七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

林先生

2008年進入股票市場，2013年進入期貨市場。兼職交易，程序化交易者，短中長周期都有涉及。獲得藍海密劍大校軍銜，多次獲得期貨日報實盤大賽獎項。

精彩觀點

期貨市場有杠桿，所以我覺得止損非常非常重要，特別是如果有隔夜倉，以及倉位很重的單邊倉的話，那一定得做好倉位的控制跟止損，因為不知道明天跟黑天鵝哪一個先到來。

如果想要深耕期貨市場，想要在這個市場獲得收益的話，因為我們每個人的性格特點不同，大家最好能夠找到自己擅長的優(yōu)勢，就是相比其他交易者，我們的優(yōu)勢跟劣勢在哪兒，然后去最大地發(fā)揮我們的優(yōu)勢，避開我們的劣勢，才有比較大的概率能夠在這個市場長期存活下去。

我就告訴自己，再給自己兩年時間，如果這兩年我掙不到錢，或者說找不到合適的相對穩(wěn)定的盈利方式的話，那可能我真的不適合這個市場，我就應該退出這個市場。

如果說細分的差異策略，可能有十套左右，然后會涵蓋從日內(nèi)到中線到可能三四個月的長線的策略都有，然后不同的周期里面，主要也是以趨勢策略為主，涵蓋部分的均值回歸跟少量的套利策略。

短期內(nèi)我應該還是不會舍棄中長周期策略，因為我覺得中長周期策略，一是它的市場容量比較大，二是我覺得中長周期策略它有一定的邏輯支撐，包括中國經(jīng)濟的周期或者整個美林周期，這些宏觀經(jīng)濟學理論，是會對這種趨勢型的中長期策略有一定支撐的。

七禾網(wǎng)1、林先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進行深入對話。據(jù)介紹，您2008年進入股票市場，當時正處于股市快速下跌的階段，剛入市就遇到這樣的行情，對您做投資的信心是否有一定的打擊？

林先生：其實一點都沒有。我是2008年開始工作，真正進入股市，是工作后的一段時間，大概是在9、10月份，那時候大盤好像都跌到2000點左右了，所以我買進去的時候，是處于市場的底部附近，基本上當年買的股票都是賺錢的。

我記得當時我買的第一支股票，好像是招商銀行，因為大盤漲，大家就一起漲，所以2008年對于我的投資信心是沒有什么打擊的，因為運氣好，剛好是在一個底部的位置進入。

七禾網(wǎng)2、您2013年進入期貨市場，做了11年的期貨，您最大的感受是什么？

林先生：最大的感受就是，期貨市場有杠桿，所以我覺得止損非常非常重要，特別是如果有隔夜倉，以及倉位很重的單邊倉的話，那一定得做好倉位的控制跟止損，因為不知道明天跟黑天鵝哪一個先到來。所以我覺得最大的感受就是止損。

另外是覺得，如果想要深耕期貨市場，想要在這個市場獲得收益的話，因為我們每個人的性格特點不同，大家最好能夠找到自己擅長的優(yōu)勢，就是相比其他交易者，我們的優(yōu)勢跟劣勢在哪兒，然后去最大地發(fā)揮我們的優(yōu)勢，避開我們的劣勢，才有比較大的概率能夠在這個市場長期存活下去。

七禾網(wǎng)3、2013年商品也處于熊市，您于當年主觀交易大幅虧損，就您分析來看，當時主觀交易虧損的主要原因是什么？

林先生：我已經(jīng)忘了2013年是熊市還是牛市，但是虧損我是記得的，我那時候用小資金試了一下，很快就爆倉了，后來又加資金。虧損主要的原因，一是，我覺得普通交易者的劣根性我都有，就是怕輸，然后稍微盈利一點又怕虧回去，所以就不舍得止損，然后賺了一點點就跑掉。

還有當初買的話，完全是憑自己看K線瞎買的，沒有自己一套成熟的體系。所以那時候虧錢的原因可能就是這幾點，一個就是不止損，沒有讓盈利奔跑，然后沒有自己的一個成熟的交易體系。核心原因就是自己的心態(tài)和性格并不太適合做主觀交易。

七禾網(wǎng)4、據(jù)您介紹，2014年開始轉做程序化交易，在這十年的程序化交易過程中，您的交易理念、交易方法有過哪些變化？

林先生：先說理念，我最開始做程序化交易，做的是套利，包括跨品種或者跨周期的套利。那時候追求的是高勝率，但是交易頻率偏低，然后又會重倉，那時候的止損又沒有這么的果斷嚴格。

