那些凈值破0.1期貨私募

智業(yè)一號(hào)成立于2011年5月25日，由智業(yè)期貨工作室侯萬(wàn)才擔(dān)任基金經(jīng)理，采用主觀策略趨勢(shì)，披露標(biāo)識(shí)為“無(wú)銀行托管；私募公司核算；提供資金賬戶、交易賬戶核實(shí)”。

公開(kāi)信息幾乎搜索不到智業(yè)期貨工作室、侯萬(wàn)才的相關(guān)信息，僅在一家期貨交流平臺(tái)期友網(wǎng)上有實(shí)名認(rèn)證用戶“侯萬(wàn)才”，顯示為遼寧沈陽(yáng)人。截至發(fā)稿時(shí)，記者尚未聯(lián)系上智業(yè)期貨工作室，以及侯萬(wàn)才本人。

“據(jù)說(shuō)侯是遼寧的期貨高手，但2009年9月看多商品期貨判斷錯(cuò)誤，又沒(méi)止損，凈值跌得很厲害，后來(lái)就沒(méi)有相關(guān)消息了。”一位了解該產(chǎn)品的第三方機(jī)構(gòu)分析師介紹。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)顯示，2011年9月，智業(yè)一號(hào)凈值由9日的0.9195跌至30日的0.3355，三周內(nèi)暴跌63.51%。今年3月29日，凈值為0.096，首度跌破0.1，接下來(lái)一個(gè)月又大跌59.48%，至5月3日凈值為0.0398。

“投資策略是主觀趨勢(shì)，即基金經(jīng)理通過(guò)自己的經(jīng)驗(yàn)去判斷行情趨勢(shì)，從凈值表現(xiàn)來(lái)看，趨勢(shì)判斷出現(xiàn)錯(cuò)誤。”上述分析師稱。

“期貨交易只能通過(guò)不斷的試錯(cuò)過(guò)程來(lái)捕捉趨勢(shì)，只有極少數(shù)人通過(guò)多年經(jīng)驗(yàn)積累才有可能摸索到?！币患移谪浌ぷ魇邑?fù)責(zé)人稱。

凈值跌破0.1的期貨私募還有兩只，且都出現(xiàn)短期凈值暴跌現(xiàn)象。

據(jù)私募排排網(wǎng)統(tǒng)計(jì)，截至2013年3月8日，上海雛鷹投資管理有限合伙企業(yè)總經(jīng)理余鷹管理的雛鷹1號(hào)、2號(hào)凈值分別為0.0444、0.1625。截至2012年12月7日，上海守成投資合伙企業(yè)(有限合伙) 基金經(jīng)理陸海鵬管理的守成期貨基金凈值為0.0942。

是否公布業(yè)績(jī)的主動(dòng)權(quán)掌握在期貨管理人手中，上述三款產(chǎn)品目前已不再公開(kāi)業(yè)績(jī)信息。

“期貨市場(chǎng)本身波動(dòng)幅度大，倉(cāng)位又靈活，而且一般的期貨私募的杠桿率是10倍，也會(huì)放大漲跌，暴漲暴跌的情況很常見(jiàn)，業(yè)績(jī)分化也比較厲害?！鄙鲜龇治鰩熃忉尫Q。此前中融聯(lián)合夢(mèng)想二號(hào)就創(chuàng)造了10個(gè)交易日凈值翻倍的神話。

止損線設(shè)置隨意隱憂

沒(méi)有及時(shí)止損，也是期貨私募凈值幾乎跌完的原因之一。

證券投資類(lèi)陽(yáng)光私募產(chǎn)品通常都會(huì)設(shè)置止損線，一般為本金的10%左右，在達(dá)到止損線時(shí)強(qiáng)制清盤(pán)。

上述期貨工作室負(fù)責(zé)人稱，期貨私募不是基金，如何止損要根據(jù)不同客戶的要求而定，有些客戶可以承受一年不盈利，有些則要求設(shè)立止損線。

此外，由于法律地位不明確，期貨私募一直處于監(jiān)管以外的灰色地帶，交易決策和風(fēng)險(xiǎn)管理并不規(guī)范，也制約了其規(guī)模發(fā)展。

前述期貨工作室負(fù)責(zé)人稱，目前期貨工作室參差不齊，不少是一人或幾人公司，管理資金規(guī)模超過(guò)一億元的已經(jīng)算很高了，大部分都在百萬(wàn)級(jí)別。

同時(shí)，期貨私募的信息公開(kāi)一直也無(wú)法突破，大多數(shù)機(jī)構(gòu)沒(méi)有自己的網(wǎng)站，業(yè)績(jī)也主要通過(guò)第三方平臺(tái)或信托平臺(tái)發(fā)布，真實(shí)性存疑。好買(mǎi)基金研究中心的研報(bào)認(rèn)為，借鑒普通陽(yáng)光私募的發(fā)展歷程，可以看到陽(yáng)光化在私募發(fā)展史上具有里程碑式的意義。陽(yáng)光化實(shí)質(zhì)是公信力的問(wèn)題，如何使自己的凈值有公信力，對(duì)普通大眾有說(shuō)服力，是期貨私募發(fā)展中繞不開(kāi)的問(wèn)題。