熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

伯南克暗示QE不會早退稱寬松好處十分明顯

“美聯(lián)儲的寬松貨幣政策是否為全球性貨幣貶值推波助瀾？是否為通脹埋下禍根？”美國共和黨參議員Bob Corker尖銳地問道。

“我應(yīng)對通脹的表現(xiàn)是二戰(zhàn)后聯(lián)儲主席中最好的?！泵缆?lián)儲主席伯南克毫不含糊地反擊道，“我們沒有參與貨幣戰(zhàn)爭。”

周二，在參議院金融服務(wù)委員會發(fā)表半年度證詞時，伯南克極力為美聯(lián)儲量化寬松(QE)政策辯護，澄清美聯(lián)儲立場，稱QE益處明顯超過其潛在成本。此舉緩解了市場對上周三公布的美國聯(lián)邦公開市場委員會(FOMC)1月會議紀要暗示美聯(lián)儲可能提早退出QE的憂慮。

盡管如此，美聯(lián)儲仍然在悄悄醞釀退出策略。如何在未來退出這一史無前例的大規(guī)模債券購買計劃，并不比推出提振經(jīng)濟復(fù)蘇措施簡單。

QE好處十分明顯

最近的FOMC會議紀要顯示，“多名”FOMC成員擔(dān)憂開放式QE帶來的風(fēng)險，支持提前減少或結(jié)束QE3的委員人數(shù)比去年12月有所上升。一些委員建議美聯(lián)儲或許需要在就業(yè)市場完全復(fù)原之前就開始退出寬松措施。不過另一些委員仍然堅持無限期資產(chǎn)購買，并警告稱過早結(jié)束QE3可能損害經(jīng)濟。

“當(dāng)前這種形勢下沒有萬無一失的做法。什么都不做的風(fēng)險同樣很大。因此，我們嘗試盡可能平衡這些問題?！辈峡嗽谧C詞中說。

在成本與收益的天平上，伯南克的指針似乎更偏向后者?！耙话愣?，購買資產(chǎn)以及政策寬松的好處十分明顯?！彼岬搅朔康禺a(chǎn)和汽車行業(yè)的改善，并表示，“此刻，我們還未發(fā)現(xiàn)一些金融市場冒險行動增加的潛在成本，因為推動經(jīng)濟復(fù)蘇更強勁和更快創(chuàng)造就業(yè)帶來的益處更大。”

FOMC在去年9月推出QE3時表示，將在“勞動力市場出現(xiàn)顯著改善”前持續(xù)購買資產(chǎn)。QE的目的是通過壓低長期利率來刺激經(jīng)濟。目前美聯(lián)儲正以每月850億美元的規(guī)模購買房地產(chǎn)抵押貸款證券(MBS)和美國國債。美聯(lián)儲計劃在3月19日～20日的下次會議上評估資產(chǎn)購買計劃的效果。

伯南克為QE辯護稱，這一貨幣政策為復(fù)蘇提供了重要支持，同時保證通脹接近2%這一FOMC的目標。

伯南克稱，美聯(lián)儲決策者了解經(jīng)濟刺激政策可能帶來的風(fēng)險，包括可能推高通[微博]脹或催生資產(chǎn)泡沫等。但他在證詞中表示，這些風(fēng)險目前似乎并不嚴重，而且美聯(lián)儲擁有及時退出貨幣刺激政策所需的所有工具。

對于因擔(dān)心退出QE可能影響長期通脹預(yù)期而產(chǎn)生的成本，伯南克說：“FOMC仍有信心，時機到來時，有收緊貨幣政策必要的工具?！辈峡顺姓J，長期低利率會誘發(fā)過多的冒險行為。不過，他的結(jié)論是，復(fù)蘇更強勁和更快創(chuàng)造就業(yè)的益處超過潛在成本的影響。

“總而言之，伯南克的講話暗示刺激政策不會很快出現(xiàn)轉(zhuǎn)向?！绷_克韋爾全球資本首席市場經(jīng)濟學(xué)家Peter Cardillo表示。

對經(jīng)濟謹慎樂觀

對于美國經(jīng)濟，伯南克持謹慎樂觀態(tài)度，稱經(jīng)濟“持續(xù)地適度擴張，盡管步伐并不均勻”，并預(yù)計“今年增長將再次加快”。

美國去年第四季度經(jīng)濟增長戛然而止，今年增速預(yù)計在2%左右甚至更高，但失業(yè)率仍居高不下，今年1月失業(yè)率為7.9%。

伯南克還罕見地就財政政策發(fā)表直接評論，警告稱即將在本周五生效的850億美元的預(yù)算自動削減措施會威脅到本已面臨挑戰(zhàn)的經(jīng)濟成長。他強調(diào)，美聯(lián)儲無法完全負擔(dān)引導(dǎo)經(jīng)濟復(fù)蘇的重任，并敦促政府用短期內(nèi)速度更慢，但中長期內(nèi)更實質(zhì)性的聯(lián)邦赤字削減政策來取代自動減支措施。

美國國會預(yù)算辦公室(CBO)的預(yù)測顯示，自動減支措施將把美國經(jīng)濟今年的增速拉低0.6個百分點，并造成今年損失75萬個工作崗位。伯南克表示，美聯(lián)儲經(jīng)濟學(xué)家也給出了類似的預(yù)測。

伯南克稱，自動減支對經(jīng)濟的影響可能需要幾個月后才會顯現(xiàn)，他預(yù)計影響不會立竿見影。但他敦促國會議員們不要讓過度激進的短期減赤措施妨礙了經(jīng)濟復(fù)蘇。

責(zé)任編輯：翁建平

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