投資要點(diǎn)：

1美元收購巴斯夫電池材料公司。深圳新宙邦科技股份有限公司于2017年5 月15日與巴斯夫投資有限公司、巴斯夫（中國）有限公司就公司受讓其持有的巴斯夫電池材料（蘇州）有限公司100%股權(quán)的主要事項(xiàng)達(dá)成了一致。公司以自有資金收購賣方持有的標(biāo)的公司100%股權(quán)，交易對價(jià)為1美元。

有利于增強(qiáng)公司競爭力。有利于提升公司電解液產(chǎn)品產(chǎn)能，完善公司在電解液領(lǐng)域的專利布局，強(qiáng)化公司在電解液領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢，擴(kuò)大公司電解液業(yè)務(wù)的國際影響力，鞏固公司在全球電解液領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)地位。標(biāo)的公司在鋰離子電池電解液方面積累了多項(xiàng)專利，有利于整合公司在鋰電池電解液業(yè)務(wù)方面的技術(shù)資源，進(jìn)一步提升公司產(chǎn)品在新能源產(chǎn)業(yè)鏈內(nèi)的核心競爭力。

有利于公司全球化發(fā)展。本次股權(quán)收購符合公司全球化業(yè)務(wù)發(fā)展的需要。標(biāo)的公司的管理團(tuán)隊(duì)在鋰電業(yè)務(wù)方面積累了多年的國際化管理經(jīng)驗(yàn)，公司希望借助與國際一流企業(yè)合作的契機(jī)，在管理方面形成國際化協(xié)同效應(yīng)，打造電解液領(lǐng)域的國際領(lǐng)導(dǎo)品牌。

行業(yè)短期低迷不改公司長遠(yuǎn)向好，維持買入評級。由于六氟磷酸鋰價(jià)格持續(xù)回落，目前電解液價(jià)格已經(jīng)跌破5萬元/噸，公司在電解液長遠(yuǎn)發(fā)展還是看好。我們預(yù)計(jì)2017-2019年公司EPS分別為0.90元、0.97元、1.11元，鑒于公司收購巴斯夫材料，具有良好成長性，給予公司17年25倍PE，對應(yīng)公司目標(biāo)價(jià)22.5元，維持買入評級。

風(fēng)險(xiǎn)提示。收購公司業(yè)務(wù)不及預(yù)期；原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；市場不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)。