原油2011年市場走勢回顧

2011年，在全球經(jīng)濟緩慢上升、世界政局相對平穩(wěn)的情況下，國際原油平均價格超過2010年80美元/桶水平，增至85—95美元/桶之間，實際原油價格圍繞平均價格寬幅振蕩。

第一階段：1—4月，國際原油表現(xiàn)為快速上漲。影響其上漲的直接原因是基于投資者對北非地緣政治危機的過度反應(yīng)。由于投資者擔憂埃及、利比亞爭端導致的的石油出口減少將危及全球石油供應(yīng)，甚至有分析人士擔憂利比亞爭端將影響到整個阿拉伯世界。令投資者轉(zhuǎn)入黃金、石油保值，從而拉高大宗商品價格。同時，阿拉斯加油管關(guān)閉、北海原油平臺關(guān)閉等事件也加劇了市場擔憂，這也導致倫敦、紐約原油溢價進一步拉寬。

第二階段：5—9月，國際原油呈現(xiàn)振蕩走低態(tài)勢。5月原油出現(xiàn)恐慌性拋盤，油價從年內(nèi)高點回落；6月IEA主動釋放庫存6000萬桶，刻意打壓油價，原油連續(xù)回落，截至6月底，歐美原油期貨已經(jīng)回落至年初2月份原油上漲之前水平；7月受美國原油庫存下降、美元走軟，希臘通過緊縮計劃及美國中西部制造業(yè)數(shù)據(jù)強勁支撐，國際原油振蕩上行；8月原油經(jīng)歷了寬幅振蕩走勢，受投資者擔憂美國經(jīng)濟、債務(wù)危機重返歐洲及標普下調(diào)美國最高債信評級的影響，原油期價一路走低，收盤價一度跌破80美元/桶關(guān)口；9月因美國聯(lián)邦儲備委員會(Fed)對美國經(jīng)濟前景的悲觀預期及歐美不利經(jīng)濟數(shù)據(jù)，均令投資者對全球經(jīng)濟衰退的擔憂加劇，原油振蕩下行。

第三階段：10—12月，國際原油于10月4日觸及年內(nèi)低位75.67美元/桶后，價格開始振蕩上行，走勢較為樂觀。主要原因，一方面是歐債危機蔓延風波升級且經(jīng)濟數(shù)據(jù)表現(xiàn)糟糕導致，市場風險厭惡情緒再度升溫；另一方面是伊朗在全球原油供應(yīng)市場的重要地位，引發(fā)了市場對當前中東局勢的強烈關(guān)注，利空利好交織致使國際原油呈現(xiàn)寬幅振蕩走勢。

原油2012年市場走勢預測

2012年原油走勢將呈現(xiàn)寬幅振蕩的態(tài)勢，全球石油供應(yīng)的決定因素仍然是歐佩克的產(chǎn)量政策以及利比亞石油的恢復情況。其中，歐債危機、中東地緣政治及新興經(jīng)濟體的通脹是影響原油走勢的主要因素。

目前來看，市場普遍對全球經(jīng)濟復蘇缺乏足夠信心。其中，歐洲債務(wù)危仍在惡化，雖然各方積極救助，但未來救助結(jié)果存在較大變數(shù)，一旦救助失敗，全球經(jīng)濟將受到嚴重沖擊，屆時石油價格不排除出現(xiàn)暴跌現(xiàn)象。在地緣政治方面，伊朗問題能否爆發(fā)還有待觀察。伊朗原油產(chǎn)量只占全球的4.5%，不會對全球市場供應(yīng)產(chǎn)生致命影響。此前伊朗也曾提出過封鎖霍爾木茲海峽，但并沒有付諸實施，地緣政治風險不一定會兌現(xiàn)。綜合來看，在任何一個“炸彈”爆炸之前，油價不可能無限上漲也不會無限下跌，維持寬幅振蕩態(tài)勢。

影響因素

1.國際原油供給基本穩(wěn)定

2012年全球石油需求將比2011年略有增長。IEA（國際能源機構(gòu)）認為2011年世界石油需求為8930萬桶/日，2012年則為9070萬桶/日，增幅1.6%。EIA（美國能源署）預計2011年世界石油需求將達到8820萬桶，2012年將達到8959萬桶，增幅1.1%。

2.歐洲地區(qū)石油需求繼續(xù)下滑

由于主權(quán)債務(wù)危機導致歐洲經(jīng)濟增長放緩，預計2012年歐洲石油需求將顯著下滑，同比下降0.7%，至1433萬桶/日?？紤]到歐洲在世界經(jīng)濟中的重要地位，歐洲經(jīng)濟復蘇的黯淡前景在一定程度上會削弱2012油價上漲的可能性。

3.2012年美國經(jīng)濟將溫和復蘇

2012年美國經(jīng)濟將溫和復蘇，經(jīng)濟增長保持在2%左右，石油需求將略有反彈，預計石油消費將增長0.4%，至1910萬桶/日，對原油需求和價格上漲提供一定支撐。

4.新興經(jīng)濟體石油需求增長較為強勁

中國2011年和2012年的石油需求增長，預計可保持5.8%和5.1%的增速。印度今明兩年石油需求增長分別為3.4%和4.2%；巴西今明兩年石油需求增長分別為2.0%和3.2%。從總量上看，新興經(jīng)濟體石油需求的增長不但彌補了發(fā)達國家下降的份額，而且將帶動世界石油總需求上升。