七禾網(wǎng)注：嘉賓回答僅代表其本人觀點，不代表七禾網(wǎng)的觀點及推薦。金融投資風(fēng)險叢生，愿七禾網(wǎng)用戶理性謹慎。

王渝晟

武漢人，畢業(yè)于中南財經(jīng)政法大學(xué)。99年開始證券交易，后投入外匯和期貨交易，基本面研究與程序化交易相結(jié)合，交易理念以趨勢跟蹤為主，投資風(fēng)格追求安全與穩(wěn)定，多年期貨從業(yè)經(jīng)歷，曾在永安任商品分析師和程序化對接人。

第八屆全國期貨實盤大賽中，王渝晟所帶領(lǐng)團隊指導(dǎo)的客戶憑借5.37的累計凈值，153.59%的參考收益率和17.74%的最大回撤，獲得了程序化組第一名。

精彩語錄：

平時交易的話，一般回撤都控制在10%以內(nèi)。

回撤過大一般主要是兩個原因，一個是總體倉位過重，一個是出現(xiàn)意料外的極端行情。我一般傾向于控制總體倉位，然后將策略分散化，趨勢跟蹤、區(qū)間震蕩、日內(nèi)短線進行搭配，然后將高買低賣的突破型策略和高拋低吸的震蕩型策略進行搭配。

如何減少不利行情的倉位以及適當(dāng)增加有利行情的倉位是比策略本身更重要的課題。

一般來說單個品種的倉位不超過15%，隔夜倉位控制在25%以內(nèi)。

如果想追求大利潤的話，還是需要捕捉商品的趨勢性大行情。

基本上每年都會有幾個品種會走出大幅度的單邊趨勢，基本上只要抓住一兩個，整體的收益率就會很理想。

如果不關(guān)注基本面，只看技術(shù)面和策略本身，在幾個不同品種里面選擇類似的技術(shù)圖形和策略的前提下，是很難知道哪些品種后期更容易有大趨勢行情的。

真正決定某個品種是不是有大行情，不是技術(shù)面決定的，是基本面決定的。

由基本面來選擇品種，由程序化來選擇買賣時機，這樣更容易有效率。

我在趨勢型的程序化策略里面，主要是以技術(shù)指標(biāo)來構(gòu)建的。

基本面供需矛盾不大的品種，很難走出趨勢大行情。

從基本面尋找供需嚴重失衡，尤其是供需矛盾很難調(diào)和的品種，那樣的話這個品種走出大趨勢行情的概率會非常大。

一般情況下是趨勢策略搭配震蕩策略及日內(nèi)短線策略，主要目的是分散風(fēng)險，平滑資金曲線。

在趨勢型策略里面K線形態(tài)，均線，成交量用的比較多，另外有時候還會參考基本面的情況作為動態(tài)參數(shù)進行調(diào)整。

我是基本面和程序化結(jié)合起來做的，那樣的話程序化的很多參數(shù)和策略的組合搭配需要結(jié)合基本面綜合考慮再進行調(diào)整，基本上每天盤前我都會對策略和組合進行修改和微調(diào)。

在程序化執(zhí)行的開平倉的層面上，我一般都讓程序自動執(zhí)行，但是在品種選擇、策略選擇、資金分配和組合搭配的層面上，我經(jīng)常進行人工干預(yù)。

策略用完了，就會當(dāng)做一個模板，做好詳細的運行日志和總結(jié)然后保存起來，供以后開發(fā)時做參考。

當(dāng)這個策略最針對的行情來臨的時候收益率不理想，或是針對性行情很難再遇見的時候，那么基本上這個策略就不適用了。

我覺得適用性廣且長期穩(wěn)定盈利的策略是不存在的。

比較關(guān)注策略的年化收益率和最大回撤的比值，回撤時期策略曲線的弧度以及回撤的累計時間長度。

成熟的交易系統(tǒng)不需要很復(fù)雜，反而越簡單越好，只需要包含入場，出場，資金管理等交易系統(tǒng)構(gòu)成要素，能實現(xiàn)在行情不利的時候控制回撤，能在行情有利時擴大盈利，就算是好的交易系統(tǒng)。而交易系統(tǒng)只是交易的一部分，更重要的是成熟的交易心態(tài)。

