黃金瘋狂12年：索羅斯看空巴菲特看也不看

黃金瘋狂12年，泡沫？牛市？

羅杰斯“看多”索羅斯“看空”巴菲特“看也不看”

“亂世買黃金！”當(dāng)14日美國推出第三輪貨幣量化寬松QE3,讓黃金有了沖擊每盎司1800美元高位的動(dòng)力時(shí)，市場(chǎng)在驚嘆黃金牛市到來時(shí)發(fā)現(xiàn)，自進(jìn)入千禧年以來，黃金已走過11年的上漲歷程，而且正在沖擊12年這個(gè)紀(jì)錄。

回望黃金瘋狂的12年，“再創(chuàng)新高”與“警惕泡沫”間的博弈始終未曾停歇，而舉世公認(rèn)的三位投資大師巴菲特、索羅斯和羅杰斯，也對(duì)黃金這個(gè)獨(dú)特的商品表現(xiàn)出截然不同的態(tài)度：一個(gè)唱多，一個(gè)看空，一個(gè)輪空。

羅杰斯：堅(jiān)定地唱多者黃金是現(xiàn)實(shí)需求的寄托

自1971年黃金不再作為貨幣而是貴金屬商品進(jìn)入交易市場(chǎng)后，金價(jià)就一直起伏不定。然而不論如何波動(dòng)，吉姆·羅杰斯一直是黃金堅(jiān)定的擁護(hù)者，而正是他對(duì)黃金20多年的唱多，成就了他傳奇投資履歷中濃墨重彩的一筆。

1980年1月21日，是國際黃金第一輪牛市的開始，受困于當(dāng)年美國經(jīng)濟(jì)衰退，通貨膨脹嚴(yán)重，黃金價(jià)格一路暴漲至852美元/盎司的“天價(jià)”，短短半年內(nèi)漲幅超過100%；但隨即又迅速跌落并迎來了長(zhǎng)達(dá)20年的熊市。

10年后的1990年，作為“量子基金”的創(chuàng)始人之一，已經(jīng)在投資界聲名鵲起的羅杰斯，正進(jìn)入到他環(huán)球旅行的尾聲。當(dāng)羅杰斯旅行至當(dāng)時(shí)的前蘇聯(lián)時(shí)，他發(fā)現(xiàn)那里的居民正在瘋狂搶購黃金飾品。這激起了羅杰斯的好奇心，他去拜見了前蘇聯(lián)最大的金礦開采組織的頭目，在和他的接觸中，羅杰斯堅(jiān)定了自己投資黃金的信心，并確立了貫穿他整個(gè)投資生涯的一條原則“不管賭什么，永遠(yuǎn)跟中央銀行相反，永遠(yuǎn)跟現(xiàn)實(shí)世界一致。”而在那時(shí)，最需要回到和現(xiàn)實(shí)世界一致水平的商品，是黃金。

此后，羅杰斯開始堅(jiān)定地唱多黃金，并身體力行買進(jìn)各種黃金產(chǎn)品，按照他的說法，“我沒有拋售過任何持有的黃金，如果黃金走低，我選擇入市增持。如果大幅下跌，我將增持得更多?！?/div>

而時(shí)間也給了羅杰斯最好的回報(bào)，當(dāng)時(shí)間進(jìn)入2001年，美國互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅和那場(chǎng)震驚世界的“9·11”恐怖襲擊，讓人們對(duì)美國經(jīng)濟(jì)的信心嚴(yán)重受挫。已經(jīng)跌入谷底，價(jià)格僅有256美元/盎司的黃金開始發(fā)力上揚(yáng)，到2005年，受原油價(jià)格一路走高、美元持續(xù)貶值等因素影響，黃金價(jià)格已經(jīng)創(chuàng)下了24年來新高至500美元/盎司。

對(duì)于自己堅(jiān)定地唱多黃金，羅杰斯認(rèn)為，黃金幾千年來一直是傳統(tǒng)的保值手段。它可能會(huì)在某個(gè)相當(dāng)長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)落后于購買力。但在惡性通貨膨脹來臨時(shí)，它的保值功能會(huì)給人以信心?！耙苍S今后會(huì)有其他更好的保值手段，但我還不能確定它是什么。”

索羅斯：避開黃金的泡沫避風(fēng)港雖好，不宜久留

和羅杰斯齊名的投資大師索羅斯，卻是一貫的看空者。

2010年正是金融危機(jī)深度影響全球經(jīng)濟(jì)之時(shí)，避險(xiǎn)保值功能突出的黃金已沖擊到了每盎司1300美元以上的歷史新高。而就是從這一刻開始，索羅斯拋出了他的“黃金是終極資產(chǎn)泡沫”的論調(diào)：“當(dāng)我看見泡沫時(shí)，我會(huì)買進(jìn)。等到泡沫成熟了，就會(huì)沽出?！?/div>

索羅斯眼中的泡沫就是黃金，從2009年開始，保持了8年上揚(yáng)曲線的黃金價(jià)格突然加速前沖，在索羅斯看來，黃金價(jià)格的顯著上漲，除了實(shí)際需求中對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)沖外，還有一部分上漲的動(dòng)力來自于危機(jī)暗布的金融創(chuàng)新，隨著金價(jià)的持續(xù)上漲，各種掛鉤黃金的指數(shù)基金、理財(cái)產(chǎn)品層出不窮，吸引了眾多中小投資者的加入，這些資金固然推高了黃金價(jià)格，但一旦出現(xiàn)下跌，損失也會(huì)很大。

出于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的控制，索羅斯在2011年的一季度，將所持的黃金資產(chǎn)削減了99%；并不斷放出黃金泡沫將要破滅的言論，與堅(jiān)持唱多的羅杰斯形成鮮明的兩級(jí)。

