期貨市場情緒是許多期貨投資者在制定交易策略時(shí)必須要考慮的一個(gè)因素，然而到目前為止，它還只是一個(gè)模糊的概念，并沒有可供參考的量化指標(biāo)。

期貨投資者李女士告訴期貨日?qǐng)?bào)記者，她在制定交易策略時(shí)很重視市場情緒，不過想準(zhǔn)確把握并不容易，基本是和圈子里朋友交流得到一個(gè)大致印象。

證券市場情緒指數(shù)為期貨市場提供了可借鑒的經(jīng)驗(yàn)。

記者在萬隆證券網(wǎng)看到，該網(wǎng)站公布的市場情緒指標(biāo)分為日動(dòng)態(tài)和周動(dòng)態(tài)兩種統(tǒng)計(jì)模式。從動(dòng)態(tài)表上看，指數(shù)從0至50之間呈一定區(qū)域分布，不同指數(shù)區(qū)域反映出相應(yīng)的市場情緒狀態(tài)。昨日市場情緒維持在46的高位，該網(wǎng)對(duì)這一指標(biāo)的解讀為“目前多空雙方處于較為激烈的對(duì)抗?fàn)顟B(tài)”。

中原證券市場情緒指數(shù)（CCSI）從機(jī)構(gòu)投資者行為、市場股指水平、市場活躍程度、市場結(jié)構(gòu)、投資者風(fēng)險(xiǎn)偏好、外圍市場情緒、資金動(dòng)向等七個(gè)方面分別進(jìn)行量化計(jì)算，并在對(duì)上述因素測試分析的基礎(chǔ)上進(jìn)行指數(shù)設(shè)計(jì)。

據(jù)了解，該情緒指標(biāo)由上述共7大類、11個(gè)細(xì)分指標(biāo)組成，指標(biāo)考慮并解決了因時(shí)間推移，新計(jì)算出的指數(shù)點(diǎn)位如何與已有指數(shù)序列對(duì)接的問題,最終將市場情緒分為五個(gè)區(qū)域：極度樂觀、樂觀穩(wěn)定、情緒緩和、悲觀穩(wěn)定和極度悲觀。指數(shù)進(jìn)入極度情緒區(qū)域后會(huì)表現(xiàn)出一定的反轉(zhuǎn)效應(yīng)，而情緒緩和時(shí)則可能表現(xiàn)出一定的動(dòng)量效應(yīng)，即當(dāng)CCSI進(jìn)入極度情緒區(qū)域發(fā)出信號(hào)時(shí)，雖然市場還可能會(huì)進(jìn)一步慣性上揚(yáng)，但此時(shí)需要注意控制好倉位；而當(dāng)CCSI處于情緒緩和區(qū)域時(shí)，可以在控制倉位的前提下順勢而為。

一位關(guān)注金融期貨的私募程先生告訴記者，自己平時(shí)比較關(guān)注市場多空力量變化，一般選擇DMI這一指標(biāo)來輔助判斷股市氛圍。他表示，期貨市場如果建立一個(gè)能夠反映市場情緒變化動(dòng)態(tài)的指數(shù)，對(duì)自己的交易無疑是有幫助的?！澳芸陀^反映市場情緒的指標(biāo)，我們當(dāng)然歡迎”。

期貨研究員王立立曾發(fā)表一篇題為《以量倉等四大指標(biāo)構(gòu)建股指期貨市場情緒指數(shù)》的文章，探索期貨市場情緒指數(shù)的編制方法。文章提出，影響股指期貨市場情緒的五個(gè)指標(biāo)分別為期指總成交量、滬深300指數(shù)成交量、五家主力期貨公司的凈空單數(shù)、期指當(dāng)月連續(xù)合約的日內(nèi)波動(dòng)率，以及期指當(dāng)月連續(xù)合約的基差，其中后三個(gè)指標(biāo)引用滯后一期的數(shù)值。通過論證，文章認(rèn)為，基于這一主成分分析法合成的市場情緒指數(shù)與期指連續(xù)合約走勢大體一致，兩者相關(guān)系數(shù)為0.8。

“市場情緒是策略投資基本面分析中必不可少的一個(gè)因素。大級(jí)別行情出現(xiàn)前市場情緒積極的概率較大，市場情緒的一致性往往會(huì)促成短期資金層面的根本性變化，從而為階段性行情作出鋪墊。”光大期貨分析師張欽智表示，目前分析師對(duì)市場情緒的把握尚處于觀察成交量的異動(dòng)、行情走勢和價(jià)格波動(dòng)等直觀層面。

國信期貨夏豪杰認(rèn)為，期貨情緒指數(shù)的編制有利于投資者參考，但要全面把握市場情緒不僅需要完善指數(shù)編制指標(biāo)和方法，還要參考其他形式的市場調(diào)查。《期貨日?qǐng)?bào)》也嘗試為交易者提供市場情緒方面的相關(guān)信息。如在股指期貨版開設(shè)的市場調(diào)查欄目，通過調(diào)查對(duì)市場多空情緒進(jìn)行跟蹤，及時(shí)反映市場氛圍變化。

不少金融分析師向記者表達(dá)了自己對(duì)期貨情緒指數(shù)的興趣?！皩?duì)于期貨交易特別是短線交易，情緒這個(gè)東西確實(shí)非常重要。”中信建投證券蘇文龍表示，如果能深入研究和量化的話，這個(gè)指數(shù)應(yīng)該會(huì)很有參考價(jià)值。

“期貨市場應(yīng)該有這么一個(gè)指數(shù)?！币晃粯I(yè)內(nèi)人表示，不過前提是這個(gè)指數(shù)的指標(biāo)選取和編制方法要合理客觀，還要經(jīng)得起實(shí)踐檢驗(yàn)，這樣才具有說服力。