長久以來，相對于別的期貨品種，豬類期貨并不是芝加哥商業(yè)交易所(CME)的熱門品種，但自2013年以來，瘦肉豬期貨憑借今年年初至今的一漲一落而成為2013年最熱門的美國商品，且受到投資者的熱捧。在美國強(qiáng)勁的消費需求和緊張的供給刺激下，瘦肉豬期貨的價格今年以來至今已大漲19%，成為道瓊斯-瑞銀商品指數(shù)商品種類中漲幅最大的品種，該指數(shù)今年下跌9.9%。

不過也有市場交易人士認(rèn)為，除了今年上半年對由于供需失衡導(dǎo)致瘦肉豬期貨成為市場熱捧的交易品種外，或許也與今年5月全球最大的豬肉生產(chǎn)商史密斯菲爾德同意中國雙匯以71億美元（約合人民幣437億元）收購邀約有關(guān)，其收購標(biāo)的包括史密斯菲爾德的股權(quán)和債權(quán)。業(yè)界預(yù)測，這筆交易將使美國向中國的豬肉出口上升。

美國農(nóng)業(yè)部5月曾表示，由于牧草生長不良、干草缺乏等導(dǎo)致牛肉產(chǎn)量遭受重創(chuàng)，這是自1952年以來美國肉牛的數(shù)量最少的時期，預(yù)計這些問題將持續(xù)至2014年下半年。同時，牛肉產(chǎn)量的下降導(dǎo)致今年以來牛肉價格的持續(xù)上漲，5月上旬美國牛肉價格漲至歷史最高水平。有跡象顯示，這一漲勢將延續(xù)至明年，這足以改變一些美國民眾的消費習(xí)慣，不少消費者已經(jīng)改吃價格較為低廉的豬肉或雞肉。

今年年初以來由于牛肉的零售價格屢創(chuàng)歷史新高，而豬肉價格相對較低，民眾消費習(xí)慣的改變導(dǎo)致豬肉消費需求猛增。同時，由于炎熱氣候影響生育，每年這個時候豬肉供給就會收縮，這也導(dǎo)致后期豬肉價格的躍躍欲試。此時一則消息更是激發(fā)市場的興趣，雙匯國際宣布將收購美國豬肉制品企業(yè)史密斯菲爾德，交易價高達(dá)71.2億美元，實際控制人為雙匯發(fā)展。

據(jù)了解，此次并購之后，雙匯將成為全球最大的豬肉企業(yè)。通過雙方優(yōu)勢互補(bǔ)，實現(xiàn)全球擴(kuò)張戰(zhàn)略，這也將促進(jìn)雙匯產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)一步完善。不過此次并購不僅在業(yè)界引起極大的討論，同時也引起資本市場的注意。一些投資基金已經(jīng)看到其中的交易機(jī)會，正將錢投入到這一市場。上周，持有瘦肉豬期貨的交易員和投資者的合約數(shù)超過活牛期貨的合約數(shù)，這是瘦肉豬期貨合約50年歷史上首度出現(xiàn)這種情況。

對此，布瑞克咨詢的林國發(fā)認(rèn)為，雙匯并購成為市場熱點，中國是全球最大生豬生產(chǎn)和消費國家，而美國是全球最大的豬肉出口國家，美國在生豬養(yǎng)殖過程中允許按規(guī)定添加“瘦肉精”，中國在生豬養(yǎng)殖過程中嚴(yán)禁以任何方式添加“瘦肉精”，如果并購成功，后期雙匯可能盡自己的能力說服政府，允許進(jìn)口“瘦肉精”呈陽線的豬肉進(jìn)口，為美國豬肉出口提供了更大市場。雙匯并購事件成為了近期生豬期貨交易量暴增的直接導(dǎo)火索。

他認(rèn)為，美國生豬養(yǎng)殖成本低廉，其主要表現(xiàn)在玉米、豆粕價格大幅低于國內(nèi)成本，美國單個生豬廠工人的效率相當(dāng)于國內(nèi)10個左右工人。因此，人工方面并未高于國內(nèi)。并購后大量的低廉豬肉可能將沖擊國內(nèi)市場，國內(nèi)養(yǎng)殖戶必須提高自己的生產(chǎn)水平，降低養(yǎng)殖成本，并利用相關(guān)的金融產(chǎn)品規(guī)避風(fēng)險，才能獲得較好的發(fā)展。

背景資料

生豬期貨規(guī)避風(fēng)險

1964年，CME一反傳統(tǒng)推出了活牛期貨品種。之后，由于豬肉價格的巨幅波動，為了穩(wěn)定生豬生產(chǎn)、保護(hù)生產(chǎn)者利益，又于1966年推出生豬期貨。直至1969年，CME已經(jīng)發(fā)展成為世界上最大的肉類和畜類期貨交易中心，生豬期貨的成功也幫助無數(shù)農(nóng)場主規(guī)避了市場價格暴漲暴跌的風(fēng)險，獲得農(nóng)場主的一致認(rèn)可。

由于生豬市場的價格波動會導(dǎo)致整個產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)展大起大落，養(yǎng)豬企業(yè)會因生豬價格波動帶來的利潤縮水而承受巨大壓力，飼料市場因依托養(yǎng)殖業(yè)也同樣遭受市場的大起大落而導(dǎo)致運作風(fēng)險加大。因此，生豬期貨合約作為一種風(fēng)險管理工具可以發(fā)揮期貨發(fā)現(xiàn)價格、規(guī)避風(fēng)險的功能。

林國發(fā)認(rèn)為，由于生豬養(yǎng)殖所需的主要原料玉米、小麥及豆粕均有期貨交易，養(yǎng)殖戶可以充分利用金融工具規(guī)避生豬養(yǎng)殖過程中的風(fēng)險。同時，養(yǎng)殖戶可以通過期貨交易行情及時了解未來的生豬市場價格走勢，從而降低生產(chǎn)經(jīng)營的盲目性，實現(xiàn)穩(wěn)定增收。