七禾網(wǎng)8、對于一個新策略的回測，您主要會關(guān)注哪些方面？

林先生：首先看的就是夏普比率，然后也會看它的卡瑪比率，這兩個是我主要看的指標(biāo)。如果這兩個指標(biāo)表現(xiàn)得還不錯的話，我就會再去看一下，策略的最大回撤的周期，希望這個指標(biāo)足夠短。同時也會關(guān)注策略的交易頻率，希望交易頻率能夠盡可能的高一點，如果同等條件下更偏愛頻率高一點的策略，交易頻率越高的話，策略的有效性會更強一點，對市場黑天鵝的抵抗能力也會更強。也會考慮策略的市場容量，需要評估整個策略能容納多少的資金。

如果上述指標(biāo)都還不錯，就會小資金上實盤，觀察一下模擬盤跟實盤之間是不是基本一致，滑點會不會特別大，會不會有實盤無法成交的情況。

七禾網(wǎng)9、據(jù)您介紹，之前有一個新策略，沒有經(jīng)過小資金測試充分驗證，直接上實盤，虧了很多錢，從此上新策略前都十分小心謹慎。請問當(dāng)時是哪些原因，導(dǎo)致新策略直接上實盤后有較多的虧損？

林先生：那個時候是寫了一個股指的短線交易策略，還是2015年，在股災(zāi)之前，股指還沒特別高的時候，我就寫了一個股指的交易策略，沒有好好地測試，是因為在模擬跟策略回測的時候，覺得是很賺錢的。但是上了實盤以后，發(fā)現(xiàn)股指里面這種高頻策略的滑點會比我想象的高很多，軟件的交易速度根本不能和我的策略相匹配，就有好多價格我看得到，但是成交不了，如果要成交的話，我要比回測的時候多出兩三個點差才能成交。因為當(dāng)初沒有回測直接上實盤，那兩三天的點差，加上當(dāng)初的手續(xù)費也挺高的，就把一個理論上是賺錢的策略，變成一個虧錢的策略。另外就是當(dāng)初這個策略上的時候，沒有做好整體的一個止損，當(dāng)策略虧到一定程度的時候，并沒有及時地把策略停止下來，所以就導(dǎo)致，這個策略好像就跑了兩天，就虧了很多錢，后來就再也不敢把沒有經(jīng)過小倉位測試的策略直接上實盤了，特別是這種高頻策略。

七禾網(wǎng)10、請問您目前期貨交易實盤中一共有幾套交易策略？每一套策略的主要特點分別是什么？

林先生：策略我沒有詳細統(tǒng)計過，但是如果說細分的差異策略，可能有十套左右，會涵蓋從日內(nèi)到中線到可能三四個月的長線的策略都有，不同的周期里面，主要以趨勢策略為主，涵蓋部分的均值回歸跟少量的套利策略。

特點的話就是，長線策略市場容量大一點，短線策略市場容量小一點。但是短線策略理論的夏普比率會高一點。同時長線策略，感覺可能市場上同質(zhì)的策略會比較多。

七禾網(wǎng)11、您表示，您的交易周期短中長周期都有。近一年來，您不同周期的策略，表現(xiàn)分別如何？

林先生：都還不錯，這一年來運氣不錯。先說長周期，整個市場做長周期的，去年下半年可能大家長周期的策略都表現(xiàn)不錯。如果是做全品種，或者做了碳酸鋰、歐線這幾個波動大的品種，如果采用長周期趨勢的策略，相信去年下半年大家都會有不錯的表現(xiàn)。

七禾網(wǎng)12、您的短中長周期策略，資金占比大概是怎樣分配的？

林先生：基本上是短周期占40%，中周期20%，長周期40%。當(dāng)然我還有一些資金是為了應(yīng)對黑天鵝，沒放在期貨賬戶里面，就會放在銀行里面，當(dāng)固收，為了防止隨時需要加保證金這種情況。因為我是自有資金，所以有些賬戶里面基本上資金是百分之百都會用上去的。

七禾網(wǎng)13、近兩年來，程序化中長線交易者回撤普遍都很大，而且市場中專業(yè)投資者越來越多。請問您未來是否會逐漸舍棄中長周期的策略？

林先生：短期內(nèi)我應(yīng)該還是不會舍棄中長周期策略，因為我覺得中長周期策略，一是它的市場容量比較大，二是我覺得中長周期策略它有一定的邏輯支撐，包括中國經(jīng)濟的周期或者整個美林周期，這些宏觀經(jīng)濟學(xué)理論，是會對這種趨勢型的中長期策略有一定支撐的。

雖然說市場中專業(yè)投資者越來越多，量化投資者越來越多，但是產(chǎn)業(yè)資本其實也是越來越多的，而且我也相信中國的整個經(jīng)濟周期是穩(wěn)中向好的。所以短期內(nèi)，我不僅不會放棄中長周期策略，可能還會適當(dāng)?shù)卦黾泳Γパ芯恐虚L周期策略。

七禾網(wǎng)14、當(dāng)前期貨市場越來越內(nèi)卷，行情特征變化越來越快，可能會導(dǎo)致策略失效加快。請問您是否會經(jīng)常更新迭代自己的交易策略，以保持在市場中的盈利能力和優(yōu)勢？

林先生：確實整個市場的策略可能失效的周期會越來越短，我會經(jīng)常去研究新的策略，也會去觀察現(xiàn)有的策略，但是一般來說我并不會輕易地拿掉一個策略，因為我也挺難判斷，這個策略到底是失效了，還是只是理論上的回撤，所以如果一個策略明顯表現(xiàn)得不好，或者它的回撤大于理論值的話，我可能適當(dāng)?shù)亟档蛡}位，然后再觀察一段時間，同時我也會去分析，整個市場基本面，以及交易政策，是不是有根本性的變化，導(dǎo)致策略失效。如果說有根本性的變化，一眼就能看得出這個因素會導(dǎo)致失效，那我可能就會立刻把這個策略給停掉。

舉個例子，比如說某個短周期策略，當(dāng)前交易所進行了一個極端的限倉，或者說極端的提高保證金或者提高手續(xù)費，那么就很有可能導(dǎo)致這個策略失效，這種情況下我會立刻拿掉，其他的話我會給策略留一段觀察時間。