國(guó)家外匯管理局在昨日公布的《2012年中國(guó)跨境資金流動(dòng)監(jiān)測(cè)報(bào)告》中強(qiáng)調(diào)，未來(lái)一旦風(fēng)險(xiǎn)再次積聚和爆發(fā)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體將被動(dòng)承受資本流出和本幣貶值的壓力。對(duì)此，不可不察、不可不防。

報(bào)告分析說(shuō)，2013年，我國(guó)跨境資金凈流入規(guī)模反彈和雙向變動(dòng)的內(nèi)外部因素依然存在。一是基于現(xiàn)階段我國(guó)的經(jīng)濟(jì)競(jìng)爭(zhēng)力和經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)以及國(guó)際分工格局，經(jīng)常項(xiàng)目尤其是貿(mào)易順差局面仍會(huì)持續(xù)，并繼續(xù)吸引外國(guó)直接投資等國(guó)際長(zhǎng)期資本流入。二是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體競(jìng)相推出超寬松貨幣政策，造成國(guó)際金融市場(chǎng)流動(dòng)性泛濫，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體被動(dòng)承受資本流入和本幣升值壓力。但另一方面，寬松貨幣政策不能包治百病，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體爆發(fā)主權(quán)債務(wù)危機(jī)的根源并沒(méi)有得到根治，全球經(jīng)濟(jì)和金融市場(chǎng)存在較大的不確定性，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)回升進(jìn)程也可能反復(fù)。

報(bào)告指出，新興市場(chǎng)資本凈流入維持在較高水平的趨勢(shì)可能會(huì)持續(xù)，但不排除資本周期性流出的可能：一是發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇企穩(wěn)，信貸需求上升，利率回調(diào)，投資者調(diào)整投資策略，將一部分資金重新投放發(fā)達(dá)市場(chǎng)。二是遭遇新一輪危機(jī)，投資者避險(xiǎn)情緒再次上升，將資金回撤至發(fā)達(dá)市場(chǎng)相對(duì)安全的資產(chǎn)上。目前來(lái)看，第一種情況發(fā)生的可能性較大。