今年以來(lái)，期貨市場(chǎng)“吸金”能力大增，1月份至今期市保證金總體規(guī)模保持在2000億元以上，4月中下旬一度逼近2300億元，“五一”節(jié)后創(chuàng)出2300億元新高。有市場(chǎng)人士指出，本輪保證金增長(zhǎng)主要來(lái)源于期銅和股指期貨，銅價(jià)大幅波動(dòng)激發(fā)了銅企避險(xiǎn)需求，一些做出品種“特色”的期貨公司保證金增量較多。

期銅對(duì)保證金增量貢獻(xiàn)最大

3月以來(lái)，銅價(jià)日均波動(dòng)在1％以上，大大激發(fā)了銅企避險(xiǎn)需要，滬銅持倉(cāng)量屢創(chuàng)新高。華安期貨金屬分析師李偉說(shuō)，4月23日滬銅持倉(cāng)量最高達(dá)到92.5萬(wàn)手，以當(dāng)日結(jié)算價(jià)49200元/噸和15％的保證金比例計(jì)算，持倉(cāng)占用保證金達(dá)341億元。而去年年底滬銅持倉(cāng)才37.9萬(wàn)手，持倉(cāng)占用資金164億元。與去年年底相比，僅滬銅對(duì)期市保證金的增量貢獻(xiàn)就高達(dá)177億元。

期貨日?qǐng)?bào)記者從一位接近監(jiān)管層人士處獲悉，4月中下旬，期市保證金最高時(shí)逼近2300億元，到4月26日（節(jié)前最后一個(gè)交易日）便回落至2031億元，但是節(jié)后很快又創(chuàng)出新高2300億元。一位市場(chǎng)人士指出，今年期貨市場(chǎng)保證金屢創(chuàng)新高的同時(shí)，伴隨著多個(gè)品種持倉(cāng)量出現(xiàn)新高。雖然受長(zhǎng)假影響，節(jié)前保證金快速大幅回落后又迅速恢復(fù)，但這也說(shuō)明市場(chǎng)增量資金比較穩(wěn)定。而且從客戶增量看，機(jī)構(gòu)戶為主也印證了這一點(diǎn)。

浙江、深圳板塊跑贏“大盤”

從4月末數(shù)據(jù)看，相對(duì)去年年底的1767億元，期市保證金增長(zhǎng)了267億元，增幅15％。對(duì)此，多家期貨公司有關(guān)人士向記者表示，公司保證金增長(zhǎng)并未跑贏"大盤"甚至還出現(xiàn)下滑跡象。那么，到底是哪些期貨公司代理的保證金在領(lǐng)漲呢？

從板塊來(lái)看，浙江板塊憑借21％的保證金增幅，處于繼續(xù)領(lǐng)跑地位，較去年年底增加44億元?！坝猩鼻楣?jié)濃厚的深圳板塊，今年也增加保證金41億元，增幅18％。廣東板塊則與市場(chǎng)保持同步增長(zhǎng)。上海板塊盡管今年增加保證金最多（45億元），但是由于基數(shù)大，漲幅才10.2％，低于市場(chǎng)整體增幅。

有市場(chǎng)人士估計(jì)，北京和江蘇板塊保證金增量大概在40億元和30億元，如此一來(lái)，集中了全國(guó)97家期貨公司的上述六大期貨板塊合計(jì)占到230億保證金增量，另外37億增量資金則分布在其他60多家期貨公司。

從單個(gè)期貨公司看，保證金在40億元以上的期貨公司漲幅超過(guò)“大盤”的家數(shù)不多。據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，永安期貨、國(guó)泰君安期貨、華泰長(zhǎng)城期貨、南華期貨等公司今年保證金增量在10億或10億以上，增幅要高于市場(chǎng)整體漲幅。金瑞期貨、五礦期貨等去年保證金在20—40億元的公司，增量資金也達(dá)到10億元。由此可見，大中型期貨公司仍是拉動(dòng)市場(chǎng)增量資金的主要力量，但增速不一，有的還略有下降。

另外，去年保證金只有數(shù)億元的公司，個(gè)別增量和增幅尤為明顯，大陸期貨今年保證金增長(zhǎng)9億多，增幅超過(guò)一倍。乾坤期貨被高華證券正式收購(gòu)后，今年增長(zhǎng)近2億元。不過(guò)，大多數(shù)小型期貨公司表示，今年公司保證金規(guī)模沒有增長(zhǎng)。

傳統(tǒng)系增長(zhǎng)整體快于券商系

“可能是多年來(lái)在金屬等產(chǎn)業(yè)鏈上"堅(jiān)守"的結(jié)果，今年不少企業(yè)客戶大量涌進(jìn)來(lái)?！蔽宓V期貨首席風(fēng)險(xiǎn)官?gòu)執(zhí)鞁杀硎?，以前有現(xiàn)貨股東背景的期貨公司在持倉(cāng)席位上有明顯的凈空或凈多頭寸，但是現(xiàn)在由于產(chǎn)業(yè)鏈上各類企業(yè)的加入，這類公司多空頭寸數(shù)量大致相當(dāng)?！懊黠@感到企業(yè)的套保力度越來(lái)越大”。

在股指期貨方面有獨(dú)到經(jīng)營(yíng)的招商期貨，今年保證金漲幅也在25％左右，其中商品期貨增量保證金就達(dá)到一個(gè)多億，但通過(guò)加大IB營(yíng)業(yè)部營(yíng)銷競(jìng)賽等活動(dòng)帶來(lái)的股指期貨增量保證金要更多。同時(shí)，其與基金公司合作發(fā)行產(chǎn)品的期貨增量資金也在5000萬(wàn)元以上。

“今年前四個(gè)月，傳統(tǒng)期貨公司保證金增長(zhǎng)整體要快于券商系期貨公司，這跟商品價(jià)格大幅波動(dòng)、企業(yè)套保力度加大帶來(lái)的市場(chǎng)自然增長(zhǎng)有關(guān)。雖然傳統(tǒng)公司在商品期貨上的人才與客戶積淀更有優(yōu)勢(shì)，但資管業(yè)務(wù)放開后，資管產(chǎn)品設(shè)計(jì)與營(yíng)銷以及即將上市的國(guó)債期貨，都會(huì)給券商系期貨公司帶來(lái)很好的發(fā)展機(jī)會(huì)?！蹦先A期貨總經(jīng)理羅旭峰表示。

“不管是商品期貨還是股指期貨，當(dāng)相關(guān)品種大幅波動(dòng)給企業(yè)帶來(lái)避險(xiǎn)需求時(shí)，在這些品種上有特色的期貨公司代理的保證金和持倉(cāng)量就會(huì)快速增長(zhǎng)。上市品種的不斷增加給期貨公司帶來(lái)的機(jī)會(huì)會(huì)越來(lái)越多?！毙潞谪浂麻L(zhǎng)馬文勝說(shuō)，隨著保證金的不斷增長(zhǎng)，期貨市場(chǎng)要加快研究與推出適合大企業(yè)套保需要的制度。期貨公司要提升自身的服務(wù)功能，打好經(jīng)紀(jì)、咨詢、資管與風(fēng)險(xiǎn)管理子公司四張業(yè)務(wù)牌。

此外，羅旭峰還表示，期貨公司客戶基數(shù)對(duì)業(yè)務(wù)發(fā)展的穩(wěn)定性起到重要作用。“今年客戶數(shù)量多、客戶交易品種分布廣的期貨公司，增長(zhǎng)動(dòng)力比較大。而客戶數(shù)量不多、主要倚重某類大客戶的期貨公司，增長(zhǎng)略顯乏力”。