證監(jiān)會(huì)在未來(lái)十年的人才發(fā)展規(guī)劃中提出，將探索實(shí)施證券期貨行業(yè)高管和員工持股等與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相掛鉤的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制。然而，目前我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)不允許自然人成為期貨公司的股東，這成為了期貨公司實(shí)施股權(quán)激勵(lì)的障礙。

在《證券日?qǐng)?bào)》記者走訪調(diào)查中，一位不愿透露姓名的業(yè)內(nèi)資深人士表示，在三類期貨公司中(國(guó)企控股、券商控股及傳統(tǒng)期貨公司)，有個(gè)別券商系、傳統(tǒng)系期貨公司存在代持股行為。

業(yè)內(nèi)人士表示，股權(quán)激勵(lì)是期貨行業(yè)在某些監(jiān)管條例中的禁區(qū)，如果期貨公司能夠推動(dòng)股權(quán)激勵(lì)能夠?qū)嵤?，?duì)于緩解行業(yè)人才流失及提升公司層次具有極大促進(jìn)作用。監(jiān)管層應(yīng)當(dāng)突破監(jiān)管條例、改進(jìn)監(jiān)管方式，切實(shí)有效地解決股東(或機(jī)構(gòu))代持股份這個(gè)“灰色地帶”，保障股權(quán)激勵(lì)制度全面開(kāi)展，進(jìn)而促使期貨行業(yè)更好、更快的發(fā)展。

期貨行業(yè)

有望迎來(lái)新變革

所謂股權(quán)激勵(lì)是一種讓經(jīng)營(yíng)者或公司員工獲得相應(yīng)股權(quán)形式并給予一定經(jīng)濟(jì)權(quán)利，使其以股東的身份參與企業(yè)決策、分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)等，從而勤勉盡責(zé)地為公司的長(zhǎng)期發(fā)展做出貢獻(xiàn)的一種激勵(lì)方法。股權(quán)激勵(lì)在完善公司結(jié)構(gòu)、提高公司效益及保障公司利益之外，更多的則是提高公司員工的質(zhì)量，留住優(yōu)秀人才。日前中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《中國(guó)證券期貨行業(yè)人才隊(duì)伍建設(shè)發(fā)展規(guī)劃(2011－2020年)》，其主旨在于要探索實(shí)施高管和員工持股與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相掛鉤的長(zhǎng)效激勵(lì)機(jī)制，徹底緩解人才流動(dòng)頻繁和流失加劇問(wèn)題，此項(xiàng)規(guī)劃的實(shí)施或?qū)㈩A(yù)示期貨公司有望在不久的將來(lái)迎接新的變革。

據(jù)記者了解，期貨行業(yè)在過(guò)去20多年的發(fā)展中，一些期貨公司曾試圖將股權(quán)激勵(lì)作為該公司長(zhǎng)期的發(fā)展模式，一方面以此來(lái)刺激公司員工開(kāi)展業(yè)務(wù)的積極性，另一方面，也能夠留住優(yōu)秀人才，試圖在優(yōu)勝劣汰的行業(yè)發(fā)展中更上一層樓。然而，在推進(jìn)實(shí)施過(guò)程中遇到很多障礙，始終無(wú)法與相關(guān)監(jiān)管規(guī)定相一致，最終未能有效開(kāi)展下去、以失敗收?qǐng)觥２贿^(guò)，據(jù)本報(bào)記者了解，部分公司仍以機(jī)構(gòu)或股東代持的方式進(jìn)行。

目前，股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)只存在于上市公司及非上市公司中，在《上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法》中，條例規(guī)定股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃實(shí)現(xiàn)方式主要有限制性股票和股票期權(quán)等方式，這對(duì)于期貨公司來(lái)說(shuō)成為首要考慮的問(wèn)題，我國(guó)尚未有上市的期貨公司(中國(guó)國(guó)際期貨只是擁有上市公司的背景，但上市資產(chǎn)尚未包括國(guó)際期貨資產(chǎn)，嚴(yán)格來(lái)說(shuō)，中國(guó)國(guó)際期貨不屬于上市公司)，而非上市公司采用的股權(quán)激勵(lì)形式中，多項(xiàng)方式與監(jiān)管條例相沖突，所以，股權(quán)激勵(lì)對(duì)于解決期貨公司生存道路來(lái)說(shuō)，仍是望“夢(mèng)想難以照進(jìn)現(xiàn)實(shí)”。

股權(quán)激勵(lì)

何時(shí)“照進(jìn)現(xiàn)實(shí)”？

中國(guó)期貨市場(chǎng)經(jīng)過(guò)多年發(fā)展，行業(yè)已逐步積累了一批具有豐富實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)化人才，但整體結(jié)構(gòu)不協(xié)調(diào)，行業(yè)對(duì)于優(yōu)秀人才的需求仍較為“饑渴”。據(jù)中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，截至2011年年末，期貨從業(yè)人員總數(shù)為35032人，其中本科以上學(xué)歷的從業(yè)人員占到68.93%，人才隊(duì)伍的數(shù)量、結(jié)構(gòu)、素質(zhì)都還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不能滿足快速發(fā)展的需求，成為制約行業(yè)發(fā)展的主要瓶頸之一。

據(jù)記者采訪結(jié)果表明，多數(shù)公司高層認(rèn)為股權(quán)激勵(lì)是促進(jìn)公司較快發(fā)展、穩(wěn)定行業(yè)優(yōu)秀人才最直接、最有效的辦法。但鑒于相關(guān)監(jiān)管條例限制，短期來(lái)看，股權(quán)激勵(lì)還不能夠成為助推期貨公司快速發(fā)展的強(qiáng)勁“引擎”。

北京中期期貨總經(jīng)理許丹良表示，中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒發(fā)的期貨公司管理辦法第七條規(guī)定，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立期貨公司，股東應(yīng)該具有中國(guó)法人資格，也就是說(shuō)，目前還不允許自然人成為期貨公司的股東。行政法規(guī)的限制，導(dǎo)致期貨公司目前還無(wú)法實(shí)施股權(quán)激勵(lì)。而從公司角度來(lái)看，無(wú)論是從高層還是普通員工，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)都是比較歡迎的；股權(quán)激勵(lì)對(duì)于公司發(fā)展將產(chǎn)生極大的促進(jìn)作用，希望監(jiān)管條例也能夠有所改善?，F(xiàn)階段，期貨行業(yè)人才流失較為嚴(yán)重，具體表現(xiàn)在兩點(diǎn)：1、期貨公司之間存在“挖墻腳”現(xiàn)象，一些優(yōu)秀人才在稍高薪酬的誘惑下轉(zhuǎn)投其它機(jī)構(gòu)；2、優(yōu)秀期貨人才跳槽至其它行業(yè)，尤其在私募行業(yè)者居多；前者對(duì)于期貨行業(yè)來(lái)說(shuō)，沒(méi)有造成大的損失，而后者則對(duì)期貨行業(yè)有較強(qiáng)“殺傷力”。

“有好多期貨優(yōu)秀人才轉(zhuǎn)投于基金行業(yè)。”許丹良表示，如果期貨公司能夠采取股權(quán)機(jī)制方式，起碼對(duì)期貨公司優(yōu)秀業(yè)務(wù)骨干和管理人才有一定穩(wěn)定作用，股權(quán)機(jī)制也是吸引特殊人才和專業(yè)人才的資源配置方法之一。希望監(jiān)管層能夠改善相應(yīng)條例，適時(shí)推出穩(wěn)健行業(yè)發(fā)展的政策，以便更好地促進(jìn)中國(guó)期貨市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)接軌。