中國(guó)制造業(yè)指數(shù)初值反彈和歐債解決方案的初步達(dá)成，推升了市場(chǎng)的樂觀情緒。市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)化帶動(dòng)期銅上行。但如今這些利好因素都不復(fù)存在，市場(chǎng)的情緒也發(fā)生扭轉(zhuǎn)，后市期銅的走勢(shì)充滿不確定性。

受益于新訂單和產(chǎn)出指數(shù)的增長(zhǎng)，10月份匯豐中國(guó)制造業(yè)PMI的初值反彈至51.1，創(chuàng)造5個(gè)月以來最高值，使得市場(chǎng)對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)充滿信心。而美國(guó)三季度GDP的良好表現(xiàn)，以及歐債解決方案的初步達(dá)成，進(jìn)一步推升了市場(chǎng)的樂觀情緒。市場(chǎng)情緒的轉(zhuǎn)化帶動(dòng)期銅上行。但如今這些利好因素都不復(fù)存在，市場(chǎng)的情緒也發(fā)生扭轉(zhuǎn)，后市期銅的走勢(shì)充滿不確定性。

10月中國(guó)制造業(yè)PMI為50.4%，相比9月下降0.8個(gè)百分點(diǎn)，遠(yuǎn)低于市場(chǎng)平均預(yù)期的51.8%；新出口訂單指數(shù)和購(gòu)進(jìn)價(jià)格指數(shù)下滑是推動(dòng)中國(guó)PMI下滑的主要因素。PMI值接近收縮區(qū)間說明中國(guó)制造業(yè)擴(kuò)張強(qiáng)度在減弱，未來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將進(jìn)一步放緩。對(duì)中國(guó)而言，值得樂觀的是政府有定向?qū)捤傻嫩E象，通脹壓力也有望緩解，但短期經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩的趨勢(shì)難以避免。

美國(guó)10月份ISM制造業(yè)數(shù)據(jù)為50.8，相比9月份下滑0.8點(diǎn)，低于市場(chǎng)平均預(yù)期的52.1%；美國(guó)營(yíng)建開支僅小幅上漲，也低于市場(chǎng)預(yù)期；總體看美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不容樂觀。美聯(lián)儲(chǔ)將2012年國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值增速預(yù)期從2.9%下調(diào)至2.5%，且調(diào)高2012年失業(yè)率至8.5%—8.7%之間，此前他們的預(yù)期為7.8%—8.2%。此次調(diào)整表明了美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景的悲觀態(tài)度，如若不實(shí)施進(jìn)一步的刺激措施，美國(guó)經(jīng)濟(jì)將難以從低速增長(zhǎng)中抽離出來。

最新公布的歐元區(qū)10月Markit制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理人指數(shù)終值為47.1，低于市場(chǎng)預(yù)期，且創(chuàng)出了2009年7月以來的新低。從分項(xiàng)指標(biāo)看，歐元區(qū)產(chǎn)出指數(shù)、新訂單指數(shù)與新出口訂單指數(shù)都呈現(xiàn)2009年年中以來最快下降速度。從國(guó)別來看，除愛爾蘭外，所有歐元區(qū)成員國(guó)家制造業(yè)PMI均低于50，也就是說這些國(guó)家的制造業(yè)都陷入了衰退，包括德國(guó)和法國(guó)等核心國(guó)家。歐元區(qū)制造業(yè)PMI指數(shù)低迷是由于各成員國(guó)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)環(huán)境疲弱、歐洲債務(wù)危機(jī)懸而未決以及全球經(jīng)濟(jì)前景暗淡。歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的首要因素取決于歐債危機(jī)能否順利化解，而希臘總理宣布進(jìn)行公投使得原本逐漸清晰的歐債危機(jī)前景變得愈發(fā)撲朔迷離。不管之后希臘公投會(huì)否舉行，不可否認(rèn)的是解決歐債危機(jī)的進(jìn)程將異常緩慢，這也就意味著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇道路漫長(zhǎng)。

經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)顯示著中國(guó)、美國(guó)和歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)短期復(fù)蘇無望，作為與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)息息相關(guān)的銅的前景也充滿了不確定性。期銅后市的走勢(shì)將取決于中國(guó)和美國(guó)政府能否出臺(tái)更多的救市措施，以及歐債危機(jī)的演化。