預(yù)計(jì)在四季度中，原料的供應(yīng)仍然偏緊，下游料無(wú)起色，預(yù)計(jì)滬鋁將呈現(xiàn)“上漲無(wú)力，下跌無(wú)空間”的弱勢(shì)振蕩格局。

　　
　　梅開(kāi)二度的歐盟峰會(huì)就銀行重組、EFSF規(guī)模等方面達(dá)成一致，市場(chǎng)緊張氣氛暫時(shí)松了一口氣，但希臘債券減記無(wú)具體細(xì)節(jié)，EFSF擴(kuò)容出資的核心問(wèn)題無(wú)具體方案，滬鋁表現(xiàn)也不如人意。
　　
　　全球鋁市人氣走弱
　　
　　歐債危機(jī)尚未實(shí)質(zhì)性解決，全球經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，鋁市第三季度市場(chǎng)人氣走弱，十月倫鋁庫(kù)存維持在455萬(wàn)噸的歷史高位附近，注銷(xiāo)倉(cāng)單繼續(xù)減少至21萬(wàn)噸，暗示全球鋁消費(fèi)需求疲弱。全球原鋁的供應(yīng)出現(xiàn)小幅下降，9月全球原鋁產(chǎn)量環(huán)比下降2.8%，至212.2萬(wàn)噸。其中，我國(guó)9月鋁產(chǎn)量較前月下降1.1%至158.1萬(wàn)噸，俄羅斯今年前九月鋁產(chǎn)量較去年同期下降1.8%；印度國(guó)家鋁業(yè)由于煤炭供應(yīng)危機(jī)將繼續(xù)削減10%的每日鋁產(chǎn)量。日本國(guó)內(nèi)汽車(chē)銷(xiāo)售低迷，9月份日本轎車(chē)、卡車(chē)及客車(chē)的產(chǎn)量較上年同期下降4.5%。

國(guó)內(nèi)原料不足，進(jìn)口或?qū)⒊蔀橼厔?shì)。由于我國(guó)西南地區(qū)的限電減產(chǎn)，我國(guó)9月原鋁產(chǎn)量出現(xiàn)下滑，扭轉(zhuǎn)了前八個(gè)月的升勢(shì)，而“金九銀十”的到來(lái)增加了原鋁需求，在此情況下，不得不從國(guó)外進(jìn)口以滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)的需求，使9月廢鋁進(jìn)口同8月相比也上漲了8.1%，至22萬(wàn)噸，9月氧化鋁進(jìn)口從8月35144噸增加了一倍多至80000噸。
　　
　　國(guó)內(nèi)宏觀調(diào)控不放松，下游消費(fèi)疲弱
　　
　　長(zhǎng)江期貨鋁現(xiàn)貨10月均價(jià)在16500元/噸附近，接近平水狀態(tài)，暗示原鋁消費(fèi)需求偏弱。下游鋁消費(fèi)的兩大“巨頭”房地產(chǎn)和交通對(duì)鋁的消費(fèi)盡顯疲軟，房地產(chǎn)宏觀調(diào)控仍未放松，房企普遍面臨“成交低、存貨增、資金少”的困境，今年1000萬(wàn)套保障房的開(kāi)工建設(shè)任務(wù)在9月底幾近完成，保障房對(duì)后期鋁價(jià)的貢獻(xiàn)將十分有限。溫家寶29日強(qiáng)調(diào)，今年年內(nèi)應(yīng)堅(jiān)定不移地搞好房地產(chǎn)調(diào)控，再次堅(jiān)定了政府對(duì)房地產(chǎn)的調(diào)控力度。
　　交通運(yùn)輸方面，鐵道部之前宣布，將2011年的鐵路固定資產(chǎn)投資總額由8500億元下調(diào)至7455億元，鐵道部最新數(shù)據(jù)顯示，今年1—9月全國(guó)鐵路完成固定資產(chǎn)投資3954.33億元，同比下降19.3%，鐵路投資開(kāi)始回歸常態(tài)，鐵路用鋁量也將趨緩。近期節(jié)能汽車(chē)補(bǔ)貼范圍的縮小也使本就不景氣的汽車(chē)行業(yè)再次面臨產(chǎn)銷(xiāo)量下降風(fēng)險(xiǎn)。
　　
　　電力緊張，鋁價(jià)下跌空間可估
　　
　　國(guó)家能源局最新數(shù)據(jù)顯示，9月份全社會(huì)用電量3915億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.2%。1—9月，全社會(huì)用電量35157億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)12.0%。國(guó)家電監(jiān)會(huì)近日表示，今冬明春全國(guó)最大電力缺口將達(dá)2600萬(wàn)千瓦，南方電網(wǎng)全網(wǎng)也預(yù)計(jì)今年第四季度至2012年汛前，最大電力缺口預(yù)計(jì)將達(dá)1500—1800萬(wàn)千瓦。

今年夏季的旱情使西南各省多家電解鋁企業(yè)遭到限電減產(chǎn)，前期限電關(guān)閉的40多萬(wàn)噸電解鋁產(chǎn)能重啟時(shí)日未定。近日，我國(guó)西南地區(qū)電解鋁生產(chǎn)企業(yè)再次出現(xiàn)了不同程度的減產(chǎn)，廣西百色銀海鋁業(yè)和廣西來(lái)賓銀海鋁業(yè)減產(chǎn)幅度總計(jì)在25%左右。貴州地區(qū)，目前關(guān)停100萬(wàn)噸的電解鋁總產(chǎn)能的10%左右。電力供應(yīng)緊張無(wú)疑將推升煤價(jià)，在冬儲(chǔ)煤需求支撐下，電廠存煤積極，動(dòng)力煤需求將會(huì)繼續(xù)增加，若電力短缺與煤價(jià)上漲成事實(shí)，鋁價(jià)下跌空間將有限。

綜上，歐債務(wù)危機(jī)陰霾猶存，預(yù)計(jì)在四季度中，原料的供應(yīng)仍然偏緊，下游房地產(chǎn)和交通料無(wú)起色，預(yù)計(jì)滬鋁將呈現(xiàn)“上漲無(wú)力，下跌無(wú)空間”的弱勢(shì)振蕩格局。