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鐵礦石解讀：可進行標(biāo)準(zhǔn)倉單和提貨單交割

證監(jiān)會9月13日公告批準(zhǔn)大商所鐵礦石期貨合約交易，同日，大商所發(fā)布通知就鐵礦石合約及相關(guān)規(guī)則內(nèi)容公開征求市場各方建議，意見征求截止日期為2013年9月24日。與以往品種最大的不同是，鐵礦石不僅可以進行標(biāo)準(zhǔn)倉單交割，也可以進行提貨單交割。

據(jù)大商所公布的期貨合約內(nèi)容，鐵礦石合約交易單位為每手100噸，最小變動價位是每噸1元人民幣，合約漲跌停板幅度為上一交易日結(jié)算價的4%，最低交易保證金為合約價值的5%，合約交易月份為1月份~12月份，最后交易日和交割日分別為合約月份第10個交易日和最后交易日后第3個交易日，交割方式為實物交割。

根據(jù)鐵礦石交割質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)征求意見稿，鐵礦石基準(zhǔn)交割品是鐵品位為62%的粉礦，鐵品位在60%以上粉礦和精礦均可以替代交割。標(biāo)準(zhǔn)品按照最大宗主流的鐵礦石設(shè)計，并納入微量元素指標(biāo)限制。

大商所工業(yè)品部專家還透露，在合約交易標(biāo)的確定方面，鑒于我國大型礦山基本都是鋼廠自有，鋼廠面臨的鐵礦市場風(fēng)險主要在于進口礦，貿(mào)易商也大多集中在進口礦方面，因此交易所從服務(wù)產(chǎn)業(yè)的角度出發(fā)，選取我國消費、貿(mào)易中價格代表性強、避險需求大的、含鐵量62%的進口粗粉作為交易標(biāo)的。

根據(jù)交易細則和交割細則修正案征求意見稿，鐵礦石合約交易指令每次最大下單數(shù)量為1000手，交割單位為10000噸。個人客戶鐵礦石持倉和非交割單位整數(shù)倍持倉不允許交割。合約可以采用一次性交割，在合約最后交易日閉市后，不允許交割的持倉仍未能平倉的，由交易所按照“不允許交割持倉優(yōu)先，含有時間最短持倉的交割單位整數(shù)倍持倉優(yōu)先”原則，選擇對手方持倉對沖平倉價按交割結(jié)算價計算。

就結(jié)算而言，與以往品種最大的不同是，鐵礦石不僅可以進行標(biāo)準(zhǔn)倉單交割，也可以進行提貨單交割。

對此，大商所解釋認(rèn)為，鐵礦石單位價值較低，相同的交割成本對鐵礦石期貨影響更大，在倉單交割外設(shè)計了提貨單交割制度，主要是為降低期貨交割成本，相對于傳統(tǒng)的倉單交割，節(jié)省了入出庫、短倒、逆向物流等費用，合計約20元/噸~40元/噸。

此外，根據(jù)風(fēng)險管理辦法修正案征求意見稿，在保證金體系設(shè)計上，大商所對臨近交割的鐵礦石期貨合約的保證金進行梯度收取，即鐵礦石期貨合約進入交割月份前一個月的第十個交易日起，合約交易保證金提高至合約價值的10%；鐵礦石期貨合約進入交割月份后，合約交易保證金提高至合約價值的20%。

在持倉管理上，合約月份雙邊持倉總量小于等于80萬手時，鐵礦石合約每手交易保證金為合約價值的5%，大于80萬手時為7%；在持倉限額方面，當(dāng)鐵礦石合約單邊持倉小于等于20萬手時期貨公司會員不限倉，大于20萬手時，據(jù)該合約持倉限額不得大于單邊持倉的25%。

非期貨公司會員和客戶的鐵礦石合約一般月份持倉限額為4萬手和2萬手，交割月前一月第10個交易日起非期貨公司會員和客戶的持倉限額分別為12000手和6000手，交割月份非期貨公司會員和客戶的持倉限額分別為4000手和2000手。

責(zé)任編輯：翁建平

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