在日前一度跌穿2000點整數(shù)關(guān)后，上證指數(shù)近兩日展開反彈。據(jù)Wind統(tǒng)計，本周，上證綜指累計升2.93%，結(jié)束兩周連跌；深證成指累計升5.82%。

針對當前股市的投資價值和估值水平，記者采訪了燕京華僑大學校長華生、萬博兄弟資產(chǎn)管理公司董事長滕泰、海通證券首席經(jīng)濟學家李迅雷、上海證券交易所金融創(chuàng)新實驗室主任劉逖博士等著名資本市場專家。他們認為，以滬市為例，三大證據(jù)顯示當前估值正處于歷史最低水平，投資價值已經(jīng)凸顯。以QFII為代表的價值投資者、以產(chǎn)業(yè)資本為代表的熟悉公司基本面的抄底資金正加速建倉。專家們明確表示，隨著實體經(jīng)濟出現(xiàn)回升跡象，A股市場風險收益比正在向積極方向移動，建議投資者予以關(guān)注。

估值正處歷史最低點

華生表示，盡管近來實體經(jīng)濟遭遇了一些困難，但應(yīng)該看到，這是決策層主動調(diào)整的結(jié)果，經(jīng)濟下行速度整體上看依然較慢。

預(yù)計在今年第四季度實體經(jīng)濟即將出現(xiàn)回升跡象，這將給股市提供更加有力支持。特別是，從統(tǒng)計情況看，當前股市估值已處于歷史最低點。

上交所金融創(chuàng)新實驗室提供的研究報告顯示，即使與前兩次歷史點位相比，目前滬市估值水平還要折價近3成。

“統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明，當前市場估值處于歷史最低水平。歷史數(shù)據(jù)也顯示，在市場估值低位時進行中長期投資，均可獲得良好收益?！眲㈠颜f。

“歷史經(jīng)驗顯示，當股指估值水平創(chuàng)出歷史新低之后，接踵而來的往往是可觀的反彈?！苯y(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，998點之后，一年內(nèi)上證綜指歷史最大漲幅達到69.86%，1664點之后，一年內(nèi)最大漲幅108.90%，即便考查半年之內(nèi)的短期收益，上證綜指也表現(xiàn)優(yōu)異，在998點和1664點之后，上證綜指半年內(nèi)的最大漲幅分別達到22.57%和54.91%。

QFII增倉A股青睞藍籌

滕泰認為，從經(jīng)濟周期來看，中國經(jīng)濟正處在由收縮向復(fù)蘇變化的過渡階段，而中國資本市場經(jīng)歷了長達5年的調(diào)整，風險收益比正在向積極方向轉(zhuǎn)化。

這種局面已經(jīng)引發(fā)QFII等賬戶的加倉行動。

有關(guān)研究顯示，近兩個月來，以QFII資金為代表的價值投資資金對A股特別是其中的藍籌股表現(xiàn)出濃厚的興趣，加倉幅度令人震驚。

數(shù)據(jù)顯示，以滬市為例，今年8月以來，QFII賬戶的建倉速度明顯加快，“一個月凈買入了之前20個月的股”。8月、9月，QFII賬戶對滬市股票的單月凈買入額均為今年前7個月凈買入總額的3倍多。8月和9月，QFII資金單月凈買入額分別達到今年前7個月平均月凈買入金額的21和20倍。

在標的選擇上，QFII資金并非無的放矢，藍籌股成為其抄底中國股市的首選目標。有關(guān)研究顯示，針對滬深300(2293.106,41.39,1.84%)成分股中滬市股票，8月QFII單月凈買入金額是今年前7個月凈買入總額的6倍多，9月1日至27日，QFII凈買入金額也為今年前7月凈買入總額的6倍多。8月和9月，QFII資金單月凈買入額分別達到今年前7個月平均月凈買入金額的46倍和44倍。

專家表示，自進入中國市場以來，QFII一直是A股價值投資的風向標，“粗略統(tǒng)計，歷史上QFII用不到1200億元的投資獲得了1500億元的回報，其投資能力可見一斑。因此，近兩個月QFII對A股的大幅增倉，足以顯示A股當前的投資價值?！?/div>