中東混亂局勢(shì)升級(jí)給原油帶來(lái)供應(yīng)趨緊溢價(jià)，而全球宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖也令原油在需求端尋求到價(jià)格指引。隨著利多因素重新主導(dǎo)市場(chǎng)，兩地油價(jià)告別二連陰跌勢(shì)首度迎來(lái)月線級(jí)反彈。截至收盤(pán)，WTI 1月輕質(zhì)原油報(bào)收于88.91美元/桶，全月累計(jì)走高3.10%，而ICE 1月布倫特原油則鎖定在111.19美元/桶，全月漲幅達(dá)3.37%。隨著以色列和巴勒斯坦沖突平息，供應(yīng)偏緊預(yù)期下降令布倫特原油對(duì)紐約原油的溢價(jià)水平從此前的23.11美元/桶縮小至22.28美元/桶。

盡管上周希臘援助協(xié)議最終在曲折中獲得通過(guò)，但暫時(shí)平息的危機(jī)并不代表永久解決，未來(lái)債務(wù)問(wèn)題仍將時(shí)刻環(huán)繞。雖然短期內(nèi)一半的宏觀利空風(fēng)險(xiǎn)被暫時(shí)掐滅，但另一半危機(jī)火種仍有可能發(fā)展成燎原之勢(shì)。由于美國(guó)兩黨在國(guó)會(huì)的權(quán)利格局依舊，“跛腳鴨”時(shí)期的協(xié)商合作變得異常艱難。經(jīng)過(guò)兩輪談判之后，雙方仍各執(zhí)一詞，在核心議題上還是互不退讓。對(duì)于上周民主黨提出的增稅1.6萬(wàn)億美元預(yù)算以及一項(xiàng)規(guī)模500億美元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃，共和黨表示難以接受。盡管奧巴馬將國(guó)防和國(guó)內(nèi)項(xiàng)目開(kāi)支削減計(jì)劃推遲一年用來(lái)做交換，仍無(wú)法令共和黨欣然滿意。隨著日期迫近，談判結(jié)果了了無(wú)期令市場(chǎng)焦慮情緒有增無(wú)減，風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)上升推動(dòng)美元避險(xiǎn)需求增加。一旦“財(cái)政懸崖”發(fā)生概率增加，勢(shì)必會(huì)殃及原油等大宗商品，而美元重新走強(qiáng)也將間接令油價(jià)面臨回落危機(jī)。

不過(guò)值得慶幸的是，隨著北美冬季到來(lái)，取暖用油需求開(kāi)始逐步興起。據(jù)統(tǒng)計(jì)，每年12月和每年1月是餾分油消費(fèi)達(dá)到頂點(diǎn)的兩個(gè)月份。而截至目前，美國(guó)餾分油日均需求已恢復(fù)至450萬(wàn)桶/日，較今年8月低點(diǎn)增加了130萬(wàn)桶/日。除此之外，其他油品需求也有增加。

在季節(jié)性需求預(yù)期回暖的推動(dòng)下，油價(jià)有望保持堅(jiān)挺，但面對(duì)“財(cái)政懸崖”等風(fēng)險(xiǎn)因素困擾，原油亦面臨回落壓力，橫盤(pán)整理格局有望延續(xù)。