盡管近期央行下調(diào)存款準(zhǔn)備金率、國際上包括加、澳、印尼、韓、歐元區(qū)和英在內(nèi)的六個(gè)主要經(jīng)濟(jì)體央行召開議息會(huì)議，釋放貨幣松動(dòng)信號，并推動(dòng)包括貨幣、股票、商品在內(nèi)的金融市場全面反彈，但相對于前期跌幅而言，依然較小，且難以逆轉(zhuǎn)已經(jīng)形成的下跌趨勢。

值得關(guān)注的是，國內(nèi)方面，由于消費(fèi)品物價(jià)指數(shù)逐月回落，通貨膨脹壓力明顯減緩，國內(nèi)CPI于今年7月份見頂，當(dāng)月CPI同比增幅達(dá)6.5%，創(chuàng)年內(nèi)新高。隨著中央穩(wěn)物價(jià)一系列措施實(shí)施，CPI漲幅已逐步回落，8月、9月、10月、11月份分別回落至6.2%、6.1%、5.5%、4.2%。究其原因，此前推高CPI的主要因素——食品價(jià)格漲幅已經(jīng)開始回落，加之國際大宗商品價(jià)格回調(diào)減輕輸入性通脹壓力，預(yù)計(jì)未來物價(jià)漲幅進(jìn)一步下滑，年內(nèi)剩下的一個(gè)月將延續(xù)下降的趨勢，由此將縮減包括糧食、油脂油料、白糖棉花軟商品在內(nèi)的農(nóng)產(chǎn)品(12.65,0.00,0.00%)板塊的消費(fèi)性需求，并導(dǎo)致上述板塊較多品種價(jià)格下跌。

同時(shí)，隨著房地產(chǎn)市場的調(diào)控與宏觀經(jīng)濟(jì)緊縮相疊加，全國樓市成交正在持續(xù)走低。據(jù)最新樓市成交數(shù)據(jù)，10月份受監(jiān)測的35個(gè)城市中，30個(gè)城市樓市成交量同比下降，9個(gè)城市成交量降幅在50%以上，其中長沙期房同比降幅最大，達(dá)到78.12%。其次是汕頭，同比降幅達(dá)59.08%。重點(diǎn)城市成交量均出現(xiàn)同比下降，其中杭州(不含蕭山余杭)跌幅最大，達(dá)57.17%，天津、成都、北京和南京同比跌幅亦皆超過50%。分析認(rèn)為，房地產(chǎn)市場與大宗商品存在密切關(guān)系，房地產(chǎn)作為資金量投入最大的消費(fèi)品種和投資投機(jī)品種，涉及螺紋鋼、線材、銅、鋁、鋅、PVC等諸多黑色金屬、有色金屬、化工等板塊的大宗商品的消費(fèi)性需求，房地產(chǎn)市場價(jià)格下跌、消費(fèi)量縮減，無疑直接導(dǎo)致上述板塊的較多品種消費(fèi)性需求縮減，繼而對上述品種市場價(jià)格走勢構(gòu)成沉重打壓作用，并促使上述板塊品種價(jià)格納入下跌趨勢。

另外，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長減速顯現(xiàn)，11月匯豐制造業(yè)采購經(jīng)理人指數(shù)(PMI)初值為48.0，較10月終值51.0下降3個(gè)點(diǎn)，創(chuàng)32個(gè)月以來新低，回落至榮枯分界線50以下。主要是受產(chǎn)出大幅回落影響，產(chǎn)出指數(shù)錄得46.7，降幅為2009年3月以來最大，顯示制造業(yè)活動(dòng)進(jìn)一步陷入萎縮，由此將對國內(nèi)商品市場產(chǎn)生較重利空壓制作用。

總之，救市政策難以逆轉(zhuǎn)歐債金融危機(jī)和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)減速，外圍歐債危機(jī)金融性利空逐漸加重，國內(nèi)宏觀調(diào)控引發(fā)消費(fèi)品和房地產(chǎn)市場價(jià)格下跌，大宗商品短線技術(shù)性反彈，中期還將延續(xù)單邊階段性跌勢，后市還將向更低價(jià)位尋求支撐。