2013年4月，金融行業(yè)監(jiān)管層取消了IB業(yè)務(wù)對證券公司和期貨公司的股權(quán)綁定限制，這意味著全國5000多家證券營業(yè)部均可以展開IB業(yè)務(wù)。由此更多的中小型和地方性券商會加入到IB業(yè)務(wù)中，豐富客戶投資渠道，拓展收入來源。期貨公司和非控股券商的合作不同于普通的銀證合作和銀期合作，它是雙方共建一個跨市場的投融資平臺，為各個市場參與主體進行資產(chǎn)配置提供了便捷之門，雙方的合作有著很深刻的現(xiàn)實意義。

在券商與期貨公司的合作中，證券公司的優(yōu)勢在于擁有大量具有一定交易經(jīng)驗的潛在投資者，以及有套期保值需求的機構(gòu)客戶，而期貨公司的優(yōu)勢在于具有更專業(yè)的投資資訊、更豐富的套期保值設(shè)計經(jīng)驗和更專業(yè)化的人才。券商和期貨公司的有效合作，將會快速促進期貨市場的發(fā)展壯大，同時極大繁榮我國現(xiàn)有的金融市場。

筆者根據(jù)對券商和期貨公司業(yè)務(wù)模式的了解，就非控股券商和期貨公司共同開展IB業(yè)務(wù)提出如下建議：

投資者教育

加強對客戶交易軟件的培訓(xùn)

券商的客戶大多使用通達信、大智慧、同花順等軟件下單操作，而期貨公司客戶大多使用博弈大師、金仕達、快期等。期貨軟件在下單方向上多了一個做空和平倉操作，操作界面差異較大。這就要求券商和期貨公司在開展IB業(yè)務(wù)時，一定強調(diào)讓客戶進行至少5個交易日的模擬練習(xí)，讓投資者熟悉基本的期貨交易規(guī)則。

強化投顧人員間的信息交流

在股票市場，客戶可以通過軟件直接獲得股票的重要信息，包括上市公司的基本業(yè)務(wù)范圍、按季度的財務(wù)報告等，而期貨市場則不然，客戶無法通過交易軟件獲取如保證金的提高、主力合約的換月、大宗商品供需情況等基本面信息。期貨市場具有高杠桿性的特征，因此對信息的時效性、解讀的及時性和風(fēng)險控制的前瞻性有著更高的要求。期貨公司營業(yè)部投顧人員對商品信息有更敏感的判斷，而券商營業(yè)部投顧人員則更熟悉客戶的交易風(fēng)格和對信息把握的程度。在雙方先期開展IB業(yè)務(wù)期間，加強人員的信息交流如開戶合規(guī)等業(yè)務(wù)、期貨規(guī)則、基本商品供需判斷等是非常必要的。

在源頭控制風(fēng)險的發(fā)生

期貨投資的高杠桿性、日內(nèi)T+0等交易制度，會給代客理財、洗錢犯罪等帶來滋生的土壤。相關(guān)風(fēng)險的控制處于證券和期貨的交叉管理地帶，這就要求券商和期貨公司在IB業(yè)務(wù)開展期間，需要同時做好投資者教育和風(fēng)險提示工作，提高投資者對代客理財和洗錢活動的警惕，做到重要信息共享，在源頭控制風(fēng)險的發(fā)生。

期貨公司與券商營業(yè)部的合作機制

對投資者維護的主導(dǎo)權(quán)

客戶的資金投向和理財產(chǎn)品需求對券商營業(yè)部和期貨公司都是至關(guān)重要的，券商憑借先發(fā)優(yōu)勢，和客戶聯(lián)系更緊密一些，但期貨公司也應(yīng)加強同客戶的直接聯(lián)系，可以通過和證券營業(yè)部共建期貨信息平臺、合辦周末沙龍等方式，增強客戶認(rèn)同感。

交易費用的管理

隨著券商IB業(yè)務(wù)的加入，對客戶交易費用的競爭從券商轉(zhuǎn)移到期貨公司，盡管這是期貨公司所不希望的，但這就是市場發(fā)展趨勢。期貨營業(yè)部的投顧服務(wù)開展還處于起步階段，無法有效控制交易費用的下降速度。期貨營業(yè)部和券商營業(yè)部合作投資顧問服務(wù)優(yōu)勢突出，券商投資顧問體系相對成熟，期貨營業(yè)部投資顧問可介入其中，向投資者提供全方位的投資信息服務(wù)，有效增強客戶黏性，同時跳出交易費用惡性競爭的陷阱。

合作開發(fā)期貨套保類客戶

期貨公司和券商IB業(yè)務(wù)合作范圍不僅僅局限在營業(yè)部層面，券商投行部門與實體企業(yè)聯(lián)系密切，掌握大量優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶信息，同時期貨公司熟悉重要原材料的貿(mào)易商、生產(chǎn)商和需求企業(yè)，這些資源成為雙方加深合作的堅實基礎(chǔ)。期貨公司和券商在開發(fā)期貨套期保值類客戶，幫助相關(guān)企業(yè)和貿(mào)易商進入投融資平臺方面有著廣闊的合作前景。

對跨市場人才的儲備和培養(yǎng)

投資者參與金融市場的目的大致有兩個：一是對現(xiàn)有資產(chǎn)保值增值，二是希望分享經(jīng)濟發(fā)展的紅利。這兩點可以合并為“投資者對于資產(chǎn)在整個金融市場中進行合理配置的需求”。券商和期貨公司擁有各自的專業(yè)性人才，而對于IB業(yè)務(wù)來說，對證券市場和期貨市場有深刻理解的投資顧問較為缺失。培養(yǎng)對市場有較好把握的投資顧問需要一個長期過程，這其中需要券商與期貨公司在人才培養(yǎng)上緊密合作，不僅要讓人才具備專業(yè)化的眼光，還要讓其具備全局化的視角。