當(dāng)前歐債依然是困擾市場(chǎng)反彈的主要因素，意大利的債務(wù)炒作風(fēng)波結(jié)束后，投資者密切關(guān)注法國(guó)主權(quán)評(píng)級(jí)或被下調(diào)所引發(fā)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，歐洲方面， EFSF可能增加其在應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)方面的有效性。歐盟17國(guó)財(cái)長(zhǎng)將考慮一項(xiàng)新的建議，以尋求為債務(wù)受困國(guó)大約20-30%的債券發(fā)行提供擔(dān)保。盡管建議并未列明哪些國(guó)家可能獲得此類擔(dān)保，但市場(chǎng)認(rèn)為在德國(guó)債券拍賣結(jié)果顯示需求下降后為維護(hù)投資者對(duì)歐洲市場(chǎng)的信心而做出的反應(yīng)。

另外，為阻止債務(wù)危機(jī)朝其他外圍國(guó)家蔓延，法國(guó)預(yù)算部長(zhǎng)Valerie Pecresse宣布各國(guó)在尋求歐洲機(jī)構(gòu)，包括歐央行的救助前必須通過(guò)更嚴(yán)格的預(yù)算。盡管早些時(shí)候有報(bào)道稱法國(guó)總統(tǒng)薩科齊以及德國(guó)總理默克爾已經(jīng)停止了有關(guān)歐央行在救助計(jì)劃中應(yīng)該扮演的角色的爭(zhēng)論，但法國(guó)預(yù)算部長(zhǎng)的講話可能表明兩國(guó)有可能就此做出額外的妥協(xié)。

國(guó)內(nèi)方面，自央行下調(diào)浙江部分農(nóng)村合作銀行的存款準(zhǔn)備金率之后，制造業(yè)數(shù)據(jù)的萎縮導(dǎo)致市場(chǎng)對(duì)貨幣政策放松的預(yù)期增強(qiáng)，游資利用市場(chǎng)的這種預(yù)期進(jìn)行日內(nèi)炒作，再配合歐洲能夠拿出強(qiáng)有力的措施來(lái)解決債務(wù)危機(jī)并導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)前景轉(zhuǎn)好。

現(xiàn)在階級(jí)歐債危機(jī)對(duì)商品期貨現(xiàn)階段行情的影響已經(jīng)有所弱化，整體來(lái)看，市場(chǎng)對(duì)歐債問(wèn)題已經(jīng)有所適應(yīng)，相信市場(chǎng)很快會(huì)再次關(guān)注商品自身的基本面變化。

2011年，全球銅精礦供給偏緊的格局幾乎得到普遍的共識(shí)。據(jù)麥格理數(shù)據(jù)，2011年，全球銅精礦產(chǎn)量將達(dá)到1580萬(wàn)噸，較2010年下降30萬(wàn)噸或1.9個(gè)百分點(diǎn)。礦石品位的下降、罷工和一些技術(shù)問(wèn)題成為主要的影響因素。銅精礦供給減少使得現(xiàn)貨市場(chǎng)TC/RC費(fèi)用降低至30—40美元/噸和3.0—4.0美分/磅的低位，從銅精礦供給的角度來(lái)看，銅價(jià)將從中得到一定的支撐。

消費(fèi)方面，中國(guó)作為全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，年底備貨行情對(duì)國(guó)際銅價(jià)有較強(qiáng)的支撐，按照正常的季節(jié)性因素判斷，銅價(jià)一般在臨近年底時(shí)會(huì)處于較低的價(jià)格區(qū)間，而備貨行情的啟動(dòng)一般會(huì)伴隨著現(xiàn)貨高升水、期貨價(jià)格探底反彈的走勢(shì)。近期滬銅區(qū)間振蕩，現(xiàn)貨出現(xiàn)了明顯的抗跌走勢(shì)，前期的升水維持在500元以上，屬于近兩年的高升水階段，如果短期滬銅延續(xù)回落走勢(shì)，那么現(xiàn)貨的升水有望進(jìn)一步放大，也就是說(shuō)，現(xiàn)貨的支撐或許會(huì)限制銅價(jià)的回落空間。從時(shí)間上來(lái)看，臨近12月份，銅價(jià)回落的時(shí)間會(huì)越來(lái)越少，一旦銅價(jià)得到支撐，將迎來(lái)一輪階段性的反彈行情。

同時(shí)，自10月份開(kāi)始，倫銅再次進(jìn)入庫(kù)存減少周期，其增減變化是銅市關(guān)注的焦點(diǎn)，一般來(lái)說(shuō)，在減庫(kù)階段價(jià)銅價(jià)會(huì)出現(xiàn)一波連續(xù)的反彈行情，而在增庫(kù)階段價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較弱，從最近幾年的周期判斷，此次銅庫(kù)存的減少可能持續(xù)到2012年年中，銅價(jià)可能經(jīng)歷“漲—跌—漲”的走勢(shì)，此次倫銅的回落走勢(shì)在7300一線有較強(qiáng)支撐，即滬銅在55000元附近，而創(chuàng)新低并大幅回落的可能性較小。

綜上所述，歐債問(wèn)題逐步被市場(chǎng)消化，歐洲峰會(huì)達(dá)成治理危機(jī)協(xié)議提振市場(chǎng)。在圣誕節(jié)前，德國(guó)總理表示不會(huì)再有歐盟峰會(huì)，銅價(jià)在外部干擾減少的情況下，較強(qiáng)的基本面將會(huì)體現(xiàn)，操作上可逢回調(diào)分批買入。