大商所近日發(fā)布通知將于7月12日結算時開始實行《大連商品交易所套利交易管理辦法》，對套利交易保證金按慣例進行優(yōu)惠。隨著套利交易管理辦法的實施，下一步大商所將逐步實施對符合要求的套利持倉給予持倉豁免。

對于在今后辦法實施過程中交易所是否考慮對套利持倉實行豁免，大商所有關負責人表示，初期，交易所擬按照套利組合內部兩個合約持倉保證金的較大值收取套利保證金。這樣設置，在大幅降低市場成本的同時，一方面能夠彌補套利持倉一腿平倉后，剩余單腿持倉的保證金需求，另一方面能夠較大程度覆蓋市場波動下，套利持倉可能出現(xiàn)的盈虧變化。

辦法規(guī)定，交易期間，客戶以套利交易指令成交的套利持倉享受保證金優(yōu)惠，套利交易指令下單時，只收取套利持倉保證金；結算時，根據(jù)套利保證金優(yōu)先級對客戶的所有單腿持倉進行配對，收取套利持倉保證金；交易期間對以套利指令成交的套利持倉直接進行保證金優(yōu)惠；套利交易平倉時，先返還套利持倉交易保證金，再收取未平倉合約交易保證金。

大商所負責人表示，套利持倉豁免與保證金優(yōu)惠制度是國際市場通行做法，推進套利交易可以豐富市場交易方式，降低交易成本，提高資金使用效率，為機構客戶參與市場創(chuàng)造更為便利的條件，進而有利于市場客戶結構的改善；可以通過同時買進、賣出兩種不同的合約，有利于提高合約流動性，形成合理的價差水平，改善合約結構，更有利于套期保值客戶進行保值交易。套利交易管理辦法實施后，將大大提高投資者參與套利交易的積極性，對促進交易所更好發(fā)揮市場功能、提高市場效率、服務國民經濟起到重要作用。

此外，大商所借鑒美國成熟市場的做法，研究制定了適合于我國期貨市場套利交易的持倉豁免辦法：一是對一般月份套利持倉進行豁免，主要是考慮到套利持倉兩腿風險可以對沖，適當給予持倉豁免可以為套利交易提供更大的空間，符合國際市場套利交易管理的慣例。二是對臨近交割月份套利持倉進行豁免，主要是考慮到合約出現(xiàn)期現(xiàn)偏離時市場的套利需求，僅在合約運行異常時進行審批。

大商所對套利持倉管理主要是指根據(jù)套利持倉所在時段，對客戶套利增加額度進行審批。