熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

CPI如期回歸通脹緩解或推動(dòng)股市后期上漲

由于2月CPI高達(dá)3.2，引發(fā)了關(guān)于2013年通脹壓力變大的討論，甚至有人得出很難完成全年CPI控制在3.5以下的結(jié)論，當(dāng)時(shí)我們從春節(jié)因素方面跟投資者做過解釋，現(xiàn)在我們用最新預(yù)測(cè)得出的3月CPI數(shù)據(jù)再跟大家詳細(xì)解釋一次。

我們預(yù)測(cè)：2013年3月CPI同比增長2.1%，其中食品類貢獻(xiàn)0.9個(gè)百分點(diǎn)，非食品類貢獻(xiàn)1.3個(gè)百分點(diǎn)，。此外，和上個(gè)月相比，CPI環(huán)比下跌0.9個(gè)百分點(diǎn)。

表1、預(yù)計(jì)3月CPI各組成部分增長情況

食品非食品合計(jì)

上漲(%) 2.3 1.9 -

對(duì)CPI貢獻(xiàn) 0.8 1.3 2.1

資料來源：中期研究院

3月份CPI的下跌主要是由于春節(jié)過后食品價(jià)格大都有一定幅度的下跌，而且去年3月份食品價(jià)格的基數(shù)也較高。

表2、3月CPI各食品組成部分價(jià)格變化

糧食豬肉其他肉類蛋水產(chǎn)品鮮菜鮮果油脂

同比 5.97% -5.18% 15.75% 20.38% 2.14% -5.53% -0.22% 11.28%

環(huán)比 0.06% -8.68% -1.21% -6.46% -3.10% -14.28% 0.12% 0.33%

資料來源：中期研究院

由表2可以看出，3月份的食品價(jià)格整體較上個(gè)月有所回落，其中鮮菜價(jià)格下跌最多，接近15%，豬肉價(jià)格也下跌接近10%。但是與去年3月相比，整體來看，食品價(jià)格仍然是上漲的，雞蛋、除豬肉之外的其他肉類以及油脂價(jià)格上漲都較為顯著。

目前來看，上半年食品價(jià)格基本會(huì)保持小幅下行的趨勢(shì)，暫時(shí)還沒有大的基本面消息會(huì)導(dǎo)致食品價(jià)格大漲。但是CPI中非食品部分或有一定的上漲壓力，卻也不至于大幅拉升CPI，所以至少2013年上半年，通脹的壓力很小。

對(duì)股市而言，CPI的下行一定程度上會(huì)提升投資者對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的信心，對(duì)股市后期的上漲和反彈或有一定的推動(dòng)作用。

責(zé)任編輯：劉健偉

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