擁有好的交易心態(tài)需要對交易有深刻的理念，對系統(tǒng)有足夠的信心，對盈虧有坦然的沉著。

很多時候越是自己開發(fā)的策略，越是能心態(tài)穩(wěn)定。

程序化是交易初學(xué)者最好的入門途徑，因為程序化策略包含了入場，出場，加減倉，資金管理等全方位的交易系統(tǒng)構(gòu)成要素，對于初學(xué)者而言，可以更好的理解交易系統(tǒng)的各方面的重要性，從而少走很多的彎路。

對于交易進階者而言，程序化又提供了直觀的歷史回測和數(shù)據(jù)檢驗，為驗證和完善交易系統(tǒng)提供了最好的平臺支持。

對于交易高手而言，程序化是提高交易效率的好工具，同時搭載多種不同交易策略，同時監(jiān)控多個市場的不同品種，同時達到最快的下單速度，對于高手而言是如虎添翼的效率提升。

從風(fēng)險收益的層面上講，學(xué)習(xí)程序化屬于難得的學(xué)習(xí)成本不高，但是潛在收益極大的技能，算得上是一本萬利的買賣。

學(xué)好編程確實很難，但是程序化編程卻很簡單。

可以從最簡單的程序化語法學(xué)起，文華應(yīng)該是這幾個主流程序化平臺里面語法最簡單的，學(xué)起來很容易。

七禾網(wǎng)1、王渝晟先生您好，感謝您在百忙之中接受七禾網(wǎng)期貨中國的專訪。由您帶領(lǐng)的團隊指導(dǎo)客戶憑借5.37的累計凈值，153.59%的參考收益率和17.74%的最大回撤，獲得第八屆期貨實盤大賽程序化組第一名。請問您覺得這個賬戶能獲得這么好成績的核心原因是什么？

王渝晟：首先感謝七禾網(wǎng)，然后這次比賽期間我重點關(guān)注的幾個品種都走出了理想的預(yù)期行情，我覺得可能算是運氣比較好吧。其實在比賽這個層面上，高手有很多，從短時間的比賽結(jié)果來看可能狀態(tài)、運氣和市場行情的配合都占了比較大的比重。

七禾網(wǎng)2、請問，比賽賬戶回撤17.74%對于量化交易來說是否偏高？您平時交易回撤一般控制在什么范圍？

王渝晟：確實是偏高的，對于競技比賽來說，想要獲得好名次追求高收益可能需要在風(fēng)險管理和倉位控制上設(shè)置更激進的戰(zhàn)略。這次參加比賽我有兩個賬戶，一個策略偏激進，后來是第一名。另一個偏穩(wěn)健，在比賽截止之前是第三名，最大回撤在7%左右，因為賽制規(guī)則只能有一個賬戶得獎，所以在比賽最后一天把第三名賬戶給退賽了，還是比較可惜。平時交易的話，一般回撤都控制在10%以內(nèi)。

七禾網(wǎng)3、在回撤控制上，您一般如何操作？怎樣在控制好回撤的同時提高賬戶的收益率？

王渝晟：我感覺回撤過大一般主要是兩個原因，一個是總體倉位過重，一個是出現(xiàn)意料外的極端行情。我一般傾向于控制總體倉位，然后將策略分散化，趨勢跟蹤、區(qū)間震蕩、日內(nèi)短線進行搭配，然后將高買低賣的突破型策略和高拋低吸的震蕩型策略進行搭配。然后對于極端行情做好足夠的思想重視，專門制定面對極端行情的預(yù)備方案。關(guān)于怎么提高收益回撤比可能是所有期貨投資者都會思考的問題，我個人的思路是在做好風(fēng)險控制的基礎(chǔ)上，結(jié)合基本面綜合評估各個品種或行情的強弱程度，對于強勢的品種或機會，給予更大的戰(zhàn)略傾斜。

七禾網(wǎng)4、您表示一切利潤和風(fēng)險的核心在于倉位控制，可以看出您對倉位控制十分重視，那請問，您交易時會怎樣控制賬戶的倉位？

王渝晟：是的，對我而言，如何減少不利行情的倉位以及適當(dāng)增加有利行情的倉位是比策略本身更重要的課題。我在交易時倉位的分配還是要具體根據(jù)品種的特性，策略的歷史表現(xiàn)以及是否屬于強勢品種或機會來決定的，不同情況間的差異很大。一般來說單個品種的倉位不超過15%，隔夜倉位控制在25%以內(nèi)。

七禾網(wǎng)5、除了倉位控制，您還會通過哪些措施來控制賬戶的風(fēng)險?

