由于市場(chǎng)擔(dān)心國(guó)家收儲(chǔ)步伐可能放緩，下游消費(fèi)需求卻又不能及時(shí)跟進(jìn)。近日，國(guó)內(nèi)銅、鋁、鋅價(jià)全面回落。分析人士表示，反彈行情可能結(jié)束，但考慮到可能存在第二輪經(jīng)濟(jì)刺激和收儲(chǔ)政策，預(yù)期價(jià)格下調(diào)空間也較為有限。

　　在近日召開的行業(yè)會(huì)議上，中國(guó)有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì)負(fù)責(zé)人表示，收儲(chǔ)目的已經(jīng)達(dá)到，應(yīng)該適可而止。對(duì)此，市場(chǎng)解讀為國(guó)家收儲(chǔ)政策導(dǎo)向可能會(huì)有一定調(diào)整。昨日，滬銅期貨下跌2.1%，鋁跌1.69%，鋅跌3.23%。

　　“前期金屬價(jià)格暴漲一部份原因是國(guó)家收儲(chǔ)造成的，但價(jià)格上漲過(guò)快，下游消費(fèi)行業(yè)比較難接受，上游已停產(chǎn)能卻又開始大幅反彈。這樣，政策可能會(huì)面臨調(diào)整，市場(chǎng)自然對(duì)應(yīng)做出反應(yīng)。”格林期貨彭耀表示。

　　根據(jù)計(jì)劃，國(guó)儲(chǔ)將收購(gòu)100萬(wàn)噸電解鋁。數(shù)據(jù)顯示，今年1月國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)量89.5萬(wàn)噸，進(jìn)口量1.7萬(wàn)噸，3月份電解鋁產(chǎn)量88.3萬(wàn)噸，進(jìn)口10萬(wàn)噸，1、3月份合計(jì)供應(yīng)189.5萬(wàn)噸，在經(jīng)過(guò)前兩輪49萬(wàn)噸收儲(chǔ)后，實(shí)際供應(yīng)減少到140.5萬(wàn)噸，少于165.8萬(wàn)噸的消費(fèi)量，市場(chǎng)出現(xiàn)25.3萬(wàn)噸短暫缺口。受此影響，國(guó)內(nèi)鋁價(jià)反彈了約30%，最高接近每噸14000元。

　　“前面收的太急了，后面可能會(huì)放一放。”彭耀說(shuō)。

　　南華期貨研究所張一偉則認(rèn)為，我國(guó)工業(yè)產(chǎn)能供過(guò)于求的局面嚴(yán)峻，政府通過(guò)收儲(chǔ)，把部分大宗商品庫(kù)存從生產(chǎn)商和貿(mào)易商轉(zhuǎn)到自己手中，表面看是增加了市場(chǎng)需求，但實(shí)際上商品并沒有被真正的消化。在經(jīng)過(guò)短期炒作后，中長(zhǎng)期的庫(kù)存壓力會(huì)被市場(chǎng)逐步接受。

　　此外，市場(chǎng)在政策和資金作用下大幅反彈，但在實(shí)體經(jīng)濟(jì)上卻難以尋求支撐，這也是導(dǎo)致市場(chǎng)調(diào)整的重要原因。

　　張一偉指出，這次反彈的根源，主要是各國(guó)公布的財(cái)政刺激政策，其中以中國(guó)的4萬(wàn)億建設(shè)計(jì)劃最為矚目，但投資者可能過(guò)于樂(lè)觀。首先，發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)濟(jì)遠(yuǎn)沒有觸底，其消費(fèi)信貸壞賬與商業(yè)房地產(chǎn)貸款的“再融資”問(wèn)題將不斷暴露；其次，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)雖然有部分好轉(zhuǎn)跡象，但從發(fā)電量來(lái)看，從3月份開始重新下滑，4月份下滑的趨勢(shì)可能更加明顯，這說(shuō)明鋼鐵、有色等用電大戶開工率不足，經(jīng)濟(jì)并沒有真正好轉(zhuǎn)。因此，投資者將重新面臨風(fēng)險(xiǎn)，而這次是反彈過(guò)快的風(fēng)險(xiǎn)。

　　正如分析師的判斷，市場(chǎng)在經(jīng)過(guò)大幅反彈之后，近日出現(xiàn)掉頭向下的跡象。上周一，美國(guó)部分金融巨頭公布良好業(yè)績(jī)，但道瓊斯指數(shù)當(dāng)天卻暴跌超過(guò)3.5%。日本股市在過(guò)去5個(gè)交易日內(nèi)，4日收陰。國(guó)內(nèi)A股在沖高2600點(diǎn)失利后，近幾天大幅回調(diào)。商品市場(chǎng)上，WTI原油從上周一的52.41美元跌至昨日的48.97美元，同期，LME銅價(jià)從4755美元跌至4305美元。而大量避險(xiǎn)資金涌入黃金市場(chǎng)，卻推升國(guó)際金價(jià)在上周上漲了5.1%。