私募借道基金子公司轉(zhuǎn)型升級(jí)大類資產(chǎn)配置對(duì)沖產(chǎn)品，有利于優(yōu)化資金配置，降低投資風(fēng)險(xiǎn)

陽光私募開始越來越重視基金公司子公司業(yè)務(wù)，基金公司子公司宏觀對(duì)沖產(chǎn)品的發(fā)行，將會(huì)為陽光私募提供越來越多的可選擇投資標(biāo)的，同時(shí)也為陽光私募轉(zhuǎn)型對(duì)沖基金提供便利。

上海駿勝資產(chǎn)管理公司投資經(jīng)理湯池近期正在忙著尋找合適的基金公司子公司，以便對(duì)目前的產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)。隨著股指期貨、國債期貨以及融資融券等投資工具的逐步推出，私募機(jī)構(gòu)迫切需要能夠滿足各種資產(chǎn)配置需求的產(chǎn)品。

“信托雖然投資范圍廣泛，但不能發(fā)行商品期貨類產(chǎn)品，基金專戶產(chǎn)品也是受限多、門檻高，而基金公司子公司業(yè)務(wù)卻非常靈活?！睖貙?duì)期貨日?qǐng)?bào)記者表示。

自去年11月16日首批基金公司子公司獲批以來，其業(yè)務(wù)就被業(yè)內(nèi)視為幾乎無所不能的“神器”。銀行信貸出表“通道”、房地產(chǎn)項(xiàng)目融資、地方平臺(tái)項(xiàng)目融資、資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)、私募產(chǎn)品發(fā)行等業(yè)務(wù)范疇，基金公司子公司均可涉足。

正是基于上述的“無所不能”，陽光私募開始越來越重視基金公司子公司業(yè)務(wù)。“以現(xiàn)金管理業(yè)務(wù)為例，私募可以把部分募集資金通過基金公司子公司進(jìn)行逆回購操作或者購買‘現(xiàn)金寶’等?！睖馗嬖V記者?；鸸咀庸竞暧^對(duì)沖產(chǎn)品的發(fā)行，將會(huì)為陽光私募提供越來越多的可選擇投資標(biāo)的，同時(shí)也為陽光私募轉(zhuǎn)型對(duì)沖基金提供便利。

其實(shí)在今年早些時(shí)候，就已經(jīng)有陽光化證券私募借道基金公司子公司進(jìn)行大類資產(chǎn)配置。北京鴻道投資管理有限公司總經(jīng)理、投資總監(jiān)孫建冬今年3月就對(duì)旗下產(chǎn)品“鴻道1期”進(jìn)行了類似改造，通過基金公司子公司實(shí)現(xiàn)了股票、債券、股指期貨、融資融券、商品期貨的全方位宏觀對(duì)沖。

無獨(dú)有偶，近期也有期貨公司通過基金公司子公司發(fā)行了相關(guān)產(chǎn)品。8月14日成立的“青騅1號(hào)債券對(duì)沖專項(xiàng)資產(chǎn)管理計(jì)劃”，就是長安基金公司子公司聯(lián)合青騅投資、國泰君安期貨[微博]資管打造的有期貨對(duì)沖概念的債券類產(chǎn)品。

這種大類資產(chǎn)配置對(duì)沖產(chǎn)品的出現(xiàn)，將大大降低單邊頭寸暴露的風(fēng)險(xiǎn)?！坝捎谕顿Y標(biāo)的多樣化，能夠把握的機(jī)會(huì)要遠(yuǎn)遠(yuǎn)多于單純的股票或者期貨投資，投資經(jīng)理可以多空雙向操作，而且在趨勢不明的情況下，還可以配置一些流動(dòng)性好的固定收益類產(chǎn)品或者類信托產(chǎn)品?！睖馗嬖V記者。

據(jù)了解，國外對(duì)沖基金所投資的標(biāo)的更加多樣化，有現(xiàn)貨與期貨的對(duì)沖、可轉(zhuǎn)債套利、基礎(chǔ)證券與衍生證券的對(duì)沖等。國內(nèi)越來越多的陽光私募已經(jīng)開始向?qū)_基金轉(zhuǎn)型。上海新泰厚投資管理公司總經(jīng)理桑東亮稱，“目前公司通過基金專戶發(fā)行的產(chǎn)品雖然并未配置固定收益類產(chǎn)品，但也是一種結(jié)構(gòu)化對(duì)沖類的產(chǎn)品，在期貨和股票上均進(jìn)行了配置”。