本周美豆呈現(xiàn)小幅盤整格局，盤中雖然創(chuàng)出新高，但隨后幾日維持小幅震蕩走勢，本周5月合約累計上漲0.18%，但遠期11月合約本周累計下跌1.42%。本周美豆粕仍表現(xiàn)出了較強的走勢，5月合約累計上漲1%；本周美豆油也呈現(xiàn)出小幅震蕩走勢，周五出現(xiàn)較大跌幅，累計跌幅0.21%。

本周國內(nèi)市場也維持了高位震蕩走勢，僅在周二創(chuàng)出階段新高后出現(xiàn)了連續(xù)2日的下跌，周五也呈現(xiàn)出高開低走態(tài)勢。豆粕1209合約本周小幅下跌0.53%，豆油1209合約本周累計下跌0.02%。

一周行情分

大豆舊作供應(yīng)仍然緊張，短期外圍增添壓力

本周美國農(nóng)業(yè)部公布了4月份的供需數(shù)據(jù)，除了繼續(xù)下調(diào)南美產(chǎn)量外，也小幅下調(diào)了美豆11/12的庫存，目前美國農(nóng)業(yè)部仍沒有對12/13年度作物作出新的預(yù)測。

美國農(nóng)業(yè)部(USDA)周五公布的3月供需報告顯示，巴西2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為6850萬噸，2月預(yù)估為7200萬噸，2010/11年度巴西大豆產(chǎn)量預(yù)估為7550萬噸。阿根廷2011/12年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為4650萬噸，2月預(yù)估為4800萬噸，2010/11年度大豆產(chǎn)量預(yù)估為4900萬噸不變。2011/12年度美國大豆年末庫存預(yù)估為2.75億蒲式耳，2月預(yù)估為2.75億蒲式耳。 2010/11年度美國大豆年末庫存預(yù)估為2.15億蒲式耳。

從公布的數(shù)據(jù)看，11/12年度的大豆舊作緊張的局面進一步加強了，尤其南美在面積增加的情況出現(xiàn)的意外減產(chǎn)是當(dāng)前行情上漲的主要原因。而且在中國近期進口逐步增加的情況美豆庫存有進一步下滑的趨勢。當(dāng)前玉米播種提前，天氣也利于播種，是否會導(dǎo)致大豆播種面積更進一步的下滑有待進一步觀察。

本周外圍宏觀及工業(yè)品走勢較為疲軟，美股及原油和銅等工業(yè)品本周均出現(xiàn)較大跌幅，大豆也因此出現(xiàn)小幅的調(diào)整，這種調(diào)整幅度非常有限。短期看，當(dāng)前美豆持倉凈多頭達到了新高，積累了大量盈利盤也順勢出現(xiàn)了獲利平倉。然而這種外圍因素并不會改變大豆多頭趨勢，回調(diào)的幅度也相對有限。

縱觀后市走勢，當(dāng)前舊作的緊張局面仍然是市場上漲的動力，隨著美豆即將開始播種，市場將會期望美豆能緩解下半年大豆的供應(yīng)緊張。從當(dāng)前走勢看，大豆明顯強于玉米，遠期合約大豆、玉米比價基本回到正常水平，這種情況是否會導(dǎo)致5月開始的大豆播種有所增加還有較大的不確定性。

技術(shù)分析及操作建議

從本周美豆走勢看，盡管短期略有震蕩，但多頭趨勢并沒有改變，市場依舊處在上升通道之中。短期看，美豆短期面臨2011年度高點的壓力，若能進一步突破則市場將會繼續(xù)試探2008年的高點。盡管國內(nèi)油粕市場整體漲幅略低于美豆，但仍在跟隨美豆的漲勢，也呈現(xiàn)出持續(xù)上升態(tài)勢，短期的回調(diào)幅度相對有限，在當(dāng)前行情下建議繼續(xù)持有早期多頭，待回調(diào)仍有買入機會，近期市場熱點仍在豆粕上，并且開始向遠期移倉。