煤價跳水、鋼價暴跌、化工品不振，國內(nèi)定價的基礎(chǔ)工業(yè)商品價格下跌，是國內(nèi)經(jīng)濟減速的最直接信號。這表明央行降息和固定資產(chǎn)投資創(chuàng)新高的刺激措施，并不能扭轉(zhuǎn)商品市場過?，F(xiàn)狀，未來各個行業(yè)仍面臨消化過剩產(chǎn)能、去庫存的主要任務(wù)。

煤炭十年牛市逆轉(zhuǎn)，發(fā)電量下滑和進口煤炭沖擊程度超出市場預期。2011年我國煤炭產(chǎn)量35.2億噸，同比增長8.7%，發(fā)電量4.6萬億度，同比增長12.0%。煤炭消費中有近七成用于發(fā)電，今年隨著宏觀經(jīng)濟降速，上半年發(fā)電量同比僅增長3.7%，6月份發(fā)電量零增長，增速出現(xiàn)明顯回落。但由于前幾年暴利，煤炭供給仍維持較高水平的慣性增長。據(jù)測算，上半年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增長7%，進口增長66%，上半年供給量增長近10%，明顯高于需求增長水平。這導致今年國內(nèi)煤炭供需驟然失衡，出現(xiàn)過剩，表現(xiàn)在價格上就是連續(xù)12周下跌。環(huán)渤海動力煤價格從5月3日的787元/噸降至631元/噸，跌幅近20%。盡管如此，壓縮產(chǎn)能、去庫存仍舊異常艱難。最新數(shù)據(jù)顯示，秦皇島煤炭庫存已攀升至870萬噸，過去3周內(nèi)去庫存沒有任何進展。

煤炭在今年出現(xiàn)過剩，鋼鐵行業(yè)則從2003年就開始被點名調(diào)控。但在以房地產(chǎn)為代表的終端需求非常規(guī)發(fā)展以及各地方競爭性上項目的帶動下，鋼鐵產(chǎn)能還在不斷增長。2011年國內(nèi)鋼材產(chǎn)量達到8.8億噸，同比增長12.3%，今年上半年國內(nèi)又新上高爐27座。據(jù)不完全統(tǒng)計，煉鐵產(chǎn)能合計新增3500萬噸左右。此外，目前在建高爐產(chǎn)能在1億噸左右。2011年國內(nèi)鋼材需求量6.57億噸，行業(yè)過剩十分嚴重。

今年以來，隨著房地產(chǎn)、汽車、輪船終端需求下滑，國內(nèi)鋼價持續(xù)下跌，三級螺紋鋼自4300元/噸附近跌至不足3700元/噸。鋼鐵行業(yè)陷入全面虧損，然而鋼廠擴產(chǎn)熱情卻有增無減，產(chǎn)量大幅走高，去庫存速度緩慢。6月國內(nèi)粗鋼產(chǎn)量達6021.23萬噸，同比增長0.62%，處于歷史高位。反映需求變化情況的西本新干線6月鋼鐵新訂單指數(shù)為46.3，5月則僅為更低的41.5，均低于50關(guān)口，這使得西本新干線統(tǒng)計的全國主要鋼材品種庫存總量居高不下，該數(shù)據(jù)在7月中下旬達到1578.74萬噸，較6月中下旬進一步增加。

此外，部分化工品、有色金屬也已出現(xiàn)產(chǎn)能過剩苗頭，產(chǎn)品價格回落，企業(yè)利潤大幅下滑。以精對苯二甲酸(PTA)為例，2010～2011年下游聚酯暴利帶動產(chǎn)業(yè)鏈擴張，當前國內(nèi)PTA行業(yè)產(chǎn)能為2178萬噸。從目前情況看，預計2012年實際投產(chǎn)的PTA新產(chǎn)能在730萬噸左右，而受全球經(jīng)濟下滑影響，國內(nèi)消費量增速已經(jīng)放緩，巨大的新產(chǎn)能投放無疑將對市場形成利空，行業(yè)自年初起就陷入盈虧平衡邊緣。

商品市場面臨下行壓力，國內(nèi)體量較大的工業(yè)品更是首當其沖，而在消化過剩產(chǎn)能完成、市場供需再均衡前價格很難真正企穩(wěn)。從微觀企業(yè)角度看，為了保有市場份額，保證資金正常周轉(zhuǎn)，企業(yè)很難去主動縮減產(chǎn)能，這就使得過剩困局一時間難以解決。

談及過剩工業(yè)品行業(yè)減產(chǎn)難的原因，有業(yè)內(nèi)人士表示，不同企業(yè)的邊際利潤差異很大，在價格下跌行情中，雖然會有部分企業(yè)邊際利潤為負，但也有部分仍存在一定的邊際利潤，這就導致存在邊際利潤的企業(yè)正常生產(chǎn)，而其他企業(yè)會為了維持市場份額或者營銷渠道的穩(wěn)定被迫生產(chǎn)，最終使得產(chǎn)品供應(yīng)量持續(xù)高企；同時，對于大中型生產(chǎn)企業(yè)而言，還必須考慮保持生產(chǎn)活躍度吸引貸款，幫助地方政府做產(chǎn)值、解決當?shù)鼐蜆I(yè)等問題。