盡管2011年黃金價(jià)格從1500美元攀升到1900美元/盎司，但到了2011年8月23日那一天，紐約黃金市場(chǎng)高達(dá)86美元/盎司的單日最大下跌，創(chuàng)下了國際黃金市場(chǎng)上的跌幅最高歷史紀(jì)錄，也徹底打亂了黃金瘋狂的上漲。索羅斯的“泡沫成熟”，在這一天得到了驗(yàn)證。

不過，雖然索羅斯認(rèn)為黃金市場(chǎng)被高估，并充滿了泡沫，但人們還是發(fā)現(xiàn)，在高調(diào)宣布離場(chǎng)后，索羅斯又悄悄地殺了回來，到今年8月份，索羅斯旗下的量子基金所持有的黃金信托基金，已經(jīng)比今年一季度的持有量增長(zhǎng)了兩倍還多。一個(gè)月后，美聯(lián)儲(chǔ)推出的QE3,再度刺激黃金價(jià)格沖擊1800美元/盎司的高位，精準(zhǔn)踩中新一輪黃金牛市的索羅斯，浮盈超過幾億美元。

巴菲特：無用的黃金牛市，跟隨還是離開？

當(dāng)羅杰斯、索羅斯兩位投資大師，一次次在黃金市場(chǎng)為自己的聲名增光加碼時(shí)，被譽(yù)為“股神”的巴菲特，卻罕見地保持著遠(yuǎn)離黃金的姿態(tài)，以至于多年來一直被爭(zhēng)論，在索羅斯回歸唱多黃金陣營后，巴菲特會(huì)不會(huì)是當(dāng)今投資界堅(jiān)持“黃金是泡沫”的最后一人。

其實(shí)，“股神”也是人，正像巴菲特曾經(jīng)投資過中石油和比亞迪(002594,股吧)這樣的股票一樣，巴菲特對(duì)黃金的退避三舍，正是由于他在黃金投資中受過最深的傷害。

“黃金怎么樣？這是一個(gè)經(jīng)典的泡沫呢，還是什么？”當(dāng)《財(cái)富》雜志在2010年10月采訪巴菲特時(shí)，他對(duì)黃金給出了下面的回答：“瞧，你可以把世界上所有已經(jīng)開采的黃金堆起來，也就是一個(gè)不大的金屬塊。按照目前的金價(jià)，這個(gè)金屬塊可以換全部的美國耕地，再加10個(gè)埃克森美孚，再加上1萬億美元現(xiàn)金。你愿意選哪一個(gè)？誰能產(chǎn)生更多價(jià)值？”

作為一個(gè)虔誠的價(jià)值投資者，巴菲特只對(duì)可口可樂、卡夫這樣擁有穩(wěn)定持久增長(zhǎng)前景、又有健康的現(xiàn)金流企業(yè)抱有信心，正像他自己說的，“在黃金數(shù)量固定的情況下，它沒有實(shí)際用途，其價(jià)值完全取決于其他人愿意為它付出多少；很少有大宗商品未來半年到一年的走向是我們知曉的；人們喜歡追漲，而從較長(zhǎng)時(shí)間來看，這并不是致富的辦法?！?/div>

的確，就像無數(shù)宣稱“黃金無用”的經(jīng)濟(jì)學(xué)家的論調(diào)，當(dāng)黃金與貨幣脫鉤后，哪怕它擁有數(shù)千年的世界第一貨幣頭銜，如今的黃金都只是作為一種貴金屬，成為市場(chǎng)交易的對(duì)象；而且，不論從其產(chǎn)量到實(shí)際用途，白銀、鉑金、鈦、銥等其他貴金屬的投資價(jià)值，甚至都要優(yōu)于黃金。然而，在當(dāng)前世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力之下的金價(jià)暴漲，再一次使人們重新打量那個(gè)古老的命題：“黃金究竟是否還屬于貨幣？”

黃金，這種古老的貨幣與獨(dú)特的商品，在過去的11年中，以前所未有的速度進(jìn)行著價(jià)格的飆升。也許再過數(shù)十年，隨著世界經(jīng)濟(jì)緩慢進(jìn)入新的景氣周期后，我們才能重新認(rèn)識(shí)羅杰斯、索羅斯和巴菲特的黃金投資理念。但面對(duì)眼下強(qiáng)烈的恐慌情緒和巨大的財(cái)富效應(yīng)，人們的眼光恐怕還難以從閃閃的金光上移開。而走進(jìn)第12個(gè)增長(zhǎng)年份的黃金，也將繼續(xù)在“泡沫”還是“財(cái)富”的爭(zhēng)議中，震蕩前行。

責(zé)任編輯：劉健偉

【免責(zé)聲明】本文僅代表作者本人觀點(diǎn)，與本網(wǎng)站無關(guān)。本網(wǎng)站對(duì)文中陳述、觀點(diǎn)判斷保持中立，不對(duì)所包含內(nèi)容的準(zhǔn)確性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保證。請(qǐng)讀者僅作參考，并請(qǐng)自行承擔(dān)全部責(zé)任。

返回七禾首頁

本網(wǎng)站凡是注明“來源：七禾網(wǎng)”的文章均為七禾網(wǎng) levitate-skate.com版權(quán)所有，相關(guān)網(wǎng)站或媒體若要轉(zhuǎn)載須經(jīng)七禾網(wǎng)同意0571-88212938，并注明出處。若本網(wǎng)站相關(guān)內(nèi)容涉及到其他媒體或公司的版權(quán)，請(qǐng)聯(lián)系0571-88212938，我們將及時(shí)調(diào)整或刪除。

【打印】【頂部】【關(guān) 閉】