2012年11月，曾有知情人士透露，經(jīng)易期貨已同北京中期進(jìn)行合并談判，雙方有望達(dá)成共識。如今，北京中期已經(jīng)尋找到新東家，合并之事自然中止。

經(jīng)易期貨的股東分別為經(jīng)易控股集團(tuán)有限公司、經(jīng)易金業(yè)有限責(zé)任公司、久勛(北京)咨詢有限公司，持股比例分別為74.50%、20.55%、4.95%。自1996年成立至今，該公司前后經(jīng)過8次增資和股權(quán)變更事宜。

數(shù)據(jù)顯示，2011年，經(jīng)易期貨凈資本為18581.87萬元，凈資產(chǎn)為26720.98萬元，客戶權(quán)益總額為154176.59億元，手續(xù)費收入8342.37萬元，凈利潤為2047.16萬元 ，排在第41位；方正期貨2011年實現(xiàn)手續(xù)費收入11309.04萬元，凈利潤2844.33萬元，排在第30位，實力強于經(jīng)易期貨。

如果經(jīng)易期貨也被方正證券納入旗下，那么其旗下的期貨牌照又將增加10個營業(yè)部。經(jīng)易期貨下屬10個營業(yè)部，分布于上海、大連、成都、青島、北京、長春、西安、深圳、鄭州和浙江臺州。

方正期貨目前營業(yè)部分布并不均勻，11家營業(yè)部中5家在湖南，4家聚集在江蘇，蘇4家，廣東和北京各1家。

多名期貨業(yè)內(nèi)人士均表示，方正證券盯準(zhǔn)了北京的期貨公司，一方面意在發(fā)揮北京的地緣優(yōu)勢，去“湖南化”，另一方面，收購?fù)瓿珊?，方正期貨的總部極有可能也遷至北京。

方正證券總部遷至北京一直在分步運作。去年3月，方正證券向湖南證監(jiān)局遞交了成立北京資產(chǎn)管理分公司、北京自營分公司的核準(zhǔn)申請，并分別于2012年5月和2012年8月獲批。由此，方正證券兩大核心部門總部分別從杭州、長沙遷到了北京。

欲躋身第一梯隊

一名接近方正證券人士表示，方正證券希望通過吸收合并，優(yōu)化公司期貨業(yè)務(wù)網(wǎng)點布局和業(yè)務(wù)范圍，從而大幅提升綜合實力，以實現(xiàn)快速躋身國內(nèi)期貨業(yè)第一梯隊的目標(biāo)。

2011年，方正期貨實現(xiàn)凈利潤2844.33萬元，排在第30位，北京中期2996.07萬元，排在第29位，略好于方正期貨。本次收購?fù)瓿珊?，將由北京中期吸收合并方正期貨，兩家公司合并后，凈利潤?guī)模將上升至行業(yè)前15位。

一名長期跟蹤方正證券的分析師估算，北京中期2013年凈利潤有望達(dá)到1億元?！拔覀冾A(yù)測2012年盈利增長幅度大概在30%，2013年能夠翻一番?！彼f。

上述接近方正證券的人士表示，之所以選北京中期是因為其網(wǎng)點分布更為廣泛，在北京、天津、上海、廣東、河北、山東、內(nèi)蒙古、陜西、浙江、湖北等地有13 家營業(yè)部，網(wǎng)點布局多分布在北方，與方正期貨形成互補，新期貨公司將擁有覆蓋全國主要經(jīng)濟(jì)區(qū)域的24家營業(yè)網(wǎng)點。

“通過分析，方正期貨和北京中期各自如果以新設(shè)營業(yè)部、開發(fā)新客戶等內(nèi)生方式進(jìn)行發(fā)展，很難達(dá)到方正證券的戰(zhàn)略發(fā)展目標(biāo)。而且，就目前期貨行業(yè)的發(fā)展速度，如果不能盡快利用并購重組方式擴(kuò)大規(guī)模，擺脫主要依靠經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的模式，則方正期貨和北京中期各自將會難以與規(guī)模較大的期貨公司展開有效競爭?！鄙鲜鼋咏秸C券的人士稱。

“設(shè)立營業(yè)部是一件很難的事，時間和周期很長。首先，同時向證監(jiān)會報備開設(shè)營業(yè)部不能超過2個，其次有各地證監(jiān)局的保護(hù)，所以一年能夠開3個分支機(jī)構(gòu)就不錯了?！鄙鲜鋈A北地區(qū)期貨公司總經(jīng)理告訴記者。

另一名上海期貨公司副總說，“如果不出意外，整合后新公司很有可能在明年獲得A類評級標(biāo)準(zhǔn)。一方面是凈資產(chǎn)規(guī)模擴(kuò)大會加分，但加分幅度不大，在0.5分左右，另外，證監(jiān)會的政策導(dǎo)向是鼓勵合并，加分幅度可達(dá)4分，這是傳統(tǒng)的期貨公司怎么努力都難達(dá)到的。”

目前，方正期貨和北京中期均為BBB類公司。

跨過5億CTA門檻

此次兩家期貨公司若整合成功，凈資本將超過6億元。評級和凈資本的提升，可以讓整合后的公司具備更多開展創(chuàng)新的資質(zhì)。據(jù)悉，期貨公司獲準(zhǔn)開展CTA業(yè)務(wù)的兩個硬性指標(biāo)“分類評級在A類以上，注冊資本在5億元以上”。

中國期貨業(yè)協(xié)會公布的2011年期貨公司分類評級結(jié)果顯示，在全國163家期貨公司中，獲得A類以上評級的有20家。在這20家公司中，注冊資本在5億元以上的有12家。也就是說，同時滿足CTA業(yè)務(wù)兩項準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)的國內(nèi)期貨公司，不到10%。

另外，2012年，中金所成交手?jǐn)?shù)與成交額分別占全國市場的7.24%和44.32%。如果2013年中金所推出影響大、活躍度高的國債期貨、期權(quán)，金融期貨將主導(dǎo)期貨市場。

資料顯示，北京中期是大連、鄭州商品交易所、上海期貨交易所的會員，是中國金融期貨交易所交易的結(jié)算會員。方正期貨則今年第一批試點獲批成立風(fēng)險管理子公司。兩家期貨公司業(yè)務(wù)資質(zhì)充分融合，將成為吸并后新的利潤增長點。

這與傳統(tǒng)期貨公司形成巨大挑戰(zhàn)。有業(yè)內(nèi)知情人士向記者透露，3月25日左右召開的期貨內(nèi)部會議上，證監(jiān)會期貨部領(lǐng)導(dǎo)表示，從去年股指期貨交易限制性規(guī)定放寬和取消以后，股指期貨的成交量大增，已經(jīng)占到市場金額的一半以上，券商的資源優(yōu)勢明顯，傳統(tǒng)期貨公司排名急劇下降。

“傳統(tǒng)的期貨公司想要排在前面，沒有大的集團(tuán)背景，沒有券商背景，目前很困難的，”上述上海期貨公司副總說，“另外，下一步國債期貨要上的話，保險公司控股期貨公司也是一個大的趨勢?！?/div>