七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點(diǎn)，不代表七禾網(wǎng)的觀點(diǎn)及推薦。金融投資風(fēng)險(xiǎn)叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹(jǐn)慎。

梁宇奇

復(fù)旦大學(xué)計(jì)算機(jī)碩士，數(shù)據(jù)挖掘?qū)I(yè)。曾任英特爾軟件與服務(wù)事業(yè)部高級(jí)研發(fā)經(jīng)理。擅長量化分析，程序化及高頻交易系統(tǒng)設(shè)計(jì)和策略研發(fā)。

現(xiàn)在的量化團(tuán)隊(duì)現(xiàn)有量化研究及技術(shù)團(tuán)隊(duì)成員10余名，絕大部分擁有海外著名大學(xué)或985高校碩士以上學(xué)歷，由計(jì)算機(jī)、物理學(xué)及金融工程專業(yè)組成。

精彩觀點(diǎn)

我當(dāng)時(shí)在英特爾工作，其實(shí)還是順利的，管理了一個(gè)大型的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，但是我一直有一個(gè)夢(mèng)想，想為自己工作，創(chuàng)造自己的事業(yè)。

我能夠很清晰地看到，從2014年到現(xiàn)在一路走過來，市場的投資者結(jié)構(gòu)確實(shí)在向機(jī)構(gòu)化和專業(yè)化發(fā)展。

從行情走勢(shì)特點(diǎn)上面看，我們也能夠發(fā)現(xiàn)，比如日線級(jí)別數(shù)據(jù)已經(jīng)越來越趨向于隨機(jī)游走，也就是我們用一些普通的基于日線或者小時(shí)線的策略，已經(jīng)很難通過量化指標(biāo)的方式去賺錢，即使賺錢也可能是市場行情好，大家都賺錢。未來的發(fā)展要么就是用更高頻的數(shù)據(jù)，或者加入基本面的信息。

從設(shè)計(jì)角度看，高頻交易會(huì)更加依賴于交易系統(tǒng)，高頻策略的研發(fā)更可能是通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和數(shù)據(jù)挖掘出有特點(diǎn)的交易數(shù)據(jù)，然后分析信號(hào)的邏輯性。

現(xiàn)在隨著投資經(jīng)歷越來越豐富，我們會(huì)發(fā)現(xiàn)以前失效的策略在某個(gè)階段又會(huì)重新發(fā)光，在不同的時(shí)間點(diǎn)、不同階段，市場的風(fēng)格是不同的，所以策略的儲(chǔ)備越多越好。

我們現(xiàn)在的交易理念，慢慢地由交易的深度轉(zhuǎn)向交易的廣度，也就是說擴(kuò)大我們的策略類型，擴(kuò)大我們的投資范圍，當(dāng)我們的策略和投資范圍擴(kuò)展到一定程度以后，我們的投資理念就更像從資產(chǎn)配置這個(gè)角度去做策略和品種的分配。

就期貨CTA策略而言，我們有中長周期趨勢(shì)策略、中短周期趨勢(shì)策略、日內(nèi)策略、相對(duì)價(jià)值策略等四大系列，覆蓋期貨市場全品種，40余套不同類型策略，超過3000種衍生策略與品種組合。

市場的風(fēng)格變化越來越快，單獨(dú)的策略一定會(huì)遇到在長時(shí)間無法盈利的情況，如果希望能夠持續(xù)盈利，那一定需要有多策略輪換的能力，所以跨市場、多策略的研究非常重要。

投資首要是控制好風(fēng)險(xiǎn)回撤，只有還在市場上存活，才能后續(xù)盈利。降低盈利預(yù)期，控制好風(fēng)險(xiǎn)，跟著市場適度調(diào)整自己的資金配置，持續(xù)盈利是可能的。

一個(gè)優(yōu)秀的量化團(tuán)隊(duì)一定要具有這兩方面的要素，一個(gè)是持續(xù)的量化策略研究能力，不管是廣度或者深度。第二個(gè)，有優(yōu)秀的技術(shù)能力和數(shù)據(jù)處理能力，能夠?yàn)檠芯繄F(tuán)隊(duì)提供高效的數(shù)據(jù)和平臺(tái)的支持。

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七禾網(wǎng)1、梁先生您好，感謝您和七禾網(wǎng)進(jìn)行深入對(duì)話。據(jù)我們了解，您之前從事的是IT行業(yè)，曾在英特爾任職，做軟件研發(fā)、高性能計(jì)算相關(guān)工作。請(qǐng)問當(dāng)時(shí)是怎樣的機(jī)緣巧合，使您進(jìn)入到期貨市場中？

梁宇奇：進(jìn)入這個(gè)領(lǐng)域確實(shí)也是機(jī)緣巧合，因?yàn)?strong>我當(dāng)時(shí)在英特爾工作，其實(shí)還是順利的，管理了一個(gè)大型的研發(fā)團(tuán)隊(duì)，但是我一直有一個(gè)夢(mèng)想，想為自己工作，創(chuàng)造自己的事業(yè)。我的家庭以及周邊的環(huán)境，其實(shí)金融背景或者說投資氣氛都很濃，在交談的時(shí)候大家提到，計(jì)算機(jī)如何和投資結(jié)合，自然而然地就提到了量化投資和程序化交易。然后我就去研究了，發(fā)現(xiàn)這個(gè)量化投資和程序化交易確實(shí)在當(dāng)時(shí)是一個(gè)大的發(fā)展方向，于是我就當(dāng)機(jī)立斷，從英特爾辭職出來，進(jìn)入量化投資領(lǐng)域。

