對于一些提早“出海”的投資者來說，“炒外盤”似乎長期以來就是一件“偷偷摸摸”的事情。由于境內(nèi)期貨公司代理外盤的業(yè)務(wù)遲遲沒有放開，很多投資者只好繞道香港開戶，甚至參與地下金等非法交易，這不僅增加了開戶交易手續(xù)的復(fù)雜性，境外資金的安全有時也得不到保障。

“期貨境外代理應(yīng)該快開了，對于即將參與境外期貨交易的投資者，相信有關(guān)部門也會給予更寬松的匯兌額度。且說不定外匯期貨也會較快推出來，又可以推動人民幣的自由兌換。”上海一家券商系期貨公司總經(jīng)理近日向記者表示。

而證監(jiān)會主席助理姜洋也于5月17日在第37屆國際證監(jiān)會組織年會上表示，期貨公司業(yè)務(wù)創(chuàng)新正積極推進(jìn)，境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)籌備工作取得了“實(shí)質(zhì)性進(jìn)展”。他指出，中國期貨市場是一個同國際市場高度關(guān)聯(lián)的市場，已經(jīng)成為國際期貨市場中不可或缺的一部分。目前，已有31家符合條件的國有企業(yè)獲批到境外開展套期保值業(yè)務(wù)，外資通過境內(nèi)公司參與中國境內(nèi)期貨交易也初具規(guī)模。

年內(nèi)開放

自從國務(wù)院于1994年3月發(fā)文禁止境外期貨代理業(yè)務(wù)、并將期貨經(jīng)紀(jì)公司的審批權(quán)由國家工商局轉(zhuǎn)移到中國證監(jiān)會之后，期貨投資者“出?！钡恼?guī)渠道一堵就是18年。

稍早的轉(zhuǎn)機(jī)出現(xiàn)在2011年9月初，當(dāng)時中國國際期貨(博客,微博)、中糧期貨(博客,微博)和永安期貨三家公司收到中國證監(jiān)會的通知，獲準(zhǔn)參與境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)試點(diǎn)籌備工作。而證監(jiān)會計劃開放的只是國內(nèi)期貨公司代理境外商品期貨及其衍生產(chǎn)品的交易，不包括金融期貨在內(nèi)。在籌備工作完成后，國內(nèi)相關(guān)企業(yè)可以通過有試點(diǎn)資質(zhì)的期貨公司，直接與美國、英國等全球主要資本市場進(jìn)行對接，建立中國期貨與世界期貨之間的通道，形成“中國境外期貨直通車”。

到了今年，該業(yè)務(wù)的醞釀又隨著期貨業(yè)大發(fā)展的浪潮而提速，不少業(yè)內(nèi)專家已預(yù)期期貨的境外代理將在下半年推出。歐洲某交易所亞洲區(qū)的一位高級經(jīng)理就表示：“內(nèi)地期貨公司的境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)應(yīng)該會在今年年底之前推出?！闭憬患掖笮推谪浌靖吖芤鄬τ浾弑硎荆骸半m然沒有具體的時間，但國內(nèi)期貨公司的境外經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)放開的時間可能會安排在原油期貨上市之前?！?/P>

據(jù)了解，境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可能有兩種代理模式，一是國內(nèi)期貨公司成為境外交易所的會員，二是成為境外期貨公司的二級代理。而第一個模式估計非常困難，因目前主流的期貨交易所就有芝加哥商業(yè)交易所集團(tuán)（CME集團(tuán)）、洲際交易所（ICE）、倫敦金屬交易所（LME）以及東京工業(yè)品交易所（TOCOM）等，一家期貨公司如果通過注冊會員的方式代理外盤，就必須注冊為眾多交易所的會員，其過長的流程和過高的成本很難被期貨公司接受。第二種模式暫時是最“省力”的辦法，通過成為某家大型境外期貨經(jīng)紀(jì)商的二級代理，國內(nèi)期貨公司就等于叩開了所有國際“一線”期貨交易所的大門。

“但不管是什么模式，人民幣自由兌換是開展外盤期貨交易的前提，因此境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)某種程度上成了人民幣國際化工作的‘橋頭堡’，普通投資者匯兌額度放寬的那一天或許也不遠(yuǎn)了。”境內(nèi)某期貨公司香港子公司的一位人士稱。目前內(nèi)地公民每年最高只有5萬美元匯兌額度顯然難以滿足日漸增長的投資需求，而據(jù)了解，在境外業(yè)務(wù)試點(diǎn)期間，解決換匯額度的方法可能是由試點(diǎn)的期貨公司向國家外管局統(tǒng)一申請換匯額度，企業(yè)或個人用人民幣開戶后，由試點(diǎn)期貨公司在審批額度內(nèi)，將其兌換成相應(yīng)外匯幣種參與境外市場。

早已“摩拳擦掌”

