熱門關(guān)鍵字： 宏觀解讀約稿沈良

基金押寶醫(yī)藥消費三季度業(yè)績排行大變臉

而凈值跌幅最大的兩只基金分別為中歐中小盤股票和富國天瑞，從持股的行業(yè)分布則可以窺探該基金凈值大幅下跌原由。

中歐中小盤持有的地產(chǎn)市值占基金資產(chǎn)凈值高達(dá)57%以上，在所有偏股型基金中成為最大手筆豪賭地產(chǎn)行業(yè)的基金；而富國天瑞緊隨中歐中小盤之后，持有地產(chǎn)行業(yè)市值占資產(chǎn)凈值比例高達(dá)32.65%。富國天瑞倉位高達(dá)93%以上。

而三季度，地產(chǎn)指板塊跌跌不休，這直接拖累了上述兩只基金的凈值表現(xiàn)。

押寶醫(yī)藥低倉過冬

市場此種境況，令眾多重倉周期性行業(yè)的基金經(jīng)理措手不及，基金實現(xiàn)正收益舉步維艱，不過仍舊有基金突出重圍。

據(jù)同花順統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，截至9月26日，偏股型基金（剔除次新基金）中共計10只基金取得正收益，分別為泰達(dá)宏利成長、上投摩根新興動力、泰達(dá)宏利風(fēng)險預(yù)算、易方達(dá)醫(yī)療行業(yè)、添富醫(yī)藥、國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)、國富深化價值、匯豐晉信科技先鋒、長城安心回報混合、博時回報混合。

其中，三季度以來表現(xiàn)最優(yōu)者為泰達(dá)宏利成長，三季度凈值逆市上漲5.28%，該基金在上半年表現(xiàn)平平，凈值收益共計2.4%，三季度則突飛猛進。與之同時，泰達(dá)宏利系的另外一只基金，泰達(dá)宏利風(fēng)險預(yù)算混合同樣表現(xiàn)不錯，三季度凈值上漲1.95%。

泰達(dá)宏利成長在中報中對三季度進行了研判：市場會在底部持續(xù)震蕩，仍然看重成長性和業(yè)績確定性更強的成長板塊、消費板塊、抗通脹板塊以及代表經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的新興產(chǎn)業(yè)板塊。

三季度以來，泰達(dá)宏利旗下幾只基金顯示出了較好的抗跌性，而他們抱團持有的個股也相當(dāng)給力。諸如華潤雙鶴、國藥一致、天士力、歌爾聲學(xué)、立訊精密、安潔科技、德賽電池等個股，在三季度表現(xiàn)十分搶眼。截至9月26日，華潤雙鶴、天士力、國藥一致三季度以來的漲幅均達(dá)到15%左右。

在抗跌基金中，重倉醫(yī)藥、新興產(chǎn)業(yè)抑或持有中小市值股票相對較多的基金表現(xiàn)均相對強勢。例如，上投摩根新興動力、中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)、國投瑞銀新興產(chǎn)業(yè)、銀河創(chuàng)新、華寶興業(yè)新興產(chǎn)業(yè)等基金都在逆市上漲之列。

上投摩根新興動力掌舵者杜猛告訴記者：“雖然大盤指數(shù)跌，但有很多個股其實仍創(chuàng)出了歷史新高。三季度我還是堅持精選個股的策略。著重看三個條件：一是盈利能力，最關(guān)鍵的指標(biāo)是凈資產(chǎn)收益率，這是最重要的指標(biāo)，而不是毛利率。二是市場空間要足夠大，至少在3-5年內(nèi)看不到天花板。三是產(chǎn)品可復(fù)制的程度，產(chǎn)品要能夠簡單被復(fù)制?！?/div>

而上投摩根新興動力配置的行業(yè)，上半年重點投資了TMT、節(jié)能環(huán)保、醫(yī)藥等行業(yè)，三季度為新興行業(yè)和消費行業(yè)。

新華行業(yè)輪換今年以來業(yè)績表現(xiàn)亦靠前。該產(chǎn)品的帶隊人何瀟告訴記者：“三季度的行業(yè)配置和二季度基本一致，但對個股進行了調(diào)整，比如價格已大漲的，我覺得吸引力比不上同類價格還沒起來的個股，就會進行替換?！?/div>

何瀟向記者表示，雖然后市看好周期性行業(yè)，但在三季度為產(chǎn)品凈值貢獻比較大的還是中小市值股票。何瀟表示，創(chuàng)業(yè)板并沒到可以介入的時機，但未來如果創(chuàng)業(yè)板殺跌，不排除一些個股已經(jīng)跌到位重現(xiàn)投資價格。

記者發(fā)現(xiàn)，和泰達(dá)宏利一樣，歌爾聲學(xué)、安潔科技亦是上投摩根新興動力的前十大重倉股。

除此之外，手握大筆醫(yī)藥行業(yè)的基金表現(xiàn)同樣不俗。華寶興業(yè)醫(yī)藥生物優(yōu)選、匯添富醫(yī)藥保健、易方達(dá)醫(yī)療保健等基金，三季度以來凈值均上漲，而截至二季度末，上述三只基金持有醫(yī)藥行業(yè)市值均在60%以上?；旌闲突鹬校瑖度疸y新興產(chǎn)業(yè)持有醫(yī)藥行業(yè)比例為18%，長城安心回報持有醫(yī)藥行業(yè)則超過26%。

一位不愿意署名的基金經(jīng)理告訴記者；“雖然周期性行業(yè)在9月初一度大肆反彈，但曇花一現(xiàn)，反而小市值股票對凈值貢獻大。而醫(yī)藥行業(yè)相對堅挺，具備一定防御性?！?/div>

此外，抗跌基金的另一大原因是低倉位。

三季度以來，泰達(dá)宏利抗跌則主要依靠低倉位，二季度末其倉位為42.94%，在同類基金中幾乎處于最低水平。此外，長城安心回報、博時回報混合兩只基金抗跌則同樣是由于低倉位，前者持股67.36%，后者持股33%。

責(zé)任編輯：劉健偉

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