七禾網(wǎng)2、請(qǐng)問之前在IT行業(yè)的工作經(jīng)歷和經(jīng)驗(yàn)，對(duì)您后來做程序化交易有哪些幫助？

梁宇奇：我的團(tuán)隊(duì)在英特爾期間，從事高性能計(jì)算及大數(shù)據(jù)挖掘等相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)。實(shí)際中，我一開始所選擇的程序化交易本身就對(duì)數(shù)據(jù)挖掘和系統(tǒng)集成有很高的需求，所以從這個(gè)角度而言，我切入量化投資本身并不算太跨界。

七禾網(wǎng)3、據(jù)您介紹，您2014年進(jìn)入投資領(lǐng)域，至今已有7年的時(shí)間，您剛開始做的是股指程序化高頻交易。請(qǐng)問為什么您一開始做期貨就選擇程序化交易而不是主觀交易？

梁宇奇：前面所提到的，我的專業(yè)背景和工作經(jīng)歷決定了我的特長就是在程序化交易，特別是高頻交易領(lǐng)域。對(duì)于主觀基本面分析，其實(shí)我們到現(xiàn)在為止，基本上我們的金融背景知識(shí)都是比較有限的，我們做投資一定會(huì)選擇我們的能力圈范圍，利用我們自身的特長去獲得投資的勝率有風(fēng)險(xiǎn)優(yōu)勢(shì)。

七禾網(wǎng)4、在這7年時(shí)間中，從程序化交易的角度來看，您認(rèn)為國內(nèi)期貨市場的行情走勢(shì)特點(diǎn)、投資者結(jié)構(gòu)等方面主要發(fā)生了哪些變化？是否覺得越來越難賺錢？

梁宇奇：這個(gè)肯定是的，因?yàn)?strong>我能夠很清晰地看到，從2014年到現(xiàn)在一路走過來，市場的投資者結(jié)構(gòu)確實(shí)在向機(jī)構(gòu)化和專業(yè)化發(fā)展。包括我們自己在內(nèi)，我的團(tuán)隊(duì)開始的時(shí)候是4個(gè)人的小工作室，已經(jīng)發(fā)展到初具規(guī)模的一個(gè)量化團(tuán)隊(duì)。同時(shí)我們的硬件投入和數(shù)據(jù)的投入一直是在持續(xù)加大，算法的復(fù)雜度比起步階段已經(jīng)持續(xù)迭代了很多輪。從行情走勢(shì)特點(diǎn)上面看，我們也能夠發(fā)現(xiàn)，比如日線級(jí)別數(shù)據(jù)已經(jīng)越來越趨向于隨機(jī)游走，也就是我們用一些普通的基于日線或者小時(shí)線的策略，已經(jīng)很難通過量化指標(biāo)的方式去賺錢，即使賺錢也可能是市場行情好，大家都賺錢。未來的發(fā)展要么就是用更高頻的數(shù)據(jù)，或者加入基本面的信息。

七禾網(wǎng)5、據(jù)您介紹，2014年~2015年，您團(tuán)隊(duì)的股指高頻策略，交易量占據(jù)全市場總成交約1%，全年無交易日虧損。請(qǐng)問這一高頻策略的主要特點(diǎn)是什么？是否需要非常高的硬件配置？

梁宇奇：在2014~2015年那個(gè)時(shí)期，股指的交易量非常非常大，我們的系統(tǒng)化和大數(shù)據(jù)處理的能力，這些優(yōu)勢(shì)其實(shí)是非常明顯的。策略本身的特點(diǎn)，它是做市商的算法，在當(dāng)時(shí)那么活躍的行情下，使用做市商的算法，然后利用系統(tǒng)化的優(yōu)勢(shì)，賺錢效應(yīng)是非常明顯的。對(duì)于硬件的配置其實(shí)要求并不高，因?yàn)楫?dāng)時(shí)確實(shí)就是非常適合高頻交易。

七禾網(wǎng)6、請(qǐng)問您之前的股指高頻交易策略，在商品上是否適用。

梁宇奇：并不適用，因?yàn)槲覀冮_發(fā)的做市商策略，針對(duì)的是當(dāng)時(shí)股指的火爆交易量。2015年之后，包括現(xiàn)在的商品的交易量還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)達(dá)不到當(dāng)時(shí)股指的火爆場面，所以我們當(dāng)時(shí)的策略在股指受限以后就失效了。

七禾網(wǎng)7、高頻交易策略和普通CTA交易策略相比，在設(shè)計(jì)和原理上主要有哪些不同？

梁宇奇：從設(shè)計(jì)角度看，高頻交易會(huì)更加依賴于交易系統(tǒng)，高頻策略的研發(fā)更可能是通過數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)和數(shù)據(jù)挖掘出有特點(diǎn)的交易數(shù)據(jù)，然后分析信號(hào)的邏輯性。而普通的CTA交易策略，對(duì)于系統(tǒng)的依賴性沒有那么高。策略研發(fā)上更講究先通過市場觀察，有交易邏輯或者交易規(guī)則，然后通過數(shù)據(jù)回測去分析這個(gè)邏輯的有效性。