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史蒂夫·邁克爾：中國期貨市場最具投資機會

在日前本報組織的“2012年期貨投資策略全國巡講會（義烏站）”上，美國斯通亨奇資產(chǎn)管理公司CEO史蒂夫·邁克爾就中國期貨市場的發(fā)展接受了期貨日報記者的專訪。他表示，中國期貨市場是世界上最有機會的投資市場，原因有三：一是中國即將推出期權(quán)交易，二是策略交易、程序化交易和高頻交易的手段越來越豐富，三是將有越來越多的國際投資者進入中國市場。

斯通亨奇資產(chǎn)管理公司是一家位于美國佛羅里達州的多策略對沖基金管理公司，已經(jīng)在美國商品期貨交易委員會注冊成為商品經(jīng)濟經(jīng)理（CPO）、商品交易顧問（CTA）和美國期貨協(xié)會（NFA）的會員，并獲批成為外匯交易公司。

史蒂夫說，中國的一些商品期貨合約是世界上流動性最強的合約。此外，中國期貨市場不一定或不完全和美國的期貨市場有關(guān)聯(lián)性，通過一些不同的交易策略會發(fā)現(xiàn)巨大的投資機會?！拔覀兡壳罢趶闹袊兔绹谪浭袌龅膬r差中尋找量化投資機會，通過跨市場價差的歷史數(shù)據(jù)，尋找中美市場中‘高’和‘低’的價格”。

“中國的優(yōu)勢在于，可以從美國和歐洲期貨市場的成功與失敗中吸取經(jīng)驗教訓(xùn)，并將之作為一個導(dǎo)航燈，照亮將來的高速發(fā)展?！笔返俜虮硎?，斯通亨奇資產(chǎn)管理公司目前正在將中國期貨市場放入其資產(chǎn)組合，這個項目已持續(xù)5年時間，公司也在為此籌集資金。不過，在進入中國市場時，美國CTA仍需要跨越美國和中國的市場監(jiān)管障礙。

據(jù)史蒂夫介紹，斯通亨奇在分析中并不采用基本面數(shù)據(jù)，而只做量化投資。量化投資是對數(shù)據(jù)統(tǒng)計和計算的運用，越來越多的投資者正在通過先進的策略創(chuàng)造財富和管理風(fēng)險。量化投資需要由專業(yè)的投資組合基金經(jīng)理來操作，他們可以開發(fā)簡短的數(shù)學(xué)模型，將數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)化為模型，并通過算法交易執(zhí)行量化策略。

史蒂夫認(rèn)為，在中國期貨市場，量化投資更具有潛力。他表示，中國期市正在經(jīng)歷美國上世紀(jì)80年代的發(fā)展歷程，雖然很多基金經(jīng)理都已經(jīng)有了非常好的交易表現(xiàn)，但因為量化策略競爭的缺乏，操作盈利越來越難。

“中國市場的資金流量目前被大量散戶和投機者左右，這不同于美國，美國的機構(gòu)投資者占據(jù)了資金流的主要部分，這樣會導(dǎo)致價格在很多方向上的波動。”史蒂夫最后強調(diào)，由于不需要區(qū)別對待數(shù)據(jù)，只對數(shù)據(jù)進行統(tǒng)計和計算，量化投資中短期策略應(yīng)用效果在中國期貨市場將是最佳的。中國會像美國上世紀(jì)80—90年代那樣，CTA業(yè)務(wù)將獲得迅速發(fā)展。

責(zé)任編輯：翁建平

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