2012年是國內(nèi)期貨市場創(chuàng)新大年，《期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》本月起的正式施行，標(biāo)志著行業(yè)即將開辟資產(chǎn)管理這一全新業(yè)務(wù)模式。此外，緊密籌備的原油期貨也有望拉開國內(nèi)期貨市場的國際化大幕。

創(chuàng)新業(yè)務(wù)給期貨公司帶來發(fā)展機遇的同時，更提出了全新的挑戰(zhàn)。對此，中信新際期貨總經(jīng)理周志彤在接受證券時報記者采訪時表示，資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)差異很大，期貨公司需重新梳理風(fēng)控制度流程、搭建平臺與投研團隊；而原油期貨將為國內(nèi)期貨行業(yè)打開國際化市場，期貨公司突圍創(chuàng)新業(yè)務(wù)重在專業(yè)化服務(wù)，中外合資期貨公司有望占得先機。

資管業(yè)務(wù)需期企內(nèi)部整合

“資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)與期貨公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的差異主要體現(xiàn)在幾個方面：首先是風(fēng)險控制環(huán)節(jié)，傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)停留在客戶保證金風(fēng)控層面，而資產(chǎn)管理風(fēng)控是對投資本身，風(fēng)控制度流程要重新梳理制定。其次是平臺的搭建，當(dāng)前的期貨公司的交易平臺只實現(xiàn)基本交易執(zhí)行功能，而資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)要求搭建一個集研發(fā)、交易、風(fēng)控功能在內(nèi)的綜合管理平臺。再者是投研團隊的組建，期貨公司要打造資管業(yè)務(wù)的核心競爭力，應(yīng)當(dāng)更注重自有團隊的鍛煉和打造?！敝苤就J為。

資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)無疑是國內(nèi)期貨市場創(chuàng)新的重頭戲?！镀谪浌举Y產(chǎn)管理業(yè)務(wù)試點辦法》已于本月起正式施行，據(jù)了解，業(yè)內(nèi)約有20家期貨公司符合期貨資管業(yè)務(wù)試點資格申請條件，首批期貨公司已在近日向證監(jiān)會提交試點申請。

而在部門搭建上，期貨公司需要內(nèi)部重新整合，投資管理委員會、風(fēng)險管理委員會組織形式要完備。周志彤表示，資管部門按業(yè)務(wù)流程將分為投資研發(fā)、投資決策與風(fēng)控子部門?！巴顿Y研發(fā)有別于原有的營銷研發(fā)，交易管理、頭寸管理、資金管理多位一體；投資決策部門將根據(jù)研發(fā)成果對策略進行實現(xiàn)與跟蹤；風(fēng)控部門則對投資結(jié)果和策略執(zhí)行過程進行實時跟蹤風(fēng)控?！彼瑫r透露，中信新際期貨已經(jīng)著手團隊構(gòu)建，業(yè)務(wù)上未來會采用多種模式。一部分多方合作，為銀行、證券、信托的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)提供風(fēng)險管理工具或發(fā)揮資產(chǎn)配置功能。此外，還將著力發(fā)展自有的境內(nèi)外套利對沖、趨勢量化對沖策略。

原油期貨考驗專業(yè)化服務(wù)

除了資管業(yè)務(wù)，原油期貨也是廣受國內(nèi)期貨市場期待的另一大創(chuàng)新。多數(shù)業(yè)內(nèi)人士認為，原油期貨推出將成為中國期貨市場對外開放的重要契機，而對接國際化客戶也將考驗期貨公司專業(yè)化服務(wù)水平。

“服務(wù)國際化客戶對期貨公司提出更高要求，期貨公司要有嚴(yán)格完備的內(nèi)控制度，還要能滿足國際化客戶個性化需求，服務(wù)上要能體現(xiàn)全球交易連續(xù)性?！敝苤就Q。

據(jù)知情人士透露，目前原油期貨合約涉及相關(guān)制度安排已基本確定，合約或采用人民幣計價，境外投資者外匯兌換將通過保稅區(qū)內(nèi)托管行完成。而在參與路徑上，境外投資者可能先由對應(yīng)的境外經(jīng)紀(jì)公司打包，再在國內(nèi)期貨公司開戶。

國內(nèi)合資期貨公司有望在原油期貨中占得先機，這其中就包括外方股東為新際集團的中信新際期貨。周志彤表示，去年因為股指期貨市場交易量占比上升，客觀上影響到部分專注商品的期貨公司分類評級結(jié)果。而由于中國期貨市場沒有真正對外開放，國內(nèi)合資期貨公司優(yōu)勢尚未充分發(fā)揮，相信隨著國內(nèi)衍生品市場國際化的深入，合資公司將有很大發(fā)展空間，原油就是重要的發(fā)展機遇。“當(dāng)前原油市場在全球有兩大中心，新際集團的代理交易量在美國WTI原油期貨占據(jù)38%市場份額，布倫特原油期貨占比25%~28%，上海市場新際集團目標(biāo)是做到20%以上”。

據(jù)周志彤介紹，原油期貨涉及包括合規(guī)與法務(wù)的對接、技術(shù)對接、市場推廣與人員準(zhǔn)備在內(nèi)的多方面對接。“境外投資者到上海進行原油交易，必須對國內(nèi)監(jiān)管制度、交易所制度非常清楚，我們已經(jīng)開始準(zhǔn)備，對客戶進行培訓(xùn)、解釋宣傳。技術(shù)上中信新際為原油國際化客戶準(zhǔn)備了分層次4套交易系統(tǒng)，使客戶能很方便地通過交易平臺實現(xiàn)上海、倫敦與紐約原油的套利、交叉交易。市場推廣和人員準(zhǔn)備也已全面啟動”。