在等待的過程中，很多期貨公司并沒有“閑著”，不少公司早就可以“繞道”代理外盤交易。早在2006年3月，格林期貨、永安期貨、廣發(fā)期貨、中國國際期貨、金瑞期貨和南華期貨6家期貨公司先后獲得中國證監(jiān)會的批準(zhǔn)，準(zhǔn)許赴港設(shè)立分支機(jī)構(gòu)從事期貨業(yè)務(wù)。不過這些在香港開設(shè)的期貨業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)，不能代理境外資金進(jìn)入內(nèi)地交易。

一位上海的投資者就聲稱曾專門赴上述某期貨公司在港的子公司開戶。在其展示的可操作的境外品種中，包括了來自CME、LME、EUREX、TOCOM等多家期貨交易所共計多達(dá)88個品種，涵蓋農(nóng)產(chǎn)品、能源、有色、貴金屬、外匯、利率、股指等七大類期貨產(chǎn)品。他表示，相對于國內(nèi)有限的投資渠道和品種較少的期貨市場，境外市場明顯有較強(qiáng)的吸引力。而另一個優(yōu)勢是，和國內(nèi)期貨市場采用期貨合約總價值的一定百分比作為保證金不同，境外很多交易所的產(chǎn)品采用的是固定保證金額，交易所可根據(jù)行情的波動調(diào)整此固定值，保證金一般不會隨著價格浮動。

過去幾年的“赴港出?！睘榫惩馄谪洿順I(yè)務(wù)積累了寶貴的經(jīng)驗(yàn)，而很多期貨公司“涉外業(yè)務(wù)”的籌備工作亦如火如荼。如中國國際期貨已經(jīng)成立了30~40人左右的境外代理團(tuán)隊(duì)，并派出大量人員赴國外培訓(xùn)和調(diào)研，與國外相關(guān)交易所進(jìn)行了磋商。永安期貨在獲準(zhǔn)參與境外期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)試點(diǎn)籌備工作后，設(shè)立了境外期貨業(yè)務(wù)總部，并對境外期貨交易信息技術(shù)進(jìn)行測試和驗(yàn)證。此外，永安期貨、中糧期貨等還與CME集團(tuán)等知名交易所和機(jī)構(gòu)在境外期貨人才培訓(xùn)方面進(jìn)行戰(zhàn)略合作。

就連監(jiān)管部門也為境外代理業(yè)務(wù)鋪路。中國證監(jiān)會近期發(fā)布的《關(guān)于期貨公司變更注冊資本或股權(quán)有關(guān)問題的規(guī)定》中指出，境外投資者直接或間接參股境內(nèi)期貨公司的，單一境外投資者間接擁有期貨公司股權(quán)權(quán)益或表決權(quán)的比例應(yīng)當(dāng)?shù)陀?%。這是外資參股境內(nèi)期貨公司暫停4年之后的重新開啟，似乎亦有配合即將開放的境外代理業(yè)務(wù)的意思。光大期貨研究所副所長葉燕武就表示：“允許外資參股，就意味著期貨公司可以與合適的境外機(jī)構(gòu)嫁接，推動期貨公司走出去，為期貨公司的全球化發(fā)展打開了一個窗口，應(yīng)該說這也是金融創(chuàng)新的一個動作，可以說是為期貨公司將來正式開閘的境外代理業(yè)務(wù)起到一個‘引路’的作用。”

猜想4期貨公司并購、上市？

羅文輝

2012年內(nèi)實(shí)現(xiàn)度：★★★

當(dāng)昨天（22日）獲悉山西證券(002500,股吧)（002500.SZ）正式公告擬籌劃發(fā)行股份購買格林期貨有限公司全部股權(quán)事項(xiàng)的消息時，在《第一財經(jīng)日報》記者頭腦中閃過的感嘆是，又一位期貨“老兵”即將告別其為之奮斗二十年的期貨行業(yè)！

而一周前的上午，本報記者曾向正準(zhǔn)備登機(jī)出國遠(yuǎn)行的格林期貨創(chuàng)始人、格林集團(tuán)董事長王拴紅求證格林期貨被山西證券收購后與后者的全資子公司大華期貨合并一事，他只是輕描淡寫地表示，此事由大華期貨的控股方山西證券主導(dǎo)。

2002年注冊資本已過1.4億元的格林期貨，2006年3月首批獲得證監(jiān)會批準(zhǔn)在香港設(shè)立子公司，是目前獲準(zhǔn)在香港成立子公司的6家期貨公司之一，且其香港子公司擁有多家境外期貨交易所的交易席位，現(xiàn)有營業(yè)部數(shù)量則達(dá)12家。而格林期貨公開的2010年年度財務(wù)信息則顯示，該公司2010年手續(xù)費(fèi)收入1.11億，凈利潤3560萬元，其凈資產(chǎn)收益率近15%，且2010年底客戶保證金總額超19億元。該公司還在去年期貨公司分類監(jiān)管中獲3B類評級。

剛獲準(zhǔn)遷址上海的大華期貨，其2010年、2011年連續(xù)兩年虧損且去年虧損額還增至700多萬元的業(yè)績，實(shí)在不能令人恭維。

其實(shí)，本月初業(yè)內(nèi)已流傳注冊資本2.8億元的格林期貨有意以5億元出售的消息。