青睞雙向交易機制

隨著交易品種的豐富和創(chuàng)新業(yè)務推出進度的加快，國內(nèi)期貨市場已成為資產(chǎn)管理機構(gòu)配置資產(chǎn)和對沖風險的重要領域。今年以來，不少證券陽光私募就因國內(nèi)股市的不景氣而紛紛轉(zhuǎn)戰(zhàn)期貨市場，并取得了較好的收益。在行業(yè)人士看來，陽光私募轉(zhuǎn)戰(zhàn)期市，不僅有利于期市投資者結(jié)構(gòu)的完善，而且還有助于未來期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務的順利開展。

雙向交易機制受陽光私募青睞

投資期貨市場的“頡昂商品對沖1期”以98.13%的回報率摘得2012年上半年陽光私募投資業(yè)績冠軍，其收益率遠超其他仍在股市征戰(zhàn)的陽光私募。該產(chǎn)品管理人周亞東告訴期貨日報記者，“頡昂商品對沖1期”管理的資金規(guī)模近7000萬元，上半年投資了包括銅、橡膠、白銀、期指等在內(nèi)的多個期貨品種，其中70%的收益是通過做空工業(yè)品而獲得的。

“基于對宏觀經(jīng)濟的研判，我們上半年制定了兩個策略：一是在控制風險的基礎上，以低杠桿做空包括銅在內(nèi)的主要工業(yè)品；二是在政策頻出的5月至6月，以多品種對沖策略獲取穩(wěn)定收益。”周亞東說。

“之所以專注于投資期貨市場，主要是看中了它特有的雙向交易機制?！敝軄問|表示，對沖策略在期貨市場非常容易實現(xiàn)，眼下的宏觀經(jīng)濟環(huán)境也決定了對沖策略更利于分散市場中的風險，獲取穩(wěn)定收益?！芭c股票相比，商品本身有價值、有成本、有供給、有需求，對這些相關因素的研究相對比較客觀，研究成果也更容易轉(zhuǎn)化為投資收益”。

陽光私募與期貨公司有很大合作空間

期貨公司資管業(yè)務開閘在即，與陽光私募的合作也將迎來快速發(fā)展期。北京工商大學證券期貨研究所所長胡俞越認為，期貨公司可以邀請優(yōu)秀的陽光私募加入到自己的資產(chǎn)管理平臺中，借助其良好的業(yè)績來拓展資產(chǎn)管理業(yè)務。

談及與期貨公司的合作，一位陽光私募人士表示，期貨公司資產(chǎn)管理業(yè)務才剛起步，雙方今后的合作和發(fā)展空間很大?！半p方在研究、咨詢、客戶等方面都會有合作機會，陽光私募可以擔任期貨公司資管業(yè)務的投資顧問”。

在周亞東看來，資管業(yè)務開展初期，期貨公司應降低投資杠桿率，設置較高的止損線，同時控制好凈值回調(diào)幅度。據(jù)他介紹，“頡昂商品對沖1期”的投資杠桿一般在3倍以下，最高不超過5倍，止損線為0.7，凈值回調(diào)幅度在30%以內(nèi)。

上述陽光私募人士還建言監(jiān)管部門，希望能支持專業(yè)投資機構(gòu)的發(fā)展，適時推出期貨投資基金?！澳壳拔覈咽谴蠖鄶?shù)原材料的主要生產(chǎn)國和消費國，但并不擁有其定價權(quán)?？梢宰屵@些專業(yè)投資機構(gòu)通過專業(yè)化的研究和投資，來提升國內(nèi)期貨價格在國際市場的影響力”。