《經(jīng)濟(jì)參考報(bào)》記者獲悉，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)日前下發(fā)通知，就規(guī)范銀證合作在業(yè)內(nèi)開(kāi)始征求意見(jiàn)。在業(yè)內(nèi)人士看來(lái)，伴隨著近一年規(guī)模的急劇擴(kuò)張，以銀證合作為主要形式的券商資管風(fēng)險(xiǎn)頻頻爆發(fā)，已引起監(jiān)管部門高度重視。

這份全名為《關(guān)于規(guī)范證券公司與銀行合作開(kāi)展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見(jiàn)稿)》的文件稱，證券公司在開(kāi)展銀證合作定向業(yè)務(wù)時(shí)，其分公司、營(yíng)業(yè)部等不具備資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)資格的主體，不得變相獨(dú)立開(kāi)展定向資產(chǎn)管理業(yè)務(wù);不得開(kāi)展資金池業(yè)務(wù);不得進(jìn)行利益輸送;不得將委托資金投資于高污染、高耗能等國(guó)家禁止投資的行業(yè)。

在開(kāi)展銀證合作的業(yè)務(wù)資質(zhì)上，《通知》要求參與合作的銀行最近一年年末資產(chǎn)規(guī)模不得低于300億元，且資本充足率不低于10%?！锻ㄖ愤€要求，在銀證合作中，委托人(銀行)應(yīng)當(dāng)明確委托資產(chǎn)的來(lái)源和用途，不得將自有資金和募集資金混同操作;而證券公司則不得向委托人承諾委托資產(chǎn)的本金安全或保證委托資產(chǎn)的收益，不得以承諾回購(gòu)、提供擔(dān)保等方式變相的向委托人保本保收益。證券公司應(yīng)當(dāng)要求托管機(jī)構(gòu)對(duì)定向資產(chǎn)管理賬戶進(jìn)項(xiàng)專項(xiàng)托管，不得將多個(gè)賬戶混同操作。

2010年，銀監(jiān)會(huì)叫停了銀信合作的通道業(yè)務(wù)，銀證合作成為替代品，并在最近一段時(shí)間迅速膨脹，其規(guī)模已經(jīng)達(dá)到監(jiān)管部門不得不重視的程度。

數(shù)據(jù)顯示，自2012年下半年以來(lái)，券商資管規(guī)模出現(xiàn)了爆炸式增長(zhǎng)，2012年底，規(guī)模達(dá)到1 .89萬(wàn)億元。今年更是增長(zhǎng)迅猛。證券業(yè)協(xié)會(huì)最新公布的數(shù)據(jù)顯示，截至6月30日，114家證券公司的受托管理資金本金總額已經(jīng)達(dá)到了3.42萬(wàn)億元，而公募基金的總資產(chǎn)凈值僅為2.45萬(wàn)億元，這意味著，券商資管只用了短短一年時(shí)間，其規(guī)模就超越了公募基金十多年的發(fā)展成果。但據(jù)業(yè)內(nèi)人士介紹，在3.42萬(wàn)億元的規(guī)模中，絕大部分都是銀證合作的定向理財(cái)產(chǎn)品，管理費(fèi)用極其低廉甚至免費(fèi)，并未給券商帶來(lái)收入的提升。

隨著規(guī)模劇增，銀證合作風(fēng)險(xiǎn)頻頻爆發(fā)。今年4月，海通證券被上海證監(jiān)局責(zé)令改正，其發(fā)行的“一海通財(cái)”系列產(chǎn)品未按照有關(guān)規(guī)定進(jìn)行報(bào)送，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)上被業(yè)內(nèi)普遍質(zhì)疑與銀行理財(cái)產(chǎn)品“資金池-資產(chǎn)池”模式類似，風(fēng)險(xiǎn)顯而易見(jiàn)，由于資金與資產(chǎn)之間的期限錯(cuò)配，一旦資金鏈條斷裂，就會(huì)發(fā)生兌付風(fēng)險(xiǎn)。稍后，華泰證券也接到監(jiān)管部門整改通知書(shū)，認(rèn)為其變相擴(kuò)大限額特定資產(chǎn)管理計(jì)劃的投資范圍。

不久之后，上海證券更是爆出了10億元的資管騙局。這家券商因?yàn)檫^(guò)度追求通道業(yè)務(wù)規(guī)模增長(zhǎng)，未對(duì)相關(guān)項(xiàng)目信息以及投資人背景做詳實(shí)調(diào)查，輕信了項(xiàng)目介紹人，將10億元匯入介紹人所設(shè)的銀行賬戶。隨后，上海證券數(shù)人被監(jiān)管層帶走調(diào)查。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所銀行室主任雷薇認(rèn)為，資管混業(yè)化的傾向增加了監(jiān)管套利的可能性。銀行用理財(cái)資金購(gòu)買證券公司的資產(chǎn)管理計(jì)劃，并通過(guò)后者將資金投放到指定項(xiàng)目，以逃避行業(yè)調(diào)控和信貸規(guī)模的約束，已成為了公開(kāi)的秘密。

早在今年3月，銀監(jiān)會(huì)就發(fā)布《關(guān)于規(guī)范商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)投資運(yùn)作有關(guān)問(wèn)題的通知》提出，商業(yè)銀行應(yīng)實(shí)現(xiàn)每個(gè)理財(cái)產(chǎn)品與所投資資產(chǎn)的對(duì)應(yīng)，做到每個(gè)產(chǎn)品單獨(dú)管理、建賬和核算。“監(jiān)管層已經(jīng)意識(shí)到了(銀證合作)迅速擴(kuò)張的風(fēng)險(xiǎn)，并開(kāi)始著手進(jìn)行規(guī)范?！币晃蛔C券業(yè)人士說(shuō)。