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自貿(mào)區(qū)將成期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新試驗田

期貨公司的創(chuàng)新業(yè)務(wù)在不斷被放開，雖然眾多創(chuàng)新業(yè)務(wù)盈利模式尚在探索中，但中國（上海）自由貿(mào)易試驗區(qū)（下稱“自貿(mào)區(qū)”）已然成為期貨公司進(jìn)行創(chuàng)新業(yè)務(wù)的試驗田，眾多期貨公司對借助自貿(mào)區(qū)開辟新的利潤點(diǎn)也懷有很大的希望和信心。

券商系期貨公司先行

先期進(jìn)入自貿(mào)區(qū)的期貨公司仍以券商系為主，券商式期貨公司已經(jīng)成為國內(nèi)成長最快的期貨公司。

“是機(jī)會就要抓住，自貿(mào)區(qū)對期貨公司而言，就是難得的好機(jī)會。雖然更多的政策尚未出臺，但是搶占先機(jī)已經(jīng)非常迫切。”北京一家期貨公司總經(jīng)理告訴記者。

自貿(mào)區(qū)管理委員會負(fù)責(zé)人此前表示，除上期所的能源交易中心外，黃金期貨交割倉庫的建立、金融期貨交割機(jī)構(gòu)的建立、一些期現(xiàn)結(jié)合機(jī)構(gòu)的建立，都在申請辦理中。

上海期貨交易所在自貿(mào)區(qū)內(nèi)籌建上海國際能源交易中心股份有限公司，具體承擔(dān)推進(jìn)國際原油期貨平臺籌建工作，被認(rèn)為是引入境外投資者參與境內(nèi)期貨交易、擴(kuò)大中國期貨市場對外開放程度的重要舉措。

證監(jiān)會此前也表態(tài)指出，支持證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)在區(qū)內(nèi)注冊成立專業(yè)子公司，支持區(qū)內(nèi)證券期貨經(jīng)營機(jī)構(gòu)開展面向境內(nèi)客戶的大宗商品和金融衍生品的柜臺交易。

目前，券商系海通期貨、宏源期貨、廣發(fā)期貨、申萬期貨等機(jī)構(gòu)都已經(jīng)在自貿(mào)區(qū)設(shè)立風(fēng)險管理子公司和資產(chǎn)管理子公司，更多的期貨公司也在積極籌備入駐上海自貿(mào)區(qū)。

根據(jù)中國期貨業(yè)協(xié)會（下稱“中期協(xié)”）7月份公布的數(shù)據(jù)，雖然已經(jīng)有16家期貨公司風(fēng)險管理子公司成立，但是先期進(jìn)入自貿(mào)區(qū)開展業(yè)務(wù)的，仍以券商系為主。

以申銀萬國期貨為例，其在自貿(mào)區(qū)成立的申銀萬國智富投資有限公司，注冊資本5000萬元，經(jīng)營范圍主要包括倉單服務(wù)、合作套保、基差交易等許可經(jīng)營項目，以及資產(chǎn)管理、投資管理、投資咨詢、實業(yè)投資、國際貿(mào)易、轉(zhuǎn)口貿(mào)易等。

期貨公司設(shè)立的風(fēng)險管理子公司可以圍繞期貨市場定價和風(fēng)險管理，為實體企業(yè)提供豐富多樣的期現(xiàn)結(jié)合產(chǎn)品及服務(wù)，其試點(diǎn)的主要業(yè)務(wù)包括倉單服務(wù)、合作套保、定價服務(wù)和基差交易等四個方面。

在金融業(yè)務(wù)不斷交叉融合的背景下，券商系期貨公司迅速崛起，此次券商系期貨公司積極進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)也成為其又一快速發(fā)展的契機(jī)。據(jù)中期協(xié)此前公布的2012年期貨公司分類評價結(jié)果，在排名前20的期貨公司中，共有10家券商系期貨公司，其中就包括海通期貨、廣發(fā)期貨、申銀萬國期貨等。

自貿(mào)區(qū)將成期貨公司創(chuàng)新沃土

自2012年以來，國內(nèi)期貨市場經(jīng)歷了顯著的發(fā)展，資產(chǎn)管理、自營、設(shè)立風(fēng)險管理現(xiàn)貨子公司等創(chuàng)新業(yè)務(wù)的出現(xiàn)使得期貨行業(yè)競爭更加激烈，業(yè)務(wù)也逐漸分化。在業(yè)務(wù)分化的背景下，期貨公司的業(yè)績分化也更加明顯，創(chuàng)新業(yè)務(wù)將成為期貨公司形成競爭力的關(guān)鍵。

但是從今年的發(fā)展情況來看，期貨公司的資管規(guī)模依然較小，而風(fēng)險管理現(xiàn)貨子公司，作為期現(xiàn)結(jié)合的盈利模式，在自貿(mào)區(qū)有很大的發(fā)展空間，據(jù)記者了解，深圳前海深港現(xiàn)代服務(wù)業(yè)合作區(qū)的部分期貨公司現(xiàn)貨子公司已經(jīng)開始盈利。

此外，自貿(mào)區(qū)所涉及的期貨保稅交割制度更加值得關(guān)注，而全球最大的金屬交易所——倫敦金屬交易所（LME）也有望在上海自貿(mào)區(qū)建立交割倉庫。LME在全球14個國家的36個地區(qū)擁有700多家核準(zhǔn)倉庫，在亞洲LME共有9個核準(zhǔn)倉庫，但是中國內(nèi)地尚無LME交割倉庫。

香港交易所行政總裁李小加此前表示，隨著上海自貿(mào)區(qū)不斷開放，LME在該區(qū)也會發(fā)展業(yè)務(wù)，不排除旗下LME未來在上海自貿(mào)區(qū)設(shè)立倉儲交收倉庫。

“保稅交割、跨境交割可以為國內(nèi)參與國際金屬期貨市場的現(xiàn)貨生產(chǎn)和貿(mào)易企業(yè)節(jié)省巨大的庫存和通關(guān)成本。此外，自貿(mào)區(qū)對于未來推出的原油期貨保稅交割也提供了政策上的便利?！币晃黄谪浌狙芯繂T告訴記者。

責(zé)任編輯：翁建平

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