后面慢慢的，我就轉變思想，追逐的是正的數(shù)學期望值，勝率不需要特別高，但盈虧比要高，交易頻率要高，因為交易次數(shù)越多，根據(jù)大數(shù)定律來說，策略有效性會更強一點。這是一個交易理念的主要變化。

交易方法的話，一開始主要是做長周期的一些程序化交易，一開始程序化其實只是自動化交易，并沒有很成熟的模型。到了中期開始有一些模型，但是中期受制于回測框架，以及基礎行情數(shù)據(jù)的不夠完備和不夠準確，導致自己建的一些模型也并沒有這么科學和準確。

后期，隨著中國量化交易市場快速發(fā)展，我開始享受到一些量化交易基礎服務的便利，能接觸到更多的量化交易的軟件或者數(shù)據(jù)提供商，以及量化交易開源的框架程序。通過利用這些軟件、數(shù)據(jù)和工具，減輕了我大量建模階段的重復性勞動。因此，我開發(fā)出越來越多的量化交易的模型和方法，整體交易的品種也比之前多很多。交易的周期也從之前的中長期，到現(xiàn)在的中長短都有。交易的方法，也從之前的低頻率高勝率的策略為主，逐步開始探索并增加中高頻率的交易策略方式。主要是這幾個變化。

七禾網(wǎng)5、2016年是商品大牛市，趨勢性也比較好，但是您的展示賬戶有較大幅度的虧損，請問其中的主要原因是什么？

林先生：因為2016年我拿錢去買房了，所以那時候賬戶里面其實沒有太多的錢，就沒有太去關注。另外因為2016年，我之前的交易模型應該是表現(xiàn)不好，或者說有點失效了，不光2016年，應該是2016、2017、2018年左右，我都沒有找到很好的模型，所以就任由賬戶在那里野蠻生長了，也沒太去管它，其實你可能看到它虧損幅度比較大，但是因為資金少，所以也沒虧多少錢。

七禾網(wǎng)6、我們分析發(fā)現(xiàn)，2014年~2020年，您的賬戶資金曲線處于震蕩狀態(tài)，沒有怎么盈利。這么多年盈利沒有大的突破，您在交易心理上是否有過變化？又是怎樣堅持過來的？

林先生：其實有的，2016年買房，是找不到交易模型，雖然找不到模型，但是覺得在期貨這個市場我自己還能搶救一下，所以就一直還在這個市場堅持。但是確實到了2019年的時候，曾經(jīng)萌生過退出市場的想法。

我就告訴自己，再給自己兩年時間，如果這兩年我掙不到錢，或者說找不到合適的相對穩(wěn)定的盈利方式的話，那可能我真的不適合這個市場，我就應該退出這個市場。因為老實說，在期貨交易里面，虧錢還能通過工作賺回來。但如果花了很多精力在上面卻沒取得收益，損失的時間成本是無法挽回的，這種時間成本的損失，對自己的內(nèi)心是有巨大打擊的。所以說我當時就給自己定了一個目標，兩年內(nèi)我要是再賺不到錢的話，我就徹底退出這個市場。

但是后面可能運氣還不錯，到了2019年底到2020年的時候，開始研發(fā)出了一些目前回頭看相對還不錯的的策略和模型，然后上了實盤以后，又表現(xiàn)得還不錯，所以就又在這個市場堅持過來了。

七禾網(wǎng)7、您表示，2020年重新搭建了自己新的量化交易回測框架，開發(fā)新策略的速度和有效率大幅提升，從2020年開始逐步步入穩(wěn)定盈利的階段。除了新建了回測框架，您的交易策略，是否也有較大的改變和突破？

林先生：策略有的，就是從以前的高勝率、低盈虧比的策略，轉變成那種低勝率、高盈虧比，然后交易次數(shù)大幅提升，容錯性比較高的策略。另外也是2020年新建了框架以后，這個框架底層的數(shù)據(jù)，比我以前建模的數(shù)據(jù)更準確、更豐富，然后搭建出來的策略，模擬盤跟實盤更同步。所以導致了2020年以后，我在新策略開發(fā)的速度和效率上有提升。

同時，交易策略也更豐富了，并不僅僅是用單策略，因為單策略可能比較容易失效。也適當?shù)卦黾右恍┲卸讨芷诘牟呗?，因為如果只有長周期策略，可能要承受較長回撤的心理壓力。而且有時候，有些品種有沒有行情，不是我們能決定的，只能等風來，看天吃飯。