野村中國首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陸挺認(rèn)為,明年財(cái)政政策會(huì)更加積極,但財(cái)政支出的方向要比財(cái)政刺激本身的規(guī)模更加重要。要把錢花在解決最關(guān)鍵的問題上,清理過去幾年所積累的債務(wù)鏈條,尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)。 陸挺在周五野村舉辦的“2025年中國宏觀經(jīng)濟(jì)分析與展望”媒體交流會(huì)上表示,明年赤字率將明顯高于今年(2024年財(cái)政赤字率為3%),可能達(dá)到4%左右;超長(zhǎng)期國債發(fā)行額度有望從今年的1萬億元提高到1.5萬億元;新增地方政府專項(xiàng)債券發(fā)行額度預(yù)計(jì)也將有明顯的上升。 “明年政府融資肯定會(huì)明顯上行,規(guī)模將比今年增加約3.5萬億人民幣,相當(dāng)于GDP的2.6%左右,體現(xiàn)了更加積極的財(cái)政政策。”陸挺說。 他強(qiáng)調(diào),“怎么花錢”比“花多少錢”更重要,財(cái)政支出方向要比財(cái)政刺激本身的規(guī)模更加重要。當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)面臨諸多挑戰(zhàn),需要通過合理的政策調(diào)整和改革,來實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和持續(xù)發(fā)展。 首先,市場(chǎng)出清非常關(guān)鍵,要把錢花在解決最關(guān)鍵的問題上,清理過去幾年所積累的債務(wù)鏈條,尤其是在房地產(chǎn)行業(yè)。陸挺指出,房地產(chǎn)行業(yè)一度占中國GDP的四分之一左右,占居民財(cái)富的70%,貢獻(xiàn)了近40%的財(cái)政收入。房地產(chǎn)行業(yè)自2021年開始的大規(guī)模、大幅度、長(zhǎng)時(shí)間的下行,對(duì)中國經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生了直接沖擊,并對(duì)財(cái)政體系產(chǎn)生了間接沖擊。 其次,是重塑財(cái)政體系特別是央地關(guān)系,使得地方政府進(jìn)入良性競(jìng)爭(zhēng)的狀態(tài)。陸挺表示,考慮到賣地收入的萎縮,央地稅收分配比例應(yīng)該越來越多地向地方政府傾斜,把財(cái)力留在地方。同時(shí),中央政府的轉(zhuǎn)移支付應(yīng)該更加透明和合理,根據(jù)流動(dòng)人口和常住人口進(jìn)行調(diào)整,以形成良性的轉(zhuǎn)移支付機(jī)制。 貨幣政策方面,陸挺表示,在當(dāng)前人民幣貶值壓力較大的情況下,降息空間有限。他預(yù)計(jì)明年將有兩次降息,累計(jì)下調(diào)0.3個(gè)百分點(diǎn)。 他同時(shí)強(qiáng)調(diào),中國經(jīng)濟(jì)目前所面臨的問題并非典型的周期下行或需求不足,而是帶有某種結(jié)構(gòu)性因素的周期下行。因此,簡(jiǎn)單的財(cái)政刺激和貨幣政策調(diào)整可能難以完全解決問題。 此外,陸挺還提到了國際環(huán)境和地緣政治環(huán)境對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的影響。他表示,從2018年開始的中美貿(mào)易爭(zhēng)端以及當(dāng)前拜登政府推出的“小院高墻”政策,都對(duì)中國科技進(jìn)步、外國公司在華投資和中國的外國直接投資(FDI)產(chǎn)生了影響,因此要關(guān)注特朗普2.0時(shí)代對(duì)中國出口的影響。 責(zé)任編輯:李燁 |
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