個(gè)百分點(diǎn)。

“三季度經(jīng)濟(jì)回升的背后仍舊是政府刺激，其動(dòng)力來源于官方投資以及官方信貸的支持?！崩罾蚍治稣f，這種舊有的以高投資為引擎的增長(zhǎng)恐難有持續(xù)性。中國經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在面臨的問題不是周期性的，而是結(jié)構(gòu)性的。她預(yù)計(jì)，十八屆三中全會(huì)之后經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整會(huì)繼續(xù)，“將以經(jīng)濟(jì)增速放緩來換取解決經(jīng)濟(jì)發(fā)展中面臨的各類系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，如地方債、影子銀行、房地產(chǎn)泡沫、產(chǎn)能過剩等”。

英大證券研究所所長(zhǎng)李大霄也認(rèn)為，四季度經(jīng)濟(jì)增速將會(huì)有所回落，不過仍將在7.5%—7.8%的區(qū)間運(yùn)行。

“三季度GDP增速回升利好商品期市。”格林期貨研發(fā)培訓(xùn)中心高級(jí)總監(jiān)李永民認(rèn)為，宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)向好有利于刺激商品消費(fèi)，減輕現(xiàn)貨面的壓力，將對(duì)商品價(jià)格起到一定支撐作用，但難以推動(dòng)價(jià)格大幅上漲。他預(yù)計(jì)，四季度國內(nèi)商品期貨價(jià)格將繼續(xù)維持強(qiáng)勢(shì)振蕩，期價(jià)上下波動(dòng)空間不大。