王渝晟：我認為凡是有可能影響到交易系統(tǒng)正常運行的事情，都屬于風(fēng)險管理的要素。比如斷電、斷網(wǎng)、電腦故障、外來影響、身體狀況等等等等。我針對每一項風(fēng)險要素都做了一套風(fēng)險預(yù)案，那樣突發(fā)事件發(fā)生的時候可能會更沉著一些。

七禾網(wǎng)6、一般程序化交易不太注重基本面的研究，但您很重視，請問基本面研究對您的程序化交易有哪些幫助？您是否會在策略中結(jié)合技術(shù)指標(biāo)？

王渝晟：就我個人的風(fēng)格來說，如果想追求大利潤的話，還是需要捕捉商品的趨勢性大行情，一般而言，基本上每年都會有幾個品種會走出大幅度的單邊趨勢，基本上只要抓住一兩個，整體的收益率就會很理想。

如果不關(guān)注基本面，只看技術(shù)面和策略本身，在幾個不同品種里面選擇類似的技術(shù)圖形和策略的前提下，是很難知道哪些品種后期更容易有大趨勢行情的。那么只能把資金按照一定的比例，分配到不同的品種上面，把策略同時跑起來，如果監(jiān)控的品種比較少，那么有可能真正大行情的品種被我們漏掉了，如果同時監(jiān)控很多品種，那么對資金要求比較高，而且分配到每個品種上的倉位就比較小，就算某個品種抓到了大行情，整體的資金利用效率也沒有做到最好。到后來我感覺更重要的方面是如何選擇最合適的品種和時機。再好的程序化策略，碰到了品種行情不配合的時候，也是很無奈的事情。比如說一個非常優(yōu)秀的趨勢性策略，開啟自動交易以后，品種陷入長時間的橫盤寬幅震蕩，時間成本、機會成本和資金成本的損失就會很大，還容易對整個交易的節(jié)奏帶來負面影響。但是不能說策略本身不好，而是品種和時機沒有配合好。另一個方面來講，如果碰到了好的強勢品種，好的時機介入，哪怕很普通的策略都可以賺到大利潤。

那么如何來把握品種和時機呢，經(jīng)過很多次嘗試以后，我覺得基本面研究結(jié)合程序化交易是個很好的方向。因為真正決定某個品種是不是有大行情，不是技術(shù)面決定的，是基本面決定的。我覺得由基本面來選擇品種，由程序化來選擇買賣時機，這樣更容易有效率。

我在趨勢型的程序化策略里面，主要是以技術(shù)指標(biāo)來構(gòu)建的。

七禾網(wǎng)7、您是根據(jù)基本面選擇品種，程序化選擇時機，請問，您這種方法具體如何使用？

王渝晟：主要是先從基本面篩選出供需嚴重失衡，供需矛盾很難調(diào)和的品種，作為重點品種關(guān)注起來，然后從技術(shù)面資金面市場情緒現(xiàn)貨市場倉單情況等多方面因素綜合分析，制定交易的計劃方案，再從強勢品種的品種特性和行情節(jié)奏，通過量化分析手段專門設(shè)計針對當(dāng)前品種當(dāng)前行情的最優(yōu)化策略組合，以趨勢跟蹤為主，區(qū)間震蕩和日內(nèi)短線為輔，搭載不同的出入場以及加倉策略做一個優(yōu)化的策略組合，目標(biāo)是在風(fēng)險可控的前提下，追求大行情的利潤最大化。

七禾網(wǎng)8、您分析基本面主要會關(guān)注哪些信息？

王渝晟：主要是關(guān)注供求關(guān)系和供需矛盾。一般來講，基本面供需矛盾不大的品種，很難走出趨勢大行情。我一般傾向于從基本面尋找供需嚴重失衡，尤其是供需矛盾很難調(diào)和的品種，那樣的話這個品種走出大趨勢行情的概率會非常大。比如說去年底就開始一直下跌的黑色板塊，還有今年底大幅單邊的股指和化工板塊，外匯的美元，國際的原油，